ST荃银（300087）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期ST荃银（300087）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期，公司主要从事水稻、玉米、小麦等主要农作物种子的研发、繁育、推广和服务，同时开展利用公司优质特色品种带动的订单粮食及青贮饲料等业务。公司坚持“以科研为源头、以市场为导向、产学研相结合、育繁推一体化”的种业创新发展路径，持续培育和推广优良农作物品种。

    目前公司主要产品包括：杂交水稻、杂交玉米、小麦、棉花、瓜菜、油菜等农作物种子，销售区域覆盖华中、华东、华南、东北、华北、西南、西北等国内主要农作物种植区域及东南亚、南亚、非洲等境外地区；订单粮食、青贮饲料等产品主要供应国内用粮、养殖等企业。

    报告期，公司聚焦种业主业、优化业务结构、提升经营质量，有序压降订单粮食及青贮饲料等业务规模。除上述业务规模调整外，公司以种业为核心的主营业务及主要经营模式未发生重大变化。

    1、主要的业绩驱动因素

    报告期，公司实现营业收入11.79亿元，同比下降17.93%；其中种子收入6.71亿元，同比增长16.97%，占营收比重由上年同期的39.95%提升至56.95%，上升约17个百分点；水稻种子收入同比增加26.32%，毛利率同比增加8.87%；公司订单粮食及青贮饲料业务收入同比减少2.85亿元，降幅44.35%。归属于上市公司股东的净利润-5,542.42万元，较上年同期下降34.10%，主要因本期收到的政府补贴及投资收益同比减少，此外公司增加研发投入以及财务费用同比增加导致。

    2、公司主要经营模式

    （1）种业业务经营模式

    ①新品种研发模式

    科研创新是种业企业生存与发展之本，公司成立之初即确立“科技先行”的发展原则，充分利用各类资源，实施“以自主研发为主，与国内科研院所、高校及种子企业横向合作为辅”传统育种与分子生物育种技术相结合、市场需求与前瞻性引领为导向的新品种研发模式，经过多年不懈努力，逐步建立了以公司为主体的商业化育种研发体系。

    A育种条件

    生物育种是种业公司发展的核心，为了保持和进一步提升公司的科研创新能力，企业研发投入持续保持在较高水平，2025年公司研发投入金额为20330.38万元，占种子销售收入的7.28%。公司设立了荃银农业科学院，下设水稻研究所、玉米研究所、小麦研究所、瓜菜研究所、经作研究所、北方研究院、南方研究院、分子技术中心、品种试验中心、资源保护中心、海外研发中心等部门。同时，公司获批并建立国家企业技术中心、农业农村部杂交稻新品种创制重点实验室、国家级博士后科研工作站、安徽省工程技术研究中心、安徽省院士工作站、安徽省重点实验室、合肥市技术创新中心、安徽省合肥市水稻种质资源库（安徽荃银高科分库）等多个国家和省、市重点研发平台。公司在安徽合肥、湖北荆州、湖南长沙、江西南城、上海金山、四川成都、广西南宁、海南三亚、黑龙江绥化等多处建有稳定的科研育种基地及覆盖主要生态区域的生态测试网络，积累了丰富种质资源。

    在加强自主创新平台建设的同时，公司也重视与科研院所的交流、合作，牵头成立了国家水稻商业化分子育种技术创新联盟、国家棉花生物育种产业科技创新联盟和安徽省生物育种产业技术创新战略联盟，是安徽省农业科技创新联盟、杂交水稻产业技术创新战略联盟、基于lcd1突变体的低镉品种创新联盟、全国节水抗旱稻全产业链创新联盟、中国种业知识产权联盟、“1+5”农业科技创新联盟等联盟成员，是中科合肥智能育种加速器创新研究院、安徽省生物育种实验室共建单位，参加了国家和安徽省组织的农作物育种联合攻关（水稻、玉米），重点开展综合性状优良和有特色的农作物新材料和新品种的创制和选育工作，促进“种业+”成果转化。目前，公司已建成国家级、省级和市级多层次创新平台体系，为企业创新能力的持续提升提供了平台支撑。

    B育种程序

    根据市场需求及前瞻性方向确定育种方向及目标；种质资源收集、鉴定、评价，育种材料创制；优质、高产、抗逆亲本培育；新组合测配、观察、评比、推荐参加各级区域试验；新组合示范、展示。

    C育种周期

    一般而言，从收集种质资源、创制新材料，到选育出新品种需8-10年，如果利用分子育种技术可缩短3-4年；若公司已有成熟亲本，新品种选育则需3-5年。

    D品种所有权归属

    公司水稻品种绝大多数为自主选育，其品种所有权完全归公司所有；部分与科研院所、种子企业等合作选育的品种，其品种所有权为公司与合作方共有，各自权属比例通过合同进行约定。随着玉米种子产业的不断发展，公司自主选育的玉米品种数量不断增加，摆脱了发展初期完全依靠购买品种开展生产经营的局面。小麦品种主要来源于市场商业化育种成果，公司购买取得其生产经营权；近年来，公司加快自主选育小麦品种的进程。

    E研发模式的风险

    在“自主研发为主、横向合作为辅”的研发模式下，对公司自身研发实力的要求较高。公司需要对符合市场需求的品种选育方向或变化趋势具有高度的前瞻性，具备足够的种质资源和充分必要的育种条件，以及较高业务素质的科研团队，还需建立科学合理的科研工作激励机制、项目管理机制，始终保持科研团队的创新优势和整体实力，并建立公司科研成果保障体系。

    ②生产模式

    A生产模式及过程

    公司种子生产主要采取“公司+基地+种植户”模式，即委托代制模式，具体生产组织过程如下：公司根据销售计划制定当年种子生产计划，包括生产数量和制种面积，并合理分配各区域制种基地；根据制种商的资质、信誉、财产状况、资源优势，并结合基地的气候、土壤和种植习惯进行筛选、提名、组织调查，最终确定制种商名单；与各区域受托制种商签订种子生产合同，约定委托制种面积、数量、结算价格和种子质量要求等；公司负责提供制种亲本材料，对整个制种过程进行监督、管理与指导；受托制种商负责制种面积落实、制种区隔离、技术指导等大田制种工作，确保生产的种子达到合同约定标准；种植户负责按照技术要求生产种子；种子成熟后，受托制种商统一收购并运送至公司或公司指定仓库进行预入库，预入库时公司按袋抽样，对种子的发芽率、净度、水分、纯度四项指标进行检测，其中纯度指标室内检测结果仅作为参考，最终以田间鉴定结果为准；检验合格的种子可正式入库。

    B生产模式的风险

    由于种子生产整个过程都在大田进行，因此种子的产量质量受异常气温、旱涝、病虫害等自然条件的影响较大。此外，受托制种商的技术指导是否得当，种植户是否严格按照技术要求落实到位等也会对种子生产造成一定影响。按照行业规则，如果是天气原因造成的损失由公司、制种商和种植户三方协商，共同承担损失；如果是受托制种商或种植户管理问题造成的损失由其自行承担。

    C采购模式

    公司所采购的物资主要为种子包装物。种子包装物主要是根据全年销售计划制定包装物采购计划，包装物供应商的选择主要采取招标方式确定，确保优质优价。

    ③销售模式

    A销售模式及其运作方式

    公司立足国内国外两个市场开展销售业务。

    国内销售采取的主要是经销商销售模式。销售季节开始之前，公司与各区域经销商签订经销协议。经销商根据公司确定的提货价预付货款后提货，将种子发至终端种植户，一般在次年5月下旬前完成。整个经营季节（即种子销售季节）结束后，公司根据确定的结算价和当年的销售政策与经销商结算货款。如果出现经销商退货情形，公司将按照一定的退货量标准接收退回的种子，并及时进行拆包入冷库越夏处理；对超出标准的退货则向经销商收取拆包费用，从而有效降低经销商盲目提货导致的大比例退货风险。

    国外销售方面，公司一般在每年2月份之前根据不同国家和地区客户的不同需求制定种子出口计划，组织开展种子生产，种子销售时签订销售合同，公司根据客户时间进度要求组织种子加工、包装、检验检疫、报关、发运，付款结算方式以信用证为主。国外销售在种子从出口口岸发货后即实现了最终销售，不存在退货情形。

    B销售模式的风险

    一方面，经销商在销售公司产品的同时，可能也会销售其他同行业公司产品，公司产品能否作为重点销售对象存在不确定性，公司对此不能完全控制；另一方面，经销商销售的其他同行业公司产品质量良莠不齐，一旦出现质量问题可能会波及公司产品，影响正常销售。

    C销售模式的变化

    为适应种植大户、家庭农场、农业合作社（以下合称“大户”）等客户群体持续增加的行业形势，公司开展“公司+大户”的营销模式，同时加强服务型营销，通过为大户提供产前、产中、产后一体化服务，建立农业生产全程化服务体系，促进销售模式转变。

    ④仓储管理模式

    A种子入库

    每年的种子收获季节，仓储部接到生产部发出的入库通知单后开始接收种子，首先根据随货清单及入库通知单检查种子件数、名称、规格、数量、重量等，然后对符合公司仓储管理规定的种子办理预入库手续，卸货的同时公司按袋抽样进行种子质量检测。待检测合格报告出具后，由生产部开具采购入库单，仓储保管员复核种子名称和数量，办理入库审批手续，合格种子方可进入仓库贮藏。

    B贮藏期间的管理

    由于种子是生命活体，在仓储贮藏期间会因自身的呼吸作用产生许多热量，为加强气体交换，促使种子降温散湿，公司采用自然通风的方式适时通风。如遇阴雨潮湿天气时，及时关闭门窗，防止潮湿空气进入仓库。根据季节变化，公司还会定期检查种子的含水量、发芽率、虫鼠害等情况，在每年包装淡季彻底进行熏仓杀虫及入冷库处理，确保贮藏种子的安全及品质。

    C仓库盘点

    为确保贮藏种子数量的准确性，公司在每年8月及年末分别实施两次全面的仓库盘点。盘点工作由仓储部、财务部、审计督查部及年度审计机构人员共同参与完成。实物盘点完成后，将盘点结果与财务信息系统的记录进行核对，出具盘点差异报表，财务部依据盘点差异报表进行盘盈盘亏处理。

    （2）订单农业业务经营模式

    ①开展背景

    随着土地规模化种植的推进，农业生产社会化服务组织逐步成为农业生产的重要力量。公司基于农业产业化发展需要，在做强种业主业的基础上，依托自身品种、技术和品牌等资源，探索开展订单农业业务，并与粮食加工企业、养殖企业等产业链下游客户合作，发展专用小麦、优质水稻、青贮玉米等订单农业业务，将种子销售、种植服务和农产品购销进行衔接，以促进公司优良品种推广和种子销售。报告期内，公司进一步聚焦主业、优化业务结构、提升经营质量，有序压降订单粮食及青贮饲料等业务规模，相关业务规模及收入同比下降。

    ②业务流程

    公司利用自身品种、技术、品牌等优势，与粮食加工企业、养殖企业等相关品牌公司确定农产品需求订单，优先采购荃银品种产出的农产品。此外，公司在具备条件的种植区域与合作社、种植大户等合作，确定大田种植订单、提供专用种子及配套技术服务；种植结束后，收购合作社、种植大户等的农产品定向销售给粮食加工企业、养殖企业等相关品牌公司。

    ③风险因素

    A资金周转风险

    订单农业业务需要由公司先行采购上游种植户产出的质量合格的农产品，进而需要较大的周转资金，如果资金周转不畅将影响业务的正常开展。公司将根据业务风险和资金状况控制业务规模，提高存货周转速度减少库存，加强客户信用管理、合同执行跟踪和应收款项回收，降低资金占用及回款风险。

    B产品质量风险

    若公司在收购农产品时质量把关不严，或在仓储过程中因保管不当等原因造成农产品质量下降，会导致公司收购的农产品不符合需求端的质量标准，无法销售。因此公司在农户种植过程中需提供配套技术服务，在收购时严格把控质量关，并加强仓储管理，定期对农产品进行抽检，确保农产品品质。

    C市场波动风险

    农产品价格易受市场波动的影响，当产量过剩时，市场价格低于订单合同价格，粮食加工企业、养殖企业可能出现违约。公司将审慎选择交易对手，合理安排采购和销售节奏，通过完善合同条款、设置履约保障措施、加强合同履行跟踪等方式控制业务风险。

    3、公司所处行业的发展阶段、周期性特点及公司地位

    （1）所属行业发展阶段、周期性特点

    现阶段种业整体处于供需失衡、行业洗牌加速的格局。一是种子整体呈现供大于求，同质化品种竞争日趋激烈，同时随着市场需求升级，部分作物品种结构加速调整，优质高产、综合抗性优良的品种更受市场青睐。二是创新日益成为核心竞争力。知识产权保护强、研发投入高、品种权多的龙头持续受益，行业集中度将持续提升。三是生物育种商业化提速。生物育种从试点走向产业化、规模化、常态化推广阶段，市场规模与利润空间打开，种业从传统农业转向高科技、高壁垒赛道。

    2026年2月下发的中央一号文件进一步强调推进生物育种产业化，打好种业翻身仗。中共中央、国务院发布《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》，明确守牢国家粮食安全底线、粮食稳产目标，部署实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，促进良田、良种、良机、良法集成增效。农业农村部以更大力度推进种业振兴行动，种业知识产权保护水平持续提升。

    上述举措为研发能力强、品种储备足、合规经营的头部创新企业创造了良好的发展空间，进一步压缩中小散、低水平重复企业的生存空间，加速行业劣质产能出清，推动种业行业向规范化、高质量、集约化方向持续迈进，为我国种源自主可控、农业高质量发展提供坚实支撑。

    （2）公司地位

    公司是首批获农业农村部颁证的农作物种子“育繁推一体化”企业、国家高新技术企业、国家企业技术中心、农业产业化国家重点龙头企业、安徽省农业产业化重点龙头企业、合肥市重点龙头企业、中国种业信用明星企业、合肥农业企业20强，是农业农村部和地方政府重点支持的种业企业之一，被中国种子协会认定为“中国种子行业十年AAA级信用企业”，被农业农村部认定为中国种业领军企业、“强优势”阵型企业（水稻）、“补短板”阵型企业（棉花）以及农业国际贸易高质量发展基地。

    公司在国内控股子公司26家，在国外设立分支机构多家，良种销售至全国30多个省（市、区），出口覆盖30多个国家与地区，种业综合实力、杂交水稻研发、推广及海外业务规模均居全国种子企业前列。

    公司及控股子公司通过自主或合作选育方式新增1个省审杂交水稻品种：荃广优荔香丝苗；新增2个玉米省审品种：荃研607、亿家得380；新增5个小麦省审品种：荃麦229、荃麦888、皖农256、皖农163、荃研607等。此外，公司及控股子公司新增植物新品种权62项。

    二、核心竞争力分析

    1、科研创新优势

    品种研发是种企的核心竞争力所在。是否具有持续的科研创新能力是企业可持续发展的决定性因素。公司在成立之初即制定了“科技先行”的发展战略，经过二十余年的育种研发实践与积累，已在创新平台、科企合作、资源成果、科研人才等方面形成了一定优势，为公司长期稳定发展提供了坚实的科技支撑。

    （1）创新平台优势

    创新平台是集聚创新要素，推动企业创新及产业升级的重要载体。公司建有“农业农村部杂交稻新品种创制重点实验室”“国家企业技术中心”国家级“博士后科研工作站”“科学技术部“星创天地”“安徽省国际科技合作基地”“安徽省院士工作站”，省市企业技术中心、省市众创空间等平台，是“国家水稻商业化分子育种技术创新联盟”“安徽省生物育种产业技术创新战略联盟”“国家棉花生物育种产业科技创新联盟”理事长单位，安徽省第四批“115”产业创新团队、合肥市庐州产业创新团队依托单位，合肥市第二批产教融合型企业，参加了国家和安徽省组织的水稻良种重大科研联合攻关。

    （2）科企合作优势

    为进一步增强水稻研发优势，培育长期发展新动能，公司在巩固传统育种优势的同时，积极开展科企合作，创新研发模式，推动育种技术转型升级。2016年，公司联合国内一流的种业科研院所的科学家团队成立了“国家水稻商业化分子育种技术创新联盟”，搭建科企紧密合作的协同创新平台，建设商业化分子设计育种新模式。目前，该创新联盟是国内农作物种业领域唯一由农业农村部认定的“首批国家农业科技创新联盟”，同时也是首批认定的“标杆联盟”。在农业农村部支持下，公司与创新联盟的部分科研单位或科研人员共同投资设立了子公司中科荃银，在种质资源、生物技术、科研平台等创新要素聚合以及基因组设计育种等方面取得了较快的进展，重点开展了以基因组学为核心的设计育种体系建设及骨干材料选育，RiceNavi导航育种及生物育种新技术、新产品、新装备开发，品种选育及技术推广等方面的工作，已申请并获得一系列植物新品种权、专利权和软件著作权等。

    2022年，公司与棉花领域顶尖科学家联合，成立“国家棉花生物育种创新产业联盟”，统筹各成员单位资源，以棉花产业需求为导向，关键核心技术为支撑，聚集创新人才与资源，解决棉花育种“卡脖子”问题，打造国家级创新平台，促进棉花产业科技创新与产能升级。

    同时，公司还与中国科学院、中国农业科学院、中国水稻研究所、浙江大学、华中农业大学、安徽省农业科学院、铁岭市农业科学院、安徽农业大学、上海市农业生物基因中心等多家科研院所建立了紧密的合作关系，共同开展优良水稻、玉米、小麦等农作物新品种培育，加快推动成果转化，助力种子业务发展。

    （3）资源与成果优势

    经过科研人员不断的引进、筛选、鉴别与创新，公司及子公司储备了较为丰富的种质资源，取得了42项发明专利、526项植物新品种权。此外，公司选育并主要应用的籼型水稻不育系荃9311A、荃早A、荃科1A、荃广A、沪科1A、荃盛1A、荃香12A、振香A、卓科1A、振兴A、荃旗1A等具有异交率高、配合力好、米质优、耐热性强等特点，荃211S、全151S、银312S、荃科1S、荃科3S、荃新S、荃美S、荃璟S、荃顺S等具有异交率高、耐热、抗倒性强等特点，这些不育系的成功选育及配组开发充分显示了公司突出的科研自主创新实力。

    截至本报告期末，拥有自主或合作选育的水稻品种共计623个（国审402个），玉米品种158个（国审55个），小麦品种37个，还选育了一批优质棉花等新品种。杂交水稻新品种荃两优6019被认定为2026年度超级稻。

    公司始终坚持科研先行、品种为王的发展战略，立足长线育种布局，持续加大研发投入，不断强化育种创新与种质资源整合，已构建形成梯队化、系列化、差异化的良性品种储备格局。其中水稻有高产性状的YR9085系列、抗丰丝苗系列、鸿蒙系列、535系列，代表性品种科优9085、荃优9085、科优抗丰丝苗、振香优抗丰丝苗、荃优鸿蒙、荃优535等；有抗逆（抗白叶枯病、稻瘟）性状的YR1626系列、双抗153系列，代表性品种振香优1626、荃优1626、叁优153、协禾优153等；有特优质的香66系列，代表性品种科优香66、荃优香66、中科两优香66等。玉米有如荃银1188、荃金品2543、荃科778、QK9933等新品种，兼具高产、优质、耐密等优势性状，即将进入市场化阶段。小麦有如优质、多抗、高产小麦品种镇麦15，安农98、荃麦725、荃麦838等大单品。

    为配合后续优秀组合的高质量推广，2025年度公司发布“3131工程”政策，即未来三年打造三个大单品，保障快速形成推广规模；在打通产业链方面，成立“66香”品牌，联合米厂、烘干厂共同打造产业一体化的营销模式。此外，为应对水稻直播田杂草防治难题，公司和巴斯夫共同推出“稻未来耐除草剂水稻系统”，该系统由“稻未来”专用除草剂以及“稻未来”水稻种子组成，通过常规杂交育种将“耐精喹禾灵”性状导入优良亲本，实现了“种药配套”的精准、合规应用。目前已成功培育并登记了含有耐精喹禾灵性状的“荃优822”“徽两优898”等商业化水稻品种，后续推广潜力良好。

    未来随着新品种逐步放量上市，公司产品核心竞争力将持续增强，经营业绩有望实现稳健向上的弹性增长。

    （4）科研人才优势

    品种研发是一项具有高科技含量的系统工程，必须依靠具有全面的专业知识、丰富的经验技能和创新精神的人才。公司一贯高度重视科研人才队伍建设，通过实施薪酬及科研奖励、股权激励、员工持股计划等激励机制，吸引并留住了一批科研人才。目前公司科研核心人员均具有较高的学术水平和丰富的育种实践经验，在国内种业领域具有一定的影响力，其中获国务院特殊津贴2人、安徽省学术与技术带头人2人、安徽省战略新兴产业领军人才3人、获合肥市首批政府特殊津贴1人、安徽省科技专家库入库专家2人、市级专家库7人。高级职称78人，硕、博士201人。截至报告期末，公司科研人员341人，占总人数的18.46%。形成了一支稳定的高素质研发团队，被合肥市委组织部授予“庐州产业创新团队”依托单位。

    2、产品质量优势

    产品质量是企业的生命。2020年，公司通过ISO9001：2015质量管理体系再认证，公司一贯高度重视种子质量，不断完善种子质量控制体系，从科学制定生产计划，积极开展亲本种子提纯复壮，合理布局种子生产基地，最大限度规避气候因素影响，严格实施大田生产过程管控及检测收储，到采用先进的种子加工包装流水线，物流码实现运输全过程追踪等实现全流程质量管控，确保种子的高品质。

    3、国内国外同步发展优势

    公司一直坚持“内外并举”的发展战略，在国内主要农作物种植区域积极布局，不断扩大市场份额，同时还在农作物种子出口、海外农业技术开发与服务、海外新品种试验与推广、本地化运营推进等方面积极拓展，积累了丰富的经验，取得了显著成绩。

    公司拥有商务部援外项目实施资格，并在塞拉利昂、多哥、马里等多个国家执行对外援助项目。在国家“一带一路”战略背景下，公司种业国际化发展迎来新机遇，有望推动公司整体竞争力再上一个新台阶。

    4、机制优势

    科学合理有效的运行机制对企业发展至关重要。为保障公司战略目标的实现，公司不断完善、优化各项管理机制，尤其是激励机制，充分体现了公司成立之初建立的共享理念。自2012年起公司开始实行目标责任管理，明确各经营主体及其负责人的经济责任，将完成情况作为实施奖惩的依据。在此基础上，公司进一步优化激励与约束机制，于2014年实施了以经营目标为核心的股权激励计划，将公司利益与员工利益紧密结合，极大的激发了员工工作积极性，对推动公司业绩增长发挥了积极作用。2019年，公司对原有薪酬体系进行了大刀阔斧的改革，对人才的吸引力明显增强。2020年、2022年，公司连续实施两期员工持股计划，使骨干员工兼具劳动者与所有者双重角色，有效地建立和完善员工与公司共创共享的长效利益机制，实现了员工与公司利益的高度统一。

    5、品牌优势

    经过多年的业务拓展，“荃银”系列农作物种子以其优良的性状和过硬的质量在国内主要粮食种植区域占据了一定的市场份额，品牌影响力不断提升。公司荣获“国家高新技术企业”“农业产业化国家重点龙头企业”“安徽省农业产业化省级重点龙头企业”“安徽省优秀创新型企业”“安徽农民最喜爱的十大种子品牌”“全国工商联上规模民营企业”“安徽省制造业高端品牌培育企业”、2025合肥企业50强、合肥农业企业20强等称号，并被中国种子协会认定为“中国种子行业十年AAA级信用企业”“中国种业信用明星企业”，农业农村部认定为“国家育繁推一体化种子企业”及“农业国际贸易高质量发展基地”。

    同时，公司海外业务位居行业前列，在东南亚、南亚、非洲等地的品牌知名度和美誉度不断提升。公司被认定为第一批安徽省国际交流合作基地；入选首批中国农业对外合作百强企业，是农业对外合作强企的排头兵；因在非洲开展业务取得的突出成绩，成为世界银行西非农业生产力发展计划（WAAPP）项目的种子供应商；同时，公司在孟加拉、安哥拉等地区推广农作物良种、开展本土化品种选育和种子生产等工作得到当地政府领导的高度赞赏与肯定。公司品牌知名度和影响力持续增强。

本文数据来源于ST荃银2026年中报，仅供参考不构成投资建议。