建投能源（000600）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期建投能源（000600）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所属行业情况

    1、2026年上半年全国电力供需情况

    根据中国电力企业联合会发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，2026年上半年全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3%，增速较上年同期提高

    1.6个百分点。截至6月底，全国全口径发电装机容量达40.4亿千瓦，成为全球首个迈上40亿千瓦这一台阶的国家。其中，非化石能源发电装机容量25.2亿千瓦，同比增长13.6%，占总装机容量比重的62.4%；太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，占比31.5%，追平煤电装机占比，电力装机结构延续绿色低碳转型趋势。上半年全口径非化石能源发电量同比增长8.5%，占总发电量的44.5%，非化石能源发电量增量占总发电量增量的70.7%；煤电发电量占总发电量的比重为49.7%，降至一半以下。

    2、2026年上半年河北省电力供需情况

    根据河北省发改委发布的《6月份电力运行分析报告》，2026年上半年，河北省全社会用电量累计2,682亿千瓦时，同比增长5.1%。其中，南网1,522.5亿千瓦时，同比增长3.6%；北网1,159.5亿千瓦时，同比增长7.0%。全行业用电2,288.9亿千瓦时，同比增长5.1%。上半年，河北省发电量2,166.2亿千瓦时，同比增长3.5%。其中，南网1,022.3亿千瓦时，同比增长2.0%；北网1,143.9亿千瓦时，同比增长5.0%。全省累计输入电量515.8亿千瓦时，同比增长11.9%，其中，南网累计净输入电量500.2亿千瓦时，同比增长7.2%；北网累计净输入电量15.6亿千瓦时，同比增长365.9%。

    （二）公司从事的主要业务情况公司地处华北腹地，是河北建投集团控股的首家大型电力上市公司，也是河北省重要的能源电力投资主体，主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目，属中国证监会《上市公司行业分类指引》中的电力、热力生产和供应业。公司电力业务主要为高效清洁的燃煤火力发电和城镇集中供热，同时涉及光伏、核电、海上风电、水电等新能源项目投资，为华北地区提供安全、稳定、高效的电力、热力供应及综合能源服务。截至报告期末，公司控股运营装机容量1,247.65万千瓦，其中：火电装机容量1,177万千瓦；光伏发电装机容量70.65万千瓦。拥有全资和控股运营大型火力发电公司14家，与国内大型发电集团合作投资发电公司14家，参、控股火力发电机组均为河北区域电网的重要电源支撑。控股火力发电机组主要分布于河北省内，在河北南部电网拥有西柏坡发电、西柏坡第二发电、国泰发电、建投沙河发电、建投任丘热电、建投邢台热电和恒兴发电7家运营发电公司，装机容量占河北南部电网统调大型煤电装机的23.27%；在河北北部电网拥有建投宣化热电、建投承德热电、建投遵化热电、秦热发电和建投唐山热电5家运营发电公司，装机容量占河北北部电网统调大型煤电装机的22.38%。在山西省拥有建投寿阳热电，内蒙古自治区拥有建投准能发电。

    公司还拥有其他7家专业子公司，其中：建投电科开展电力市场化交易和售电等相关服务；建投建能燃料为专业化燃料经营管理公司；建投国融为公司新能源开发建设和运营平台；建投能科院为公司及系统企业在科技创新、技术监督和技术服务方面提供支撑；建投储能专注储能领域技术与项目开发；建投融碳提供专业化碳资产管理与服务；河北国际大厦酒店是一家始于1988年的四星级商务酒店。

    公司的主要产品为电量、热量以及售电和供热服务，影响业绩的主要因素为售电量、供热量、电价、热价及燃料价格等。公司的售电量、供热量主要受国家及地区经济运行形势、装机规模及结构、市场竞争等因素综合影响。电价、热价受国家定价政策和市场供需影响。燃料价格主要为煤炭价格，受国家政策、市场供需、物流运输等因素综合影响。此外，技术创新、人力资源等亦会影响公司业绩和发展潜力。

    公司主营收入来源主要为火力发电电量、热量销售，2026年上半年相关业务收入占营业收入的比重为90.08%，主要来源于河北省、内蒙古自治区和山西省。火力发电上网电量全部进入市场，销售价格通过市场化方式形成。报告期内，公司控股运营发电公司共完成上网电量212.76亿千瓦时，同比降低6.83%。其中，火电上网电量208.63亿千瓦时，同比降低7.41%，主要受省内新能源快速增长、省外输入电量增加以及天气等因素影响；光伏发电上网电量4.14亿千瓦时，同比增长36.60%。公司发电业务平均上网结算电价421.88元/兆瓦时（含税），同比降低17.07元/兆瓦时。公司控股运营火力发电公司完成售热量4,227.54万吉焦，同比增长0.91%。

    公司主营业务成本主要为火力发电燃料成本，占营业成本的67.87%，煤炭价格的波动对公司主营成本影响较大。2026年上半年，国内煤炭市场维持紧平衡格局，煤价整体呈震荡上行走势。公司控股运营发电公司上半年共采购电煤原煤1,389.73万吨，平均综合标煤单价702.15元/吨（不含税），同比降低2.24%。

    二、核心竞争力分析

    1、日臻完善的可持续发展治理体系。经过三十余年的治理实践，公司构建了完善有效的治理体系，支撑和保障公司可持续发展。公司建立了由股东会、党委会、董事会以及管理层组成的“三会一层”新治理模式，形成了决策、执行、监督之间相互制衡、运转协调的运行机制。公司具有健全的内控和风控体系，保障公司持续稳健经营和高效规范运作。将可持续发展理念融入公司治理、发展战略与经营管理活动之中，持续加强生态环境保护、履行社会责任，促进自身和经济社会的可持续发展。

    2、独特的区位发展优势。公司运营的发电机组地处华北地区，该区域为煤炭资源与用电负荷双中心，公司所属火电机组是该地区重要的电源支撑，为区域电网提供安全可靠的电量供应和调频、调峰等辅助服务。同时，公司靠近晋陕蒙煤炭富集地区，有利于实施煤炭采购集约化管控，保障燃料供应并合理控制成本。京津冀协同发展和雄安新区建设深入推进以及北方算力中心的加快建设，为公司打造综合能源服务与供应商提供新的成长空间。

    3、热电联产机组节能环保优势。公司近90%机组为清洁、高效、灵活的热电联产机组，且全部为优于国家和区域排放限值要求的发电机组，节能环保优势明显，耦合冬季民生供热工程，机组平均利用率长期处于较高水平。

    4、精益化运营管理优势。公司深耕能源电力行业多年，坚持以市场为导向，以效益为核心，实施精益化管理。公司坚持“集约化管两端、专业化控中间”的经营思路，强化政策分析和市场研判，营销、燃料、生产各环节协同联动，不断优化经营策略，增强市场应对能力，经营效益稳步提升。

    5、持续增强的科技创新能力。公司坚持将创新作为发展的重要引擎，不断加大科技创新力度，持续优化科技创新机制建设，激发和提升科技创新活力，加强产学研合作和对外科技交流，注重科技创新人才的引进和培养，积极推进科技成果的转化与应用。目前已有17家所属控股子公司通过高新技术企业认证，创建11个省、市级技术创新中心，牵头设立燕赵电力实验室联合基金；累计拥有有效专利数576项。

    6、卓越的运营管理团队和高素质的员工队伍。公司采用扁平化管理模式压缩管理层级，有效降低管理成本。经营管理团队具有较强的市场开拓、运营管理能力和敬业精神，能够准确把握各项政策及产业发展趋势，精准制定经营策略，有效管控经营风险，持续为股东和社会创造价值。坚持人才全生命周期管理，构建人才引进、培育、共享生态体系，聚焦公司核心业务发展需要，加强优秀年轻干部、科技领军人才、复合型人才培养，为公司高质量发展提供强有力的人才支撑。

    7、市场信誉和融资优势。公司在电力行业和资本市场具有良好的市场信誉，具有较高的公信力。公司主体信用评级继续保持AAA级别。公司建立了多元化融资体系，融资渠道丰富，融资成本低，可以确保公司资金链安全顺畅，支持公司长期稳健发展。

    8、控股股东的强有力支持。公司控股股东河北建投集团作为河北省属最大的国有资本投资运营公司，始终坚持规范治理、诚信经营，主动识别风险并强化内控机制，坚持服务国家和河北战略，持续深化国企改革，不断将先进的管理理念和文化植入公司，始终坚定不移支持公司的持续、稳定、健康发展。

    三、主营业务分析

    2026年上半年，我国宏观经济保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳较快增长，全社会用电量同比增长5.3%，国内煤炭市场供需紧平衡，煤炭市场价格震荡上行。公司围绕“打造一流综合能源供应与服务商”的战略愿景，聚焦价值创造、产业升级、科技赋能、安全环保，加快转型升级，深化精益运营，持续增强核心竞争力和可持续发展能力。

    1、绿色低碳转型持续推进

    2026年上半年，公司深研能源行业低碳化、市场化政策导向，主动融入新型电力系统建设大局，以火为基、以新为翼，聚焦多能融合布局，绿色低碳转型取得新进展。

    （1）增量优质煤电项目稳步推进。全力推进控股项目西柏坡电厂四期2×66万千瓦项目、任丘热电二期2×35万千瓦项目工程高标准建设，计划于2026年下半年实现投产运营；参股项目秦电2×35万千瓦项目和沧东电厂三期2×66万千瓦项目、定州电厂三期2×66万千瓦项目已分别于2026年1月和7月建成投产。随着新机组的陆续投产，公司火电控股及权益装机规模将进一步扩大。

    （2）坚持质量优先，加快新能源项目开发。截至报告期末，公司并网光伏发电容量

    70.65万千瓦，在建项目容量83.65万千瓦。紧抓河北南网调节性资源紧缺的窗口期，积极拓展储能业务，定州独立储能项目已顺利并网投产；同时积极推进抽蓄项目核准工作。参股建投海上风电祥云岛25万千瓦、顺桓25万千瓦两个海上风电项目正在建设中，预计年内实现并网发电。

    （3）顺应电力市场发展趋势，积极培育新业态。虚拟电厂建设工作取得突破性进展，由控股子公司建投电科公司搭建运营的虚拟电厂运营管控平台成为首家接入省级新型负荷管理系统的虚拟电厂，聚合容量超70兆瓦。积极开发负荷侧资源，谋划绿电直连、零碳园区等试点项目。

    （4）深挖工业蒸汽市场，工业售热量持续增加。2025-2026年采暖季，公司供热覆盖面积达到2.79亿平方米。2026年上半年，公司控股运营发电公司完成售热量4,227.54万吉焦，其中：采暖供热量3,850.31万吉焦，同比降低0.85%；工业供汽量377.23万吉焦，同比增长18.28%，工业用户数量及供汽量进一步增长。

    2、主业经营稳中有进

    2026年上半年，公司聚力存量资产提质增效，持续发挥“集约化管两端，专业化控中间”的经营管控优势，深化全面对标和精细化管理，营销、燃料、生产协同发力，全力争取系统效益最大化，主业经营保持稳健。

    （1）安全生产稳定可靠，本质安全水平进一步提升。公司坚持以高水平安全保障高质量发展，严格落实企业安全生产和风险防控主体责任，电热保供扎实有力。上半年，公司未发生人身伤亡、重大设备损坏及火灾等事故，圆满完成迎峰度冬、春节及“两会”等重要时段的电热保供任务，充分发挥了能源安全稳定供应的“压舱石”和“顶梁柱”作用。公司持续提升环保合规水平，累计10家控股发电公司被评定为环保绩效A级企业。

    （2）强化电量营销集约化管控，努力保量稳价。进一步强化市场意识，针对河北南北网不同市场环境分类精准施策。南网控股发电公司保持高比例中长期电量合约，降低现货交易价格波动影响，加强现货市场分析和预判，优化报价策略，争取现货交易最大收益。北网控股发电公司通过积极争取替代电量、超发电量以及优化机组运行方式等措施增加发电收益。上半年，受省内新能源快速增长、省外输入电量增加以及天气等因素影响，公司控股运营14家火力发电公司共完成发电量225.47亿千瓦时，上网电量208.63亿千瓦时，同比分别降低7.41%、7.42%；发电机组平均利用小时1,915.64小时，同比减少146.33小时，河北省内控股发电机组平均利用小时数高于区域内同类机组17小时；平均上网结算电价424.38元/兆瓦时（含税），同比下降15.81元/兆瓦时。自2026年起，河北省煤电容量电价年度标准由100元/千瓦（含税）调整为165元/千瓦（含税），上半年公司取得容量电费7.96亿元，同比增加3.19亿元；两个细则和辅助服务收入1.46亿元，同比基本持平。

    （3）以保供控价为核心，多措并举降本增效。面对煤炭市场供需趋紧、价格震荡上行的不利形势，公司持续深化燃料采购机制改革，强化集约化采购功能，进一步提高长协煤履约比例，增加优质长协煤兑现，巩固长协煤基本盘；密切跟踪市场走势，精准实施灵活的采购策略，动态优化煤炭到货结构与库存管理，有效压降燃料成本。上半年，公司平均综合标煤单价702.15元/吨，同比降低16.11元/吨，优于区域内平均水平。

    （4）强化专业化管理，机组能效水平不断提升。强化科技赋能生产，推动技术创新成果与精益生产管理深度融合，深化设备治理和运行优化，上半年实现供电煤耗同比降低

    4.15克/千瓦时。积极响应《新一代煤电升级专项行动方案》要求，围绕“清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行”四大核心方向，紧扣新一代煤电机组升级关键技术及应用实践，研究制定控股煤电机组“一机一案”提升规划，稳步提升机组在新型电力系统中的适应性和竞争力。在2025年度全国火电大机组能效对标竞赛中，公司控股的秦热公司#6、#5号机组荣获5A、4A优胜机组，建投唐山热电#4号机组、建投寿阳热电#2号机组、建投宣化热电#1号机组分别荣获3A优胜机组。

    3、科技创新能力不断增强

    持续强化创新驱动引领作用，通过设立燕赵电力实验室联合基金，构建“国家级—省级”双层次产学研协同创新体系，围绕新型电力系统建设与煤电绿色低碳转型的关键领域开展技术攻关。上半年，“燃煤机组全负荷脱硝关键技术研究及应用”科技成果荣获河北省科技进步三等奖，2项成果荣获2026年山西电力创新优秀成果一等奖。目前公司在研科技项目162项、有效专利数576项，17家所属控股子公司通过高新技术企业认证。以数智化赋能经营管理升级，制订“十五五”数智化发展规划，加快建设生产经营一体化管控平台，持续推进生产经营管理系统、基于AI多模态感知的高风险作业智能管控平台以及智慧燃料管控系统的迭代升级。

本文数据来源于建投能源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。