美力科技（300611）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美力科技（300611）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展概况2026年上半年，受全球经济增长放缓、能源价格波动及贸易环境变化等因素影响，全球汽车市场整体有所回落，不同区域表现分化。全球汽车销量同比下降约5%，新能源汽车销量占比达到24%；欧盟新车注册量同比增长5.7%，其中纯电动汽车市场占有率达到20.7%。同期，我国汽车产销量分别为1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%。其中，新能源汽车产销量分别为743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占比达到49.6%；汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。国内汽车市场呈现内需阶段性承压、新能源汽车稳定增长、出口快速增加的特点。

    全球汽车产业持续向电动化、智能化、轻量化和低碳化方向发展，智能驾驶、智能座舱及软件定义汽车等技术加快应用，车型平台迭代和产品开发周期进一步缩短。行业竞争逐步由产品和价格竞争向技术平台、成本效率、供应链体系及全球化运营能力的综合竞争转变。国际贸易政策及区域产业政策变化，也在推动整车企业加快海外产能布局和供应链本地化。汽车零部件行业与整车市场发展密切相关。新能源汽车渗透率提升及整车智能化、轻量化发展，推动零部件向高性能、轻量化、模块化、系统化和智能化方向升级。整车企业对零部件供应商在同步开发、质量可靠性、成本控制、快速响应和稳定交付等方面提出了更高要求。同时，整车企业全球化布局推动零部件产业向区域化生产、本地化配套和全球协同方向发展，供应链管理和跨区域运营能力日益成为企业的重要竞争要素。

    除汽车产业外，航空航天、轨道交通、具身智能、储能算力等智能制造和战略性新兴产业加快发展。国产大飞机进入规模化商业运营阶段，商业航天产业链逐步向卫星制造、运载发射和应用服务等环节延伸；轨道交通行业由增量建设逐步向新线建设、设备更新和运营维护并重转变，装备向智能化、绿色化和高可靠性方向升级。具身智能加快由研发验证向工业制造、仓储物流和商业服务等场景拓展。截至2026年6月末，全国新型储能装机规模达到1.53亿千瓦，同比增长61%；人工智能应用快速发展，持续带动智能算力、数据中心及配套基础设施建设，有望持续拉动相关供应链产业发展。

    （二）公司主营业务公司主营业务包括弹簧及弹性元件业务、汽车牵引及保护系统业务，产品主要应用于汽车及相关高端制造领域。报告期内，公司完成ACPS收购交割及标的资产过户，于2026年3月31日将ACPS纳入合并资产负债表，并将其2026年第二季度经营成果和现金流量纳入本报告期合并财务报表。收购完成后，公司形成弹簧及弹性元件、汽车牵引及保护系统两大业务板块，业务规模、收入结构、客户体系和全球化程度显著提升。报告期内，公司境外营业收入为129,121.2万元，较上年同期增长748.3%，境外营业收入占比61.9%，境外业务成为公司业务的重要组成部分。弹簧及弹性元件业务主要产品包括悬架弹簧、稳定杆、精密弹簧、弹性装置及冲压件等，主要面向境内外整车企业和汽车零部件供应商。公司具备材料开发、产品设计、成形加工、热处理、表面处理、试验验证及规模化量产能力，可根据客户车型和平台需求开展同步开发及批量配套。围绕新能源汽车、智能底盘和空气悬架等应用，公司持续推进产品向高性能、高可靠性、轻量化和定制化方向升级，并依托相关技术和制造能力，逐步向航空航天、轨道交通、具身智能、储能算力等领域拓展。

    汽车牵引及保护系统业务主要由ACPS开展，产品包括固定式、可拆卸式、手动或半自动可伸缩式、全电动可伸缩式拖车钩等，面向整车原厂配套和汽车后市场。ACPS拥有ORIS等品牌，在德国、匈牙利、墨西哥和中国设有生产基地，并在欧洲、美洲等区域建立研发、销售及售后服务网络。相关产品向可拆卸、可伸缩、电动隐藏及电子系统协同方向发展，需要满足当地法规、产品认证、工程适配及售后服务等要求。欧洲、北美市场需求总体稳定，中国市场处于培育发展阶段，随着消费场景发展、整车配置需求增加及中国汽车品牌全球化，相关配套需求有望逐步释放。

    （三）公司主要产品公司主要产品包括弹簧及弹性元件产品、汽车牵引和保护系统产品两大类。

    （四）公司经营模式公司的经营模式主要包括采购、生产、新产品开发和销售四个环节。收购ACPS后，公司业务由弹簧及弹性元件拓展至汽车牵引及保护系统，经营模式相应转变为境内外主体协同、全球采购、区域化生产、跨区域研发以及全球整车客户与汽车后市场渠道并行的运营模式。

    1、采购模式

    公司采购的主要原材料包括高强钢、弹簧钢材、铝铸件，以及其他外购零部件和辅料。公司根据生产计划、客户订单及安全库存要求制定采购计划，并对供应商准入、质量、价格、交付能力和持续供货能力进行综合评价。收购ACPS后，公司采购范围由弹簧及弹性元件相关原材料，拓展至汽车牵引及保护系统所需原材料和零部件，采购体系相应由以境内采购为主，转变为集团统筹与区域主体执行相结合的全球采购模式。公司通过全球比价、供应商资源共享、关键物料多来源及适用零部件本地化采购，统筹采购质量、成本、交付和供应安全。

    2、生产模式

    公司主要采取以销定产并结合合理库存的生产模式，根据客户订单、滚动预测和交付计划组织生产。由于不同客户及车型对产品规格、技术参数、质量标准和认证要求存在差异，公司按照客户项目要求开展生产，并通过全过程质量控制保障产品质量和交付稳定性。

    收购ACPS后，公司产品由弹簧及弹性元件拓展至汽车牵引及保护系统，生产体系由以境内制造为主，转变为境内外生产基地协同的区域化生产模式。公司综合考虑客户所在地、产品工艺、客户认证、生产成本、产能配置及交付周期等因素，统筹境内外生产资源，形成区域化生产、本地化交付和集团协同相结合的生产体系。

    3、新产品开发模式

    公司主要围绕客户新车型、新平台及产品升级需求开展同步开发。新产品开发通常包括客户需求分析、产品设计、工艺开发、样件试制、试验验证、客户认证及量产导入等环节，公司根据客户技术标准、项目进度和量产要求实施全过程项目管理。

    收购ACPS后，公司研发体系由境内弹簧及弹性元件研发平台，延伸至境外汽车牵引及保护系统工程开发和本地化适配体系。境内外研发团队根据客户需求、技术标准、法规认证、知识产权及量产要求开展协同开发，形成覆盖弹簧及弹性元件、汽车牵引及保护系统的跨区域研发和工程开发体系。

    4、销售模式

    公司弹簧及弹性元件业务主要面向整车厂和汽车零部件一级供应商，采取直销和大客户项目制销售模式。公司通常通过客户供应商认证、项目定点、产品开发、样件验证和量产审核等程序取得项目订单，并根据客户排产和交付计划组织供货。

    汽车牵引及保护系统业务同时覆盖整车原厂配套和汽车后市场。其中，整车原厂配套业务主要采取项目制销售模式，围绕整车客户新车型和新平台开展产品开发及配套；汽车后市场业务主要依托品牌、经销商及服务网络开展销售。收购ACPS后，公司形成全球整车大客户与汽车后市场渠道并行、境内外市场协同的销售体系。

    （五）报告期内主要的业绩驱动因素报告期内，公司实现营业收入20.85亿元，同比增长131.73%；实现归属于上市公司股东的净利润11,647.26万元，同比增长44.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润11,111.54万元，同比增长43.20%。营业收入大幅增长主要系ACPS第二季度经营业绩纳入合并报表范围。报告期内，公司业绩主要受以下因素驱动：

    一是弹簧及弹性元件业务保持稳健发展。公司持续推进产品开发、工艺优化、质量提升和客户拓展，积极应对行业竞争、客户降本及原材料价格波动等因素影响，原有主营业务总体保持稳定，弹簧及弹性元件业务国内营收及毛利率均保持了稳定增长；2025年实现德国AHLE收购并表后，海外弹簧业务规模实现较快增长，客户结构和区域覆盖进一步完善。

    二是ACPS纳入合并报表范围，扩大了公司经营规模。公司于2026年3月31日将ACPS纳入合并资产负债表，并将其2026年第二季度经营成果和现金流量纳入本报告期合并财务报表，汽车牵引及保护系统业务成为公司新的重要收入及利润增长点，对报告期营业收入和利润增长形成重要贡献。

    三是ACPS运营质量持续改善，整合协同有序推进。报告期内，ACPS生产经营得到明显提升，由于部分竞争对手经营承压，ACPS产品供不应求，市场竞争力继续提升，上半年营收同比增长11%，核心管理团队以及主要客户、供应商关系总体稳定。交割完成后，公司持续推进治理、财务与资金、供应链、研发和市场等方面的衔接，ACPS经营管理和风险管控进一步加强，为改善运营效率、优化现金流及逐步释放协同效应奠定了基础。

    二、核心竞争力分析

    收购ACPS后，公司核心竞争力由弹簧及弹性元件研发制造和境内客户配套能力，拓展为覆盖全球研发、制造、供应链、整车客户、国际品牌和汽车后市场渠道的综合竞争体系。公司核心竞争优势主要体现在以下方面：

    1、全球化运营及本地化服务优势

    公司在中国建立了完整的弹簧及弹性元件研发制造体系，并在中国、德国、匈牙利、墨西哥等区域布局生产基地，在欧洲、北美等主要汽车市场配置研发、销售和售后服务资源，形成覆盖主要汽车产业区域的运营网络。公司能够统筹境内外研发、供应链、产能和交付资源，根据不同国家和地区的法规认证、产品标准、环保要求及客户规则开展本地化适配，具备承接跨区域车型项目和服务全球客户的能力。

    2、全球协同研发及工程开发优势

    公司在弹簧材料、成形工艺、热处理、轻量化、疲劳寿命和试验验证等领域形成了系统的技术体系，拥有省级企业研究院、省级技术中心、CNAS认可实验室等研发检测平台，并正在申报省级重点研究院，持续提升基础材料研究、前沿技术开发和产业化应用能力。ACPS以德国斯图加特研发中心为核心，建立了面向全球整车客户的汽车牵引及保护系统工程开发体系，在产品结构设计、整车电子系统适配、法规认证、样件验证和平台化开发等方面积累了深厚经验。收购完成后，公司形成境内外协同的全球研发网络，具备跨产品、跨区域和跨车型平台同步开发能力。

    3、专利、标准、品牌及认证壁垒优势

    公司长期参与弹簧领域国际、国家及行业标准制定，在材料、工艺、产品设计和试验验证等方面积累了核心技术和知识产权。ACPS深耕汽车牵引及保护系统领域多年，拥有超过200项专利技术及30余项核心商标，技术储备覆盖可拆卸式、电动可伸缩式拖车钩等产品，并参与相关行业技术标准制定。ACPS拥有ORIS等国际品牌，掌握跨区域法规认证、整车平台适配和知识产权管理能力。技术专利、国际品牌、法规认证和工程经验共同构成汽车牵引及保护系统业务的市场准入壁垒。

    4、全球大客户及双市场渠道优势

    公司弹簧及弹性元件业务已进入吉利汽车、比亚迪汽车、大众集团、宝马集团、理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、零跑汽车等整车企业供应体系，并与采埃孚、佛吉亚、麦格纳、本特勒等全球汽车零部件企业建立了长期业务合作。ACPS服务大众、奔驰、宝马、特斯拉等全球整车客户，并拥有覆盖欧洲、北美等市场的汽车后市场销售和服务渠道。收购完成后，公司形成整车原厂配套与汽车后市场并行、境内客户与全球客户协同的客户及渠道体系。

    5、规模制造及全球供应链协同优势

    公司在悬架弹簧、稳定杆、精密弹簧及弹性装置等领域建立了完整的工艺体系和规模化制造能力，在自动化生产、质量控制、成本管理和稳定交付等方面积累了丰富经验；ACPS具备汽车牵引及保护系统的区域化工程开发、装配制造和全球供应链组织能力。公司能够在满足客户认证、产品质量和区域法规要求的前提下，统筹全球采购、供应商资源、区域产能和交付体系，发挥中国制造和供应链优势以及ACPS海外工程、装配和本地化服务优势，增强成本控制和跨区域交付能力。

    6、多元化产品组合及综合配套优势

    公司产品组合由弹簧及弹性元件拓展至汽车牵引及保护系统，覆盖汽车悬架、车身、动力系统、牵引系统及汽车后市场应用，产品和服务范围贯穿材料研究、结构设计、样件试制、试验验证、批量生产和售后服务等环节。同时，公司推动弹簧及弹性元件向航空航天、轨道交通、具身智能、储能算力等高端制造和新兴应用领域延伸。多元化产品组合扩大了公司在单一客户和车型平台中的配套空间，增强了综合配套能力。

    7、全球化组织管理及资源整合优势

    公司已建立覆盖治理、财务、质量、研发、采购、生产、项目和风险管理的集团化管理体系，形成集团统筹与区域经营主体本地化决策相结合的组织机制，在统一战略、内部控制和风险管理要求的同时，保持各区域业务主体贴近客户和市场的响应效率。

    收购ACPS后，公司将中国制造及供应链资源与ACPS的国际品牌、专利技术、全球客户和海外渠道相结合，形成跨区域配置资源和整合产业能力的全球化运营平台。多业务、多区域、多客户以及原厂配套与汽车后市场并行的经营结构，增强了公司抵御单一产品、单一客户和单一区域市场波动的经营韧性。

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