爱司凯（300521）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期爱司凯（300521）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司的主营业务

    公司成立于2006年12月，主要专注于工业化打印产品的技术研发、生产销售和服务解决方案。产品包括平面打印和3D打印。平面打印主导产品为计算机直接制版机（CTP），涵盖了胶印直接制版机（胶印CTP）和柔印直接制版机（柔印CTP），是国内产品线最齐全的CTP厂商之一，其中以256路激光光阀技术为基础的高端CTP采用了国内独有的技术。3D打印主导产品为3D砂型打印设备-风暴S系列、T系列以及定制化设备生产线。

    （二）公司的主要产品

    1、CTP系列产品

    （1）AURORAT256-8系列AURORAT256-8F2/F3/F4/F5系列有手动版、单版盒版、多版盒版可供用户选择；可实现全自动制版流程。

    （2）超大幅面系列AURORAT1880+系列(超大幅面)，最大幅面可达1880×1370毫米；可选带连线打孔功能的单版盒供版。AURORAT1880+

    （3）AURORA系列AURORA800系列省人工、稳定性高、完美输出品质；配合自动供版设备、冲版机、收版架可实现全自动作业。

    （4）AUSETTER系列AUSETTER800系列为手动版，经典机型，满足追求高性价比用户，最大幅面可达1163×940毫米。

    （5）柔版Vulcan系列该型激光头融合了大功率光纤激光器和256路独立控制光阀两大核心科技为一体，突破原激光器的功率上限；同时配置了激光测距与音圈马达动态聚焦控制技术，可以完美跨越版材厚度波动下遇到的局部失焦问题，是爱司凯独立自主研发生产的集大成之作。

    （6）AURA系列爱司凯AURA400设备是一种半自动数码柔版雕刻机，采用波长为830nm的红外光成像技术，它将直接成像技术和优越的自动化功能结合在一起。设备具有体积小、稳定、易于维修等优点。

    2、3D打印设备系列产品

    （1）砂型S系列爱司凯砂型S系列S1800为单机设计，产品已量产，具有低门槛，小投入，灵活高效的特点，带领铸造企业一步跨入全新的业务拓展模式，现已有众多应用客户。

    （2）砂型T系列爱司凯砂型T系列BTHS2515和T1812/T2515专业自动生产线设计，配备AGV运输系统，作业箱可自由在各站点穿梭，专为大型铸造企业量身打造，带来更经济、更自动化的3D砂型产线，从而实现数字化的量产铸造。

    3、喷墨打印头系列产品

    LYNX512和LYNX1024喷头有独特的回流设计，墨水的兼容性比较高，特别适合大墨滴打印的需求，比如砂模3D、瓷砖、新能源电池涂布和地毯打印等应用。

    4、3D金属打印头系列产品

    爱司凯3D金属打印头（8头）打印幅面450*450mm，激光光斑60~100um，采用动态对焦3轴振镜系统，相邻激光振镜间距仅为55mm，单位尺寸振镜数量为业内3倍，无痕拼接；适用于要求高产能，无拼接痕的场景，如金属鞋模，3C，航空航天等。打印幅面、激光头数量和工作焦距均可根据需求调整和扩展；可拼接为16激光头、24激光头等组合，打印幅面也可以扩展。

    （三）公司的主要销售模式

    1.CTP主要销售模式

    根据CTP行业的特点及实际情况，公司采取经销和直销相结合的方式，其中经销为主要销售方式。

    2.3D打印设备主要销售模式

    结合市场规模、商业模式等方面，公司采取销售、合作设立打印中心等多种方式。

    （四）公司经营情况讨论与分析

    公司CTP在国内市场依然保持技术和市场优势，特别是高端、成熟的256路系列产品采用外调制光阀技术，凭借其打印速度和成本优势在CTP销售中占比达到44%，报告期内公司CTP毛利率稳定。随着公司3D打印产品的研发不断取得突破，3D打印产品的生产技术不断稳定，报告期内公司3D打印设备相关业务收入较上年同期增长53.34%。报告期内，公司营业收入8415.15万元，较上年同期上升10.58%；归属于上市公司股东的净利润-1606.87万元，上年同期归属于上市公司股东的净利润-1323.51万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1780.19万元，上年同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1303.19万元。

    报告期内，公司主要完成以下工作：

    1、扩大以256路激光光阀技术为基础的高端CTP市场

    在传统印刷领域，公司不断对CTP产品进行技术提升，以256路激光光阀技术为基础的高端CTP在精度和速度上达到了国际水平。公司重点针对不同的销售需求和应用需求开发了新的256路CTP。2026年1-6月256路CTP产品在整体CTP销售中占比44%左右。

    2025年公司在原有256路CTP基础上，推出了12800dpi超高分辨率、高毛利的AURORAT256-8/SHD(12800)机型，并在防伪高端市场实现发货数台。报告期内，公司自研的Vulcan系列柔版机在4000dpi、5080dpi分辨率基础上又增加了4800dpi、8000dpi、9600dpi、10160dpi、12800dpi多种分辨率型号。

    2、推进3D砂型打印设备量产销售及打印服务

    公司已掌握砂型3D打印的核心技术，核心部件由公司自主研发，实现了3D砂型打印设备100%国产化。公司开发生产的3D砂型系列打印设备在国内相关企业已进入生产级使用，为相关行业提供砂芯、砂型及金属铸件成品的生产供应。报告期内，公司自主研发的风暴S1800型号和BTHS2515型号3D砂型打印设备已实现批量生产及销售。S1800属于单机设备，具有易安装、易运输、易调试等优点，非常适合国内外中小铸造企业使用。BTHS2515系列设备主要系面向未来无人工厂自动化布局开发的，自带轨道物流输送车，工作箱可移出，可匹配智能工厂、工业4.0的需求。截至目前，公司客户在常州建立了14台BTHS2515大规模生产线，成为铸造行业产业升级改造的典例。

    公司自主研发的T1812机型系专为3D流水打印线而设计的，该3D砂型打印设备打破了传统工业设备“大体积、高溢价”的固有认知，以“适中价格+紧凑机身”的双重优势，为大型铸造企业提供了更具性价比的量产解决方案。从而实现“经济型自动化”的量产目标。报告期内，公司自主研发的T1812和T2515型号3D砂型打印设备已实现量产销售。报告期内，公司自主研发的JRASK4025机型为大型有箱式ONEPASS机型。成型尺寸4000×2500×1500mm，采用工作箱结构，配置64个喷墨打印头，ONEPASS打印，产线式布局。创新性的在特大型砂型打印机上，采用了64个喷墨打印头方式，一次扫描成型，为业内先例，成型效率有望达到目前同等设备的2倍以上，目前此设备研发测试已完成。同时，公司还配合国家级研究所完成了3D打印专用树脂、3D打印用砂的测试及量产。

    自2018年起，公司通过设立多家联营公司的方式深度参与至3D砂型打印服务行业。2025年，公司与济南二机床集团有限公司共同出资设立控股子公司济二爱司凯(济南)科技有限公司，将助力推动传统铸造行业转型升级，截至2026年6月30日已实缴完毕。

    3、3D激光金属打印头项目情况

    3D激光金属打印头主要由激光器、振镜及动态对焦系统所组成，是3D金属打印设备的核心硬件。目前市场高端振镜主要由国外厂商供应。公司的多激光金属打印头采用高精度和高稳定性的方案，且已实现了振镜、动态对焦系统、驱动模块等关键零部件的100%国产化，打破了国外技术垄断，为量产级3D金属打印筑牢自主可控的技术底座。公司的多激光金属打印头产品将更适用于各类对生产效率及生产成本具备较高要求的应用领域，如鞋模、3C数码、航空航天等行业，可实现在各尺寸幅面下安置更高密度打印头的应用需求。报告期内，公司联合多家设备厂家合作打印测试且进展顺利。公司已完成多激光金属打印头小批量装机打印金属鞋模，打印效率、精度和稳定性均能够满足设备厂家的要求，并已完成多台设备销售。

    报告期内，公司开发了第二代3D激光金属打印头，打印头内振镜电机升级设计，扭矩更大，双芯片，信号数字化传输，电机内置温度传感器；振镜模块化设计，可独立拆卸，适用性更强；控制卡及驱动板芯片空间更大，可实现更加复杂的路径规格，强化电路板散热；光学系统和电路系统均实现水汽和灰尘全密封，光学系统外部接口更加简洁，内置多振镜自动拼接模块，一体化设计即插即用。

    公司在3D金属打印设备上通过使用自研自产的多路（8路/12路/16路）激光金属打印头，不但大大提高了设备的打印效率（以公司应用在鞋模打印市场的设备为例，其打印效率显著优于市场现有同尺寸其他设备），同时提高了打印质量和降低了设备生产投入成本，解决了3D金属打印产业链核心硬件的进口限制、采购成本高、性能提升难等核心问题，在保障性能参数领先的同时大大降低了设备的制造成本。公司将直接进入3D金属打印产业链，成为主要的核心硬件供应服务商之一。

    4、实现512喷头的量产、1024喷头的小批量生产及Diamond喷头测试验证

    报告期内，公司的512喷头稳定批量生产，可以满足公司3D砂模打印设备的需求，实现了3D砂模打印机的100%国产化，512喷头同时实现了对外生产销售；1024喷头已完成验证，进入小批量生产并实现销售，同时多种墨滴大小的1024喷头也已经在多个客户处进行测试。

    报告期内，公司新设计的Diamond喷头，已进入设计测试验证。公司利用Diamond结构正在开发高分辨率喷头。目前，公司尚在持续研发一款能够支持含较大颗粒墨水的喷头。

    5、拓展3D打印应用范围

    公司正在积极研发和布局3D金属打印业务（作为3D打印的衍生业务）。公司自产压电喷墨打印头512喷头除了应用在3D砂模打印机上，还计划在特定细分市场实现销售。公司将加快MEMS工艺喷头的小批量生产、显示器行业专用喷头、电路板行业专用喷头、高端数码印刷行业专用喷头、纺织品行业专用喷头等项目的研发，力争覆盖更广大的销售市场。

    6、完善公司治理机制

    报告期内，公司不断完善法人治理结构，严格按照上市公司的标准规范股东会、董事会的运作和公司管理层的工作制度，建立科学有效的决策机制、快速市场反应机制和风险防范机制。同时，公司不断强化内部控制体系建设，提高规范运作水平，进一步提升了公司治理水平。公司将继续按照《公司法》《证券法》等有关法律、法规的要求规范运作，持续深入开展公司治理活动，促进公司规范运作，切实维护上市公司及股东利益。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术优势

    公司自成立以来一直专注于工业化打印技术的研发及应用，通过持续的技术创新，公司目前已获得了多项专利技术，并掌握了大量CTP核心技术。最新的256路激光外调制技术突破传统光纤技术限制，将一束激光分成可独立控制的256路细小激光。这些激光束由软件程序独立控制，可用于微米级别的高精度打印、激光切割、3D打印。

    在工业喷墨打印头方面，公司的单电极顶式剪振压电喷射技术、双顶式剪振压电喷射技术、双层压电混合振动喷射技术能够大幅提升喷头的集成度，降低驱动电路的生产工艺难度，从而降低工业喷墨打印头的生产难度和生产成本，提高工业喷墨打印头产品的性能和成品率；喷墨打印头自动快速清洗技术、喷墨墨液内循环技术、喷墨打印头精密自检测技术能够减少工业喷墨打印头工作时的堵塞、污染；喷孔冗余打印技术则可改善因部分喷孔堵塞而影响喷头性能的难题。目前单电极顶式剪振压电喷射技术、双顶式剪振压电喷射技术在全球范围内仅有少数工业喷墨打印头生产厂商拥有，而喷墨打印头自动快速清洗技术、喷墨墨液内循环技术、喷墨打印头精密自检测技术、喷孔冗余打印则为公司的重大创新应用。

    公司自主开发了风暴系列砂型3D打印机，推动传统铸造产业升级。公司新发布的BTHS2515和T2515打印尺寸均为2500×1500×1000mm，成型精度±0.3mm，搭配公司自产的1024/512喷头，成型速度单层16s左右。此机型可拓展为4米长、2米宽等系列规格，甚至长度、高度均能根据客户需求定制，富有极大的柔性和可拓展性。JRASK4025为公司自主研发的新一代砂型3D打印机，主机搭配64个公司自产的1024/512喷头，最大成型尺寸4000×2500×1500mm，单层一次成型，10秒每层的建造速度，预计为业界最快的砂型3D打印机，具有开创性意义。

    中小型设备S1800和T1812机型的最高设备建造速度100L/h（0.3mm层厚时），成型精度±0.3mm，成型速度单层20s左右；主体运动架构采用直线电机+光栅尺的组合，能实现双工作箱24小时无间断轮流工作；支持全自动砂处理；拥有专有的底层硬件电控系统和逻辑控制器；支持触控屏与一键式操作；配套专用的分层切片与控制软件；左右无障碍独立开出砂箱，独立式框架主机，全设备基于海运集装箱尺寸约束建构且适用标准物流转运模式。

    在高精度运动控制系统方面，公司自主研发直线电机、音圈电机、伺服驱动器、运动控制卡，可覆盖微米级至纳米级的定位精度，通过自主研发配套的控制系统以及3D和2D图像控制软件，能提供整套精密运动控制解决方案，满足各类自动化设备的运动控制需求。

    在3D金属打印方面，公司已完成多激光金属打印头小批量装机打印金属鞋模，打印效率、精度和稳定性均满足要求，在航空航天等领域金属零件打印测试进展顺利。公司的多激光金属打印头采用高精度和高稳定性的电机方案，可以实现金属零件打印时电机角度不发生漂移，同时具备打印中各模块状态自动监测，并能在打印不中断的情况下自动屏蔽故障通道等功能。目前该产品也是国内外已发布的产品中集成度最高的激光金属打印头，可以大幅提高设备的打印效率，在相同幅面内，可以安装更多路的激光打印头同时进行打印烧结，例如在450mm*450mm的打印尺寸内，可以实现16激光打印头同时烧结。

    （二）人才优势

    目前公司拥有研发人员，涉及光学、精密制造、电子电路、自动控制、软件开发等各类专业人才，人才储备充足、梯队结构合理。公司核心团队长期从事工业化打印技术研发和相关应用研究，对工业化打印技术行业发展有着深刻的理解，其中，公司技术负责人唐晖发明的“计算机直接制版机镜头的自动调焦、调角机构”获得第十三届中国专利优秀奖；光学研发团队相继攻克了空间光调制技术、光路自动切换等多个行业难题。软件开发团队攻克了光栅图像处理、拼版折手、水墨平衡、智能校准、数据处理、设备自动运动控制等一系列控制软件系统。喷头研发团队相继解决了精密制造、稳定涂胶、耐压泄漏等重大工艺难题，提升了喷头制作良率；同时完成了多种新喷头的研发和转产工作。3D砂模设备研发团队解决了产线式砂型设备的模块化设计组装、辅机单元的协同集成等问题，实现了产品规模化、集成化的突破，使得从之前的单机设备供应模式，转变成了提供产线式整体解决方案的供应模式，协助公司实现了3D事业部的销售业绩增长。

    截至2026年6月唐晖发明的“计算机直接制版机的光头装置”、“一种256光栅光头装置”、“CTP制版机的版材上版到位检测电路及检测方法”、“基于FPGA的电机控制系统及方法”、“3D打印机的主体驱动结构及打印方法”、“一种双棱镜轨检小车测量方法”、“一种印刷墨路分配板及打印喷头组件”、“一种压电喷头正压打印装置”均获得发明专利；

    截至2026年6月李兵涛发明的“一种256光栅光头装置”、“一种喷墨打印机喷头的墨腔结构”、“一种激光3D打印机边缘光斑面积补偿方法”、“一种线阵式激光3D打印装置及方法”、“使用轴锥镜的3D打印变倍装置及变倍方法”、“用非球面透镜调节3D打印光束激光能量分布的装置及方法”、“一种无需移动对焦的激光振镜3D打印设备”、“一种多激光单振镜3D打印扫描方法”、“一种激光熔融3D打印方法及打印头”、“一种菲涅尔透镜3D打印边缘光斑矫正装置及矫正方法”、“一种3D扫描打印设备扫描运动路径规划方法及扫描方法”、“使用非球柱面镜组调节光斑形状及能量分布的装置及方法”、“一种多通道激光3D打印装置及其扫描方法”、“一种振镜喷头多材料3D打印设备及打印方法”、“基于非球面弯月型透镜的3D打印边缘光斑矫正方法及装置”、“使用轴锥镜调节3D打印光束激光能量分布的装置及方法”、“一种扫描系统振镜打印幅面和精度的调节装置”、“一种先预热后保温的金属3D打印方法”、“一种可调倍率的前聚焦振镜扫描系统及扫描方法”、“一种匀速移动的DMD面阵3D金属打印方法”、“一种基于DMD的连续移动面阵激光3D打印方法”、“一种降低长工作距离振镜惯量的扫描系统”、“基于图像数据分割平移的面阵激光连续移动3D打印方法”、“一种8激光头打印数据分割方法”、“基于激光振镜系统的电子元器件多焊接点同步焊接方法”、“一种单向吹风多激光头数据分割打印方法”、“一种3D扫描检测系统及检测方法”、“实时检测打印焦点漂移的3D打印设备及焦点漂移检测方法”、“3D打印双振镜检测装置、表面缺陷检测方法及光斑倍率测定方法”、“一种简化平场镜头的振镜扫描系统”、“多激光头位置拼接方法及装置”、“基于光斑质量检测仪的3D打印装置及光斑质量检测方法”、“一种激光3D打印移动扫描方法”、“一种外鼓式制版机打印矫正方法”、“一种激光运动轴非垂直扫描打印装置及打印方法”、“一种激光3D金属打印设备的焦距热效应补偿方法”、“一种金属3D鞋模打印方法”、“一种边铺粉边打印的3D打印方法”、“一种降低动态对焦负载的3D打印方法”、“一种减轻金属飞溅的金属3D打印系统及打印方法”均获得发明专利；

    截至2026年6月王景泉带领的软件开发中心成员开发的“爱司凯高功率皮秒激光打孔控制系统软件V1.0”、“爱司凯双振镜用于测距计算软件V1.0”、“爱司凯双振镜运动控制软件V1.0”、“爱司凯角度传感器原始数据处理软件V1.0”、“爱司凯角度传感器输出信号测试软件V1.0”、“数腾供墨与自动保养系统软件V1.0.0”、“数腾墨量运动智能校准系统软件V1.0.0”、“数腾智能喷墨打印系统软件V1.0.0”、“数腾高精度电火花慢速打孔运动控制系统软件V1.0”、“数腾智印通数字化印前流程软件V2.0”、“数腾智印通数字化印前拼版软件V1.0”、“数腾微图形激光切割系统软件V1.0”、“数腾3D打印切片处理软件V1.0”、“数腾微处理电极控制软件V1.0”、“数腾gerber图像处理数据分析软件V1.0”、“数腾XYZ轴联动塑形平台软件V1.0”、“数腾流变性液体固化成型打印调试软件V1.0”、“数腾高精度光斑自动调整系统V1.0”、“数腾致捷三代打印运行转化软件V1.0”、“数腾压电喷墨打印头热压工装控制软件V1.0”、“数腾致捷三代自动供版系统软件V1.0”、“数腾超高精度多通路打孔运动控制系统软件V1.0”、“数腾多功率马达驱动器控制系统软件V1.0”、“数腾喷胶机喷涂质量精密全自动控制系统软件V1.0”、“数腾全自动光路检测调试控制系统软件V1.0”、“数腾高精度LED平行光双面曝光系统控制软件V1.0”、“数腾视觉定位及皮秒激光打孔控制软件V1.0”、“数腾CTP自动读版系统控制软件V1.0”、“数腾多激光3D金属打印头控制软件V1.0”、“数腾工作平台三维模型组合分析系统软件V1.0”、“数腾砂型自动增材打印系统软件V1.0”、“数腾多激光3D金属打印数据处理软件V1.0”、“数腾喷墨制版机恒温供墨控制系统V1.0”、“数腾基于机器视觉的编码器装配过程高精度控制系统V1.0”、“数腾兼容数控G代码编程的多工作台超高精度打孔运动控制系统V1.0”、“数腾CTP电线电路多功能智能检测系统V1.0”、“大幅面柔性CTP设备控制系统[简称:Vulcan5080]V1.0”、“大幅面柔板打印设备人机交互界面系统[简称:TiffDownLoad]V1.0”、“多通路打孔运动重复精度控制系统软件[简称:Vulcan0nePro]V1.0”、“CTP设备远程审核系统软件[简称:RechargeAuditTool]V1.0”、“CTP设备远程登记管理系统软件[简称:CTPMaintainTool]V1.0”、“爱数凯高精度激光螺旋打孔运动控制系统软件V1.0”、“爱新凯激光直接雕刻机控制系统软件V1.0”、“CTP设备内核数据管理系统[简称:A-KITM]V1.0”、“虚拟金属3D打印机过程数据解析系统V1.0.0”、“虚拟金属3D打印机用模型文件格式转换软件[简称:AM3DSIMUI]V1.0”、“多工位热压设备控制系统V1.0”、“喷胶机控制系统[简称:GlueSprayPro]V1.0”、“3D打印机切片智能控制系统V1.0”、“热压工装实时在线监测控制系统V1.0”、“数腾砂型3D打印机管理系统（AMSKY砂型3D）[简称：AMSKY砂型3D]V1.0”、“爱新凯Cmos图像分析自动耦合软件V1.0”、“爱新凯流变性液体固化成型打印控制软件V1.0”均获得软件著作权；截至2026年6月曹正文发明的“3D打印机的主体驱动结构及打印方法”、“采用双框架升降装置的砂型3D打印机”、“砂型3D打印机”均获得发明专利；截至2026年6月朱伟杰发明的“环保型涂敷机”、“多工位自动热压机”、“一种微冲孔机的冲针加工方法及微孔冲孔机”均获得发明专利。

    公司不断补充核心科技人员，形成了具有优秀和丰富经验的复合型技术研发人才梯队，为公司的持续发展提供了有力的技术支持，也为公司工业化打印新产品的开发提供了保障。

    （三）营销网络优势

    目前，公司在国内有20家经销商、在海外有8家经销商。国内销售网络已经覆盖所有省份。公司海外销售网络覆盖区域包括韩国、印度、印度尼西亚、巴西、俄罗斯、越南、泰国、缅甸、阿根廷、斯里兰卡、巴基斯坦、黎巴嫩、阿联酋、新加坡、埃及、尼日利亚、菲律宾、意大利、保加利亚、马来西亚、土耳其、埃塞俄比亚、乌兹别克斯坦、日本、尼泊尔、墨西哥、比利时、伊拉克、塔吉克斯坦、阿塞拜疆、摩洛哥、土库曼斯坦、阿曼、卡塔尔、哈萨克斯坦、哥斯达黎加、巴拿马、北马其顿、利比亚等70多个国家和地区。

    （四）完善、快速的服务优势

    公司拥有一支专业的服务团队，建立起了售前、售中和售后的快速服务体系。公司在原有快速优质服务基础上，继续做好服务管理精细化操作，由分布各地的驻点工程师、大区经理，及时解决客户的需求，有力保证了公司服务体系的高效运转。通过销售和服务热线，无缝接驳7*12小时的技术支持和专业的客户服务。

    公司的海外服务由海外经销商负责，在具备相当的行业经验和服务能力前提下，通过培训、考核及远程指导等多种方式与经销商合作，协助经销商建立高效优质服务体系。

    高效的服务响应机制，及时满足和解决了客户售前技术培训、技术支持、售后维修、零配件供应等方面的需求，也为公司赢得了客户的信赖，有力促进了公司业务的拓展。公司完善、快速、高效的服务体系在行业具有明显的优势。

本文数据来源于爱司凯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。