佳云科技（300242）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期佳云科技（300242）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展情况

    2026年上半年，全网月活跃用户规模达12.82亿，用户粘性持续增强，月人均使用时长及次数分别提升至189.3小时和2,691次。用户结构发生显著变化，45岁以上用户占比达到39.5%，三线、四线用户占比达到41.5%，同比分别增长了2.4%和0.7%，成为增量关键。QuestMobile数据显示，2026年上半年中国互联网广告市场规模合计达3,853.3亿元，其中一季度规模为1,683.5亿元，二季度增至2,169.8亿元，同比分别增长5.8%和8.1%。短视频与直播电商是核心增长引擎，传统搜索、标准信息流广告增长停滞、预算分流压力显著。同时行业流量集中度持续走高，头部平台占据超七成市场份额，依托直营体系与程序化能力持续挤压中游服务商空间，行业毛利水平承压，业务利润空间持续收窄。广告市场在宏观数据的温和回暖中迎来了深层次的结构性重塑，AI技术已从辅助工具跃升为核心生产力，推动行业格局深度分化：6月份AI原生APP整体规模达4.99亿，同比增长85.4%；手机厂商AI应用规模达7.55亿，同比增长14.0%；而AI应用插件、PC网页端AI应用同比分别下跌7.9%和22.8%，行业内部出现明显分流。与此同时，论坛贴吧、搜索引擎、图片美化等领域用户时长同比下滑，而短剧、智能健康等场景则实现快速增长。头部互联网企业加速布局智能体业务，腾讯控股、阿里巴巴、抖音集团去重流量分别达12.81亿、12.65亿和12.59亿，稳居第一阵营，行业整体格局保持稳定。人工智能已成为广告素材批量化生成、实时智能投放与深度数据归因的核心生产力，加速了全行业的产能升级。

    随着产能升级，广告主的需求也随之发生根本性迁移，从过去单一的媒体采买，全面转向对“曝光-转化-私域沉淀”全链路的深度服务诉求，行业正式进入精细化运营的耐力竞争时代，预算趋紧、投放理性化、品牌长效化建设成为主流趋势，倒逼行业服务商加速从传统资源中介，向技术驱动、全链路赋能的精细化运营平台转型，这也是企业在微利存量时代突破竞争、重塑价值的核心路径。

    （二）公司从事的主要业务

    公司立足当前战略规划与发展实际，集中资源深耕互联网营销主业，并稳步推进美妆护肤业务。通过优化资源配置与协同整合，持续优化业务结构，全面提升整体运营效能。报告期内，公司实现营业收入4.70亿元，同比减少58.41%；归属于上市公司股东的净利润-1,331.66万元，同比减亏54.73%。报告期内公司经营状况如下：

    1、互联网营销业务板块

    公司主营互联网营销业务，以“大数据驱动、精准化投放”为核心，通过技术、服务、媒体资源的一体化整合，驱动业务高质量发展。公司依托头部媒体流量资源的整合优势与成熟的服务能力，为广告主提供策略制定、素材创意制作、媒体投放执行、数据追踪优化等闭环托管服务，并以7×24小时运营响应机制，为客户投放提供全程保障。

    报告期内，公司业务主要集中于巨量引擎、快手等头部媒体平台。公司作为巨量引擎及快手核心代理商，通过向客户提供定制营销策略、素材批量制作、专属投放优化等增值服务提高客户粘性。

    在媒体合作方面，公司与核心合作媒体保持良好业务往来。报告期内，公司已获得巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商及磁力引擎效果代理商等多项核心资质认证。公司以相关专业资质为基础，在业务领域持续深耕，积累了丰富的实战经验，搭建起成熟高效的运营体系，可快速响应媒体平台政策调整与流量波动。同时，公司深度跟进平台政策迭代，持续强化技术对接能力。上述举措有效增强了公司的媒体资源整合能力与平台协同效率，为深化合作与服务升级奠定了坚实基础。

    在客户服务方面，公司聚焦短剧、小说、手游等优势赛道，持续输出标准化投放模型，头部客户复投预算同比提升，合作周期延长，客户粘性持续增强。同时，公司积极拓展美妆护肤、服饰、母婴、本地生活等潜力品类，不断丰富客户矩阵，降低对单一赛道的收入依赖。报告期内新增多家电商新锐品牌KA客户，基础盘持续扩容，有效降低了客户波动风险，增强公司抗风险能力。

    2、美妆护肤业务板块

    公司始终秉持自然纯净的护肤理念，匠心打造“天然来源、亲测有效、温和安全”的精准护肤产品，持续为客户提供优质护肤解决方案。公司围绕“自然”“纯净”概念打造的美妆护肤品牌“启然”，目前已构建了线上多电商平台销售及线下单品牌门店销售的模式。

    公司线上销售主要通过在天猫、抖音、快手、小红书、有赞微商城、微信视频号等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要来自平台达人直播带货、私域运营转化等渠道。

    线下通过开设自营门店、联营门店和加盟品牌门店向客户销售美妆护肤产品，并通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2026年6月，公司已在广东、内蒙古、陕西、山西、重庆、新疆等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计212家，积累门店会员38万名。目前，“启然”拥有255个产品SKU，涵盖高原玫瑰补水、牡丹亮肤、深海抗衰、龙胆精华、377美白祛斑、水杨酸控油祛痘、医用防护、通勤防晒等家居产品和分肤分龄精准护肤的周期护理套盒，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等不同规格的品类。

    报告期内，公司美妆护肤品牌“启然”荣获“2026中国美业前沿发展峰会—AI数智化标杆品牌”奖项。

    二、核心竞争力分析

    1.精细化运营优势

    公司核心业务是为广告主提供一站式整合营销服务，形成策略定制、素材创意制作、媒体投放执行及数据追踪优化的完整闭环。公司深度聚焦短剧、小说、手游等优势赛道，通过持续输出标准化投放模型，并结合各赛道客户的具体需求进行灵活适配，以精细化运营体系贯穿服务全流程，不断提升服务质量与执行效率，助力客户实现营销目标。

    2.媒体与资源优势

    报告期内，公司已成功获得巨量引擎及快手等头部媒体平台的核心代理商资质，享有优先获取优质流量资源、前沿技术及平台政策技术扶持的权益，为业务持续拓展奠定了稳固的媒体资源基础。公司深度参与平台技术共建与政策迭代跟进，与头部媒体保持紧密的合作关系，在资源获取与政策响应方面形成先发优势。目前，公司客户覆盖短剧、小说、游戏、食品饮料、3C、美妆等多个核心赛道，客户粘性高、复投稳定，头部客户合作周期持续延长。凭借头部客户的口碑辐射效应，公司持续拓展新客户与新品类，客户基础盘不断扩容。媒体资源、客户资源与技术能力的协同联动，构成良性循环，为公司市场竞争力的持续提升提供有力支撑。

    3.团队与人才优势

    公司围绕现有业务发展需求及战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的核心业务团队，保障着公司稳健前行。公司拥有一支深耕效果广告领域多年的资深团队，成员覆盖核心管理、技术、运营等关键职能，兼具丰富的行业实战经验与敏锐的市场洞察力，为业务的长期发展提供坚实保障。在美妆护肤领域，公司开设美容师认证体系课程与设计晋升通道，完善人才培训机制，提高团队整体水平。

本文数据来源于佳云科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。