瀛通通讯（002861）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瀛通通讯（002861）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、业务概述

    主营业务：报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是集产品研发、制造销售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，聚焦大传输、大声学、大健康领域。为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大传输、大声学”业务的基础上，探索发展新业务，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力，投资设立子公司瀛德健康，从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的研发、生产、销售。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。

    主要产品：报告期内，公司主要产品包括声学产品、电源及数据传输产品，以及相关产品的精密零组件。同时，公司有序推动医疗健康产品的研究、开发、试产等各项工作，并推动产品、业务布局的多元化和垂直一体化，综合覆盖零组件、模组与系统组装，加强与客户的粘性，并形成新的利润增长点。

    应用领域：公司产品主要应用于消费电子领域，并稳步推进声学、传输技术在虚拟现实、无线充电、汽车、健康、医疗、安防、辅听助听等各类领域的应用，在加强关键零件及部件自研、自产能力的同时，持续拓宽技术应用边界，打造通用技术平台和装备平台。

    使命、愿景及发展战略：公司以“以智能科技提升客户价值，守护人类健康”为使命，以“汇集志同道合人士，打造具有战斗力的精英团队，致力成为世界领先的‘大传输、大声学、大健康’产品整体解决方案服务商”为愿景，围绕公司发展理念和产业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”的发展战略。

    2、产品介绍

    （1）电源、数据传输产品及精密零组件

    传输相关产品分为电源、数据传输产品与精密零组件两大类。其中电源、数据传输产品主要包含：Type-C高速数据线、PD/QC快充线、USB-A/MTOLightning线缆、Type-C/MTOLightning线缆、HDMI线缆、硅胶编织线、半柔线（5G通讯连接线）、磁吸式数据线等产品；电源传输类产品主要包含：吸式可收纳AC电源线、单线圈及多线圈无线充电器、Magsafe磁吸无线充电器、50mm隔空无线充电设备等产品；精密零组件主要包含：IPEX极细同轴线束、PFASFree极细同轴线等产品。

    公司凭借多年来在微细通讯线材领域所积累的深厚研发实力、技术经验以及客户资源，并发挥精密制造优势，在工艺方面不断突破，持续努力扩大电源、数据传输产品及精密组件业务规模。公司拥有包括硅胶线押出技术、超薄硅胶扁线脱皮、0.015mm超薄氟塑料挤出技术、0.2mm极细焊接技术、0.2mm间距Hotbar焊接技术、低温焊接技术、插针自动打磨技术、塑件套啤成型工艺、自动包醋酸胶布技术以及线材自动绕线技术等技术，为线材精密产品制造奠定了坚实的基础。未来，公司电源、数据传输产品及精密组件将扩大应用领域，重点推进产品及技术在医疗器械、安防、新能源汽车等领域的应用。

    （2）智能声学产品及精密零组件

    声学相关产品分为智能声学产品与声学精密零组件两大类。其中智能声学产品主要包含：降噪暖风机、降噪循环扇等降噪家电类产品；话务耳机、ANC头戴降噪耳机、开放式音频耳机（OWS）、耳夹式耳机（OWS）、有线头戴耳机、智能TWS耳机等耳机成品；悬浮歌词音箱、桌面HIFI蓝牙音箱等音箱产品，以及依托声学技术拓展研发的助眠及辅听类健康产品。精密零组件主要包含：硅胶颈戴蓝牙耳机半成品、蓝牙颈戴线等产品。

    公司通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，包括哈曼卡顿旗下JBL品牌等，目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，研发、制造出智能化、轻薄化、便携化、集成化的智能声学产品，开发双馈式主动降噪、骨传导、全景声、低延时、AI语音唤醒、实时翻译、开放式音频等技术方案，在用户日常通勤、视听娱乐、在线教育、商务活动、智能家居、高清通讯等全场景均可得到广泛应用。公司积极推进声学技术在智能汽车、智能音箱、医疗助听、智能机器人等领域的应用。

    （3）健康系列产品

    公司研发、生产及销售的医疗健康产品主要涵盖智能助听、科学助眠、智能监测、智能呼吸、智慧养护五大系列。依托在声学领域积累的研发、智能制造、品质控制与成本管控能力、沉淀的产业链资源，以及对智能穿戴产品的理解，公司具备拓展医疗健康业务的基础优势。报告期内，公司医疗器械及健康产品收入规模尚小，目前正稳步推进相关产品研发与业务拓展工作。

    3、经营模式

    （1）采购模式

    公司产品的主要原材料有PCBA、电池、喇叭、Type-C插头及连接器、胶料、充电盒、塑胶件（包括外罩、耳塞外壳、基板、套管等）、无氧铜材、彩盒、芳纶丝等。公司生产所需多数原材料由公司自行采购，部分终端品牌客户会指定公司某型产品的原材料供应商。

    公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》等采购方面的规章制度，公司采购部门按规定在合格供应商范围内进行集中采购，并对采购价格进行跟踪监督。

    公司原材料采购一般按照“以销定产”、“以产定购”的模式，根据客户订单进行采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单以及交货付款等环节。在日常的生产经营中，公司一般会保持满足一个月正常生产的物料库存。

    （2）生产模式

    由于公司产品高度定制化的特性，公司采取“以销定产”的模式，根据客户的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行采购作业，采购跟料，检验入仓完成后，根据生产计划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题，确保产品质量符合要求。为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。

    （3）销售模式

    报告期内，公司产品均采用直接销售模式，即由客户直接发出订单，产品直接交付客户的销售方式，不存在经销商、代理商等中间环节。公司的直接销售可根据是否自行组织采购原材料而细分为两种不同形式。

    一种形式是公司根据客户订单，自行组织采购原材料，自主安排生产计划，完成生产后将产品销售给客户，此种模式适用于大多数公司客户。另一种形式是由客户提供绝大部分原材料，公司仅自主采购少数辅料，公司完成生产后再将产品销售给客户，此种模式下公司仅收取加工费。

    公司产品销售业务属于在某一时点履行的履约义务，内销收入在公司将产品运送至合同约定交货地点并由客户确认接受且对产品质量、数量、结算金额等核对无异议，已收取价款或取得收款权利且相关的经济利益很可能流入时确认。

    外销收入在公司已根据合同约定将产品报关、离港，取得提单，已收取货款或取得了收款权利且相关的经济利益很可能流入时确认。

    4、报告期内公司所处行业情况

    报告期内，公司产品主要分为声学产品及精密零组件，电源、数据传输产品及精密零组件两大类，主要应用在智能手机、平板电脑、个人电脑、个人数码产品等消费电子产品领域。公司所属的行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。

    2026年上半年，全球消费电子行业在宏观经济波动、地缘政策调整与技术迭代加速的多重背景下，出货量出现阶段性回落，但AI功能渗透率提高、新兴品类高增长、端侧AI产品创新加速等结构性特征同步显现。

    市场研究机构IDC数据显示，智能手机市场方面，2026年第一季度全球智能手机出货量同比下降4.1%至2.897亿部，第二季度同比下降6.7%至2.775亿部，上半年合计约5.672亿部；PC与平板电脑市场方面，2026年第一季度全球PC出货量同比增长2.5%至6560万台，第二季度同比下降4.9%至6820万台。

    智能音频设备方面，结构性亮点突出，AI向全场景延伸。耳机设备市场方面，传统真无线耳机（TWS）市场进入成熟期，开放式耳机（OWS）成为结构性增长亮点。市场研究机构Omdia预测，2026年全球OWS出货量将达到4000万台，占整体TWS市场的10%。智能音箱方面，市场研究机构Canalys数据显示，2026年第一季度全球智能音箱出货量同比增长12.4%至3870万台，其中智能显示屏（smartdisplay）品类增速最快，达21.3%。

    政策层面，中国以旧换新补贴、产业稳增长行动方案持续发力，欧盟AI法案与网络安全强制标准、美国AI监管框架调整共同塑造了行业发展边界。

    尽管短期出货量承压，但Canalys研究指出，端侧AI的全品类渗透、场景化生态竞争、新形态产品创新已成为行业发展的三大核心主线。具体而言，端侧AI渗透率提升、新兴品类（如开放式耳机、智能眼镜）高速增长，均为产业链提供了结构性增长空间。Canalys预测，2026年全球消费电子行业将延续“AI驱动、结构优化、温和增长”的核心趋势。

    AI技术持续迭代、新兴市场渗透率提升、新形态产品有望带来新的增量市场；而全球经济不确定性、终端库存优化压力、地缘格局变化，仍将是行业发展的挑战。

    二、核心竞争力分析

    1、客户优势

    消费电子产品行业中的知名终端品牌厂商和大型EMS厂商针对某款或几款产品通常只会保有2-3家企业作为核心供应商为其提供优质零组件及成本开发生产服务。本公司面对的直接和终端客户均对合格供应商认证程序要求十分严格，通过认证一般需要一年以上。通过长期稳定的经营，公司已在数据传输和电声产品领域树立了良好的口碑，并与多家大型客户建立了稳定的合作关系，进入了苹果、Beats、荣耀、小米、哈曼、GN、JLab、联想、索尼、影石等客户供应链。行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作关系形成了公司的客户优势。首先，下游消费电子品牌集中度很高，少数知名品牌厂商占有大部分市场，因此进入这些知名终端品牌客户供应链意味着相对稳定且大额的订单，为公司业务的持续发展奠定了收入基础；其次，国际知名终端品牌厂商的产品推陈出新速度很快，可以带动公司不断地研发新产品、革新生产加工技术、提升内部管理水平，保证公司始终处于行业领先地位。

    2、研发实力和技术优势

    公司自成立以来一直致力于电声元器件的研发和制造，在通讯线材、耳机及数据线等产品领域积累了雄厚的技术实力。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公司目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，具有独立开发新款产品的能力。

    公司拥有博士后产业基地，在武汉、咸宁、东莞、美国加州分别设立了研发中心。公司长期与中国科学院声学研究所、武汉理工大学、武汉科技大学、广东工业大学、华中科技大学、湖北科技学院等高校及机构积极保持密切联系，并适时开展“产学研”合作。公司湖北研发中心引入了通城县电子信息技术产业研究院，推动跨领域交叉研发。

    在耳机声学设计的增强低音二次半声腔、自适应降噪系统、语音识别、语音交互、在线实时翻译、心率计步、自适应助听、骨传导、高分子膜片材料研究等方面均取得了良好成果，实现了无线产品的智能化。

    3、品质优势

    公司位于东莞园区的实验室获得了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，建立了行业内一流的全消音室，消音室底噪低至1.0dB，配备了顶级的声学、电子测试系统B＆K和APX555等设备，建立了完善的测试技术方法。

    公司已经建立了符合国际标准的质量控制和品质保证体系，建立了完整的摇摆测试、拉力测试、信号传输测试、耐腐蚀测试、声学测试等质量测试体系。公司从进料、制程、出货、实验室、不良品管理五个方面制定了规范管控制度。

    现已通过了ISO9001、ISO14001、RoHS、SONY-GP（索尼公司“绿色合作伙伴认证”）、SA8000、QC080000、ISO45001、ISO/IEC17025、ISO/IATF16949、ISO14064－1、ISO13485、两化融合及ISO27001信息安全管理体系认证。目前公司已具备了对耳机成品、耳机线材、耳机半成品及智能穿戴等产品各项性能进行完整测试及评估的能力。公司十分重视实验检测队伍的建设和相关设备的投入，拥有2个CNAS实验室，公司建立了完善的实验检测系统，包括物理性能检测、环保性能检测、电气性能检测、环境性能检测。

    4、制造及成本优势

    公司基于在通讯线材领域的传统优势，通过垂直整合已经形成从铜杆到数据线、耳机成品的完整产业链，拓宽了公司的盈利渠道，降低了公司的生产成本。公司拥有夏米尔慢走丝、镜面火花机、日本法拿科CNC、三次元检测仪器、日本住友注塑机等高端设备，可实现高精度的模具和高品质产品注塑。后续公司将持续深化各个产品所处产业链的垂直整合，进一步扩大公司的成本优势。公司生产基地覆盖不同薪资水平的区域，在湖北咸宁、广东东莞、广西钦州、越南、印度设立了生产基地，各个生产基地在公司总部的统一管理下，发挥出规模化生产所带来的成本、品质、技术及快速反应优势。

    5、先进的制造工艺

    规模化生产、高精密、快速反应能力以及完整的产业链帮助公司实现产能、技术、原材料、人员在各个生产基地之间的高效调配，使得公司具备多品种、多批量的柔性生产制造能力。伴随着蓝牙芯片、电池、喇叭等技术在近几年快速升级，产品更新换代速度提高，多品种、多批量的柔性生产制造能力已经成为行业必备的竞争力。对订单的快速消化吸收能力使得公司在下游客户方面获得了良好的口碑和信誉，吸引更多的优质客户选择公司进行合作。

    6、人才优势

    公司核心管理及技术人员多年深耕于该行业，均具备丰富的行业经验，掌握充足的客户资源。公司设立了瀛通管理培训中心，对全体员工进行新员工入职培训、在岗专业知识培训、干部素质培训、外派培训，将管理、生产、销售等方方面面的经验沉淀到组织中，持续提升员工素质以及凝聚力。

    公司通过科学定制的培训与考核体系，提拔了一批专业过硬、乐于奋斗的内部人才；通过对外招聘吸收了一批优秀研发、技术、管理、业务人才。大批优秀人才的加入保障了公司各方面业务顺利开展、升级，并引领企业发展。

本文数据来源于瀛通通讯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。