湖北能源（000883）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期湖北能源（000883）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主营业务为能源投资、开发与管理，从事或投资的主要业务包括水电、火电、新能源发电、天然气输销和煤炭物流。已初步建成鄂西水电和鄂东火电两大电力能源基地，新能源项目覆盖全省，并积极构建煤炭和天然气供应保障网络，基本形成了“水火互济、风光互补、煤气协同”的综合能源布局。报告期内，公司积极服务国家能源安全战略和湖北省能源保供大局，围绕新型电力系统建设，坚持价值投资导向，加快推进清洁低碳能源开发利用和传统能源转型升级，统筹推进新能源、煤电、抽水蓄能等重点项目建设，不断提升能源安全保障能力和绿色发展水平。

    （一）报告期内公司所处的行业情况

    1.电力供需形势总体平稳有序

    根据国家能源局、国家统计局公开数据，2026年1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%；规模以上工业发电量为47501亿千瓦时，同比增长3.5%；全国发电设备累计平均利用1392小时，比上年同期降低113小时。

    2026年1-6月，湖北省全社会用电量1489.41亿千瓦时，同比增长5.72%；全省发电量1259.80亿千瓦时（不含三峡电站发电量），同比增长3.04%。

    2.能源绿色低碳转型步伐加快

    根据国家能源局公开数据，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%，可再生能源累计装机占比超六成。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。风光装机合计19.5亿千瓦，约占全国电力总装机的48.3%，太阳能发电装机与燃煤发电装机基本持平。

    报告期内，湖北省深入践行“双碳”目标，清洁能源装机规模持续增长。截至2026年6月底，全省新能源装机容量突破5500万千瓦，跃居省内第一大电源类型，绿色低碳发展取得积极成效。

    3.全国统一电力市场体系持续完善

    2026年2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号）。《意见》指出，一要推动电力资源在全国范围内优化配置，优化全国统一电力市场体系实现路径，完善跨省跨区电力交易制度。二要健全电力市场各项功能，全面建设更好发现价格、调节供需的现货市场，持续完善保障电力安全稳定供应的中长期市场，加快建设支撑电力系统灵活调节的辅助服务市场，完善更好实现环境价值的绿色电力市场，建立可靠支撑调节电源建设的容量市场，打造规范有序、便捷高效的零售市场。三要促进各类经营主体平等广泛参与电力市场，进一步推动发电侧、用户侧和新型经营主体参与电力市场。四要构建全国统一的电力市场制度体系，统一电力市场规则体系，健全电力市场治理体系，完善电价形成机制，统一电力市场技术标准，建立全国统一的电力市场信用制度。五要强化政策协同，加强电力规划与电力市场的衔接协同，加强应急处置与风险防控体系建设，建立电力市场评价制度。《意见》明确，到2030年基本建成全国统一电力市场体系，到2035年全面建成全国统一电力市场体系。

    根据国家能源局公开数据，2026年1-6月，全国累计完成电力市场交易电量36848亿千瓦时，同比增长24.2%。绿电交易电量1641亿千瓦时，同比增长6.6%。

    4.煤炭产量稳中有降价格震荡上行

    根据国家统计局数据，2026年上半年我国规模以上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%，原煤生产总体保持平稳，能源安全保供基础持续稳固。2026年上半年，受主产区安全环保管控升级、产能释放节奏放缓，以及工业用煤需求回暖、夏季用电负荷提前攀升等因素影响，国内煤炭市场供需格局趋紧，煤价整体震荡上行。截至2026年6月底，秦皇岛5500大卡下水动力煤长协价格为697元/吨，较年初684元/吨上涨13元/吨，涨幅1.90%；现货市场价格为842元/吨，较年初686元/吨上涨156元/吨，涨幅22.74%。

    （二）报告期内公司生产经营工作的主要特点

    1.经营业绩稳中有进

    报告期内，公司充分发挥水火互济、风光互补的电源结构优势，推动经营形势稳中有进。2026年上半年，公司完成发电量222.98亿千瓦时，同比增长9.00%；实现营业收入86.97亿元，同比增长2.40%；实现利润总额17.85亿元，同比增长26.33%；实现归属于上市公司股东的净利润10.95亿元。此外，公司严控生产经营成本，深挖降本增效潜力，在业务实现增长的情况下“六公经费”持续压降，综合债务融资成本率创历史新低。

    2.绿色发展向优向好

    报告期内，公司立足“湖北省能源安全保障平台”和“三峡集团综合能源发展平台”功能定位，持续优化产业结构，绿色低碳转型取得实质性进展。一是优质高效发展清洁煤电，江陵电厂二期1号、2号机组先后通过168小时满负荷试运行，正式投入商业运营。二是稳步推进抽蓄项目建设，罗田平坦原项目完成上水库主坝填筑、面板浇筑，下水库大坝浇筑完成，电站进入机电设备安装阶段；长阳清江项目完成通风兼安全洞贯通、厂房锚固洞开挖及支护；南漳张家坪项目通风兼安全洞已贯通，地下厂房第三层爆破完成，工程进度、安全质量可控在控。三是全力攻坚新能源项目，襄阳黄集、南漳等6个省内新能源项目相继开工建设。

    3.改革创新持续深入

    报告期内，公司治理体系不断完善，荣获能源转型ESG先锋奖。持续深化绩效考核与薪酬分配联动机制，进一步强化效益导向、贡献导向，充分激发企业内生动能和员工干事创业积极性。抓好科技创新，公司申报专利173件，获得授权99件，创新成果加速涌现；7项省部级重点科研项目均按节点推进。

    4.安全管理有力有效

    报告期内，公司压紧压实全员安全生产责任，着力打造本质安全型企业。一是安全形势保持平稳，妥善应对5月中旬宜昌、恩施等地突破历史极值的强降雨，累计拦蓄洪水超10亿立方米、增发电量6.5亿千瓦时；开展芭蕉河等中小水坝超设计标准洪水应对研究，坚决筑牢极端气象的安全防线。二是生产管理基础持续夯实，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动、隐患治理等专项行动，做好隐患问题整改，持续保持安全生产“零事故、零死亡”态势。

    （三）报告期内公司主营业务情况

    2026年上半年，公司新增可控装机66万千瓦；截至报告期末，公司可控装机容量为1993.71万千瓦，其中，水电装机465.73万千瓦，火电装机795.00万千瓦，风电装机151.96万千瓦，光伏发电装机572.42万千瓦，储能装机8.60万千瓦。

    公司在湖北省内可控发电装机1646.93万千瓦（不含储能），其中，在湖北省内水电装机420.13万千瓦、火电装机765.00万千瓦、风电装机151.96万千瓦、光伏发电装机309.84万千瓦。

    截至报告期末，公司天然气业务已在湖北省内建成37座场站（黄滩分输站停用），省内天然气长输管线675公里，城市燃气中压管线338.74公里，覆盖湖北全省13个省辖市、州中的12个。煤炭业务方面，荆州煤炭铁水联运储配基地上半年运转煤炭217.66万吨。

    （四）报告期内公司生产经营情况

    2026年上半年，湖北省发电量1259.80亿千瓦时（不含三峡电站发电量），同比增长3.04%。其中，水电288.09亿千瓦时，同比增长58.00%；火电695.66亿千瓦时，同比减少5.92%；风电81.12亿千瓦时，同比减少14.20%；光伏发电194.22亿千瓦时，同比减少5.42%；其他类型发电量0.70亿千瓦时。

    2026年上半年，公司完成发电量222.98亿千瓦时，同比增长9.00%，占湖北省全省发电量的17.70%。报告期内，公司水电发电量为85.51亿千瓦时，同比增长87.23%，水电机组平均利用小时数1836小时，其中，境内水电发电量70.10亿千瓦时，境外水电发电量15.41亿千瓦时；火电发电量为98.64亿千瓦时，同比减少14.82%，火电机组平均利用小时数1241小时；风电发电量10.18亿千瓦时，同比减少2.49%，风电机组平均利用小时数669小时；光伏发电量28.65亿千瓦时，同比减少12.25%，光伏发电机组平均利用小时数501小时。报告期内，天然气输销气量为9.25亿标方，同比减少8.96%。

    2026年上半年，公司售电量215.20亿千瓦时，同比增长9.90%；综合平均上网电价（含容量补偿）为0.42元/千瓦时（含税，下同），较上年同期下降0.02元/千瓦时。2026年上半年，公司所属境内电站市场化交易结算总电量125.12亿千瓦时，较去年同期减少4.76亿千瓦时，占公司所属境内电站上网电量的62.56%。

    （五）报告期内公司总体经营业绩

    报告期内，公司实现营业收入86.97亿元，同比增加2.04亿元，增幅2.40%。营业收入增加的主要原因：一是本期境内水电业务来水较好，水电发电量增加，境内水电业务收入较上期增加13.19亿元；二是本期境外现货电价同比上升，境外水电业务收入较上期增加1.82亿元；三是由于本期全省水电发电量增加，火力、新能源发电空间受挤压，公司火电、新能源发电量均同比下降，火电业务和新能源业务收入同比分别减少7.62亿元、2.81亿元；四是天然气及煤炭中转业务量减少，致收入同比减少1.77亿元。

    2026年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润10.95亿元，同比增加1.38亿元，增幅14.46%。归母净利润变动的主要原因：一是本期境内水电发电量增加，境内水电业务净利润较上期增加6.53亿元；二是本期境外现货电价上涨、容量购买成本同比减少，公司所属瓦亚加公司净利润较上年同期增加2.05亿元；三是本期火电发电量同比下降，且煤炭价格上升，火电业务净利润同比减少2.89亿元；四是本期新能源发电量同比下降，新能源业务净利润同比减少3.78亿元；五是天然气及煤炭中转业务量减少，致净利润同比减少0.36亿元。

    截至2026年6月30日，公司新能源项目合计可控发电装机容量为724.38万千瓦，其中风电151.96万千瓦、光伏发电572.42万千瓦。报告期内，公司新能源发电量38.84亿千瓦时，同比减少4.25亿千瓦时，降幅9.86%；新能源业务实现净利润-2.82亿元。

    报告期内，公司坚持价值创造导向，加强优质资源储备，审慎开展项目投资分析，推动新能源业务规模、质量和效益协调发展。

    二、核心竞争力分析

    （一）资源及设备技术优势

    水电方面，公司主要水电站所属清江公司在清江干流运营管理水布垭、隔河岩、高坝洲三级电站，通过全面推进清江流域梯级电站优化调度，开展清江三级电站与三峡电站、葛洲坝电站五库联调，水资源利用率大幅提高，协同运行效益显著。火电方面，公司已投产4台100万千瓦超超临界发电机组，2台66万千瓦超超临界二次再热燃煤机组，合计占公司火电装机的66.92%，在发电效率和运营成本等方面均有较强的竞争优势，在机组运行安全性、可靠性、稳定性等方面均处于先进水平。新能源方面，公司拥有湖北省内最大高山风电场——齐岳山风电场，地处优质风能资源区；同时把握陕武直流特高压外送通道建设机遇，在陕西布局210万千瓦光伏基地。

    （二）电力市场优势

    公司作为湖北省能源保障平台，主要发电业务集中于湖北省内，是湖北省内最大的电力能源企业，省内可控发电装机1646.93万千瓦。公司主要火电资产临近武汉或处于襄阳、荆州，水电资产分布在鄂西，均位于区域负荷中心，市场消纳能力较强；新能源项目主供湖北并覆盖全省，有利于及时精准对接增量需求。此外，公司在秘鲁持有并运营查格亚水电站，该电站为当地第三大在运水电站，得益于当地水电售电价格较高，该境外优质资产能够为公司持续创造价值。

    （三）产业结构优势互补、资产质量优良

    公司拥有水电、火电、风电、光伏发电等多种类型的发电机组，且水电、火电、新能源发电装机比例约为23.46%、40.05%、36.49%，电源结构较为均衡，综合调节能力较强，有效平滑单一类型发电业务业绩波动影响，实现了“水火互济、风光互补”的优势互补。同时，公司有序推进罗田平坦原等三个抽水蓄能电站项目建设，合计装机440万千瓦，公司产业结构加速绿色低碳转型。

    此外，公司财务状况优良，现金流保持稳定充足，为公司持续发展提供良好支撑；持续保持AAA信用评级，资本市场信誉良好，拥有广泛的融资渠道，公司整体资金链顺畅，能有效降低公司融资成本，为重点项目建设提供强有力的资金保障。

    （四）改革创新驱动优势

    公司全面落实国企改革深化提升、对标一流等改革任务，通过科学战略规划，优化投资布局，深化造价控制，精益生产运维，强化市场营销，严控成本费用，推进数智赋能，深入专项治理等一系列提质增效举措，核心功能切实增强、核心竞争力持续提升。公司积极布局新能源检测检修、涉网试验、虚拟电厂、零碳园区等“新业务、新模式”（以下简称“两新”业务），探索“能源+服务”发展模式，培育壮大新质生产力。全面实施经理层成员任期制和契约化及管理人员新型经营责任制提质扩面，强化刚性考核、兑现，激发企业内生动力。持续完善薪酬分配机制，强化效益与薪酬硬挂钩，创新资源获取、工程建设、科技创新、电力营销等重点领域激励举措，全面激发干事创业活力。

本文数据来源于湖北能源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。