福龙马（603686）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期福龙马（603686）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    1.智能装备制造行业发展情况

    2026年上半年，环卫装备市场需求持续回暖，受《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》等政策影响，环卫设备采购需求持续释放。根据国家金融监督管理总局的新车交强险数据统计，2026年上半年，我国环卫车总销量43,053辆，同比增长10.57%。在产品结构方面，环卫创新产品和中高端作业车型占比持续提升，占总销量的49%，达到21,098辆。

    图1环卫装备行业近十年来的上险数量

    2026年上半年，公共领域车辆全面电动化先行区试点（2024—2026年）进入攻坚期，国家大规模设备更新、市政基础设施更新、超长期国债和农村环境整治专项资金密集下发，环保装备制造业高质量发展行动计划持续实施，以及《固体废物综合治理行动计划》等印发，推动新能源环卫装备采购需求集中释放。上半年新能源环卫车销量12,299台，同比增长99.01%，渗透率提升至28.57%，预计将会持续高速增长。

    图2新能源环卫装备近十年来的渗透率

    2026年上半年，无人环卫市场持续增长，根据“环境司南”（其为一家环境服务行业数据挖掘与监测的平台，下同）统计数据显示，全国环卫服务项目招标中无人环卫设备成交1,135台，同比增长106%。现阶段无人环卫主要应用于清扫保洁场景，以“环卫+无人驾驶试点”模式为主，项目分布广泛、金额分化、设备采购为次要模式。无人环卫市场主流产品以小吨位为主，适配广场、公园等半封闭场景，预计在运营的第3到5年开始实现降本增效的经济性。目前全国各地已经陆续向环卫作业的低速无人车开放道路测试许可，在多重因素驱动下，无人环卫已从零星试点阶段逐步迈入批量应用和规模化采购阶段。

    2.环境生态产业运营行业发展情况

    根据“环境司南”不完全统计，2026年上半年，我国新开标各类环卫服务类项目（含标段）的年化合同金额为443亿元，合同总金额为996亿元。

    图3环卫服务行业历年新签合同金额

    环卫服务行业从单一服务向涵盖垃圾分类、资源化利用、智慧运维的综合解决方案转型，市场拓展从增量扩张转向存量优化，绿色低碳成为行业发展趋势。城市大管家模式持续升温，该类型项目年化合同金额达到66亿元，同比增长18%，其中“城市大管家+智能清扫”融合项目年化额31亿元，由此可见智能化正深度嵌入城市管家服务项目中。

    随着多地政府持续打造先行示范场景，叠加智驾系统与作业系统的深度融合，无人环卫技术日趋成熟，无人环卫场景正向“环卫作业+无人设备运营”一体化服务模式转型，整体形成“试点主导、采购跟进、租赁补充”的三级落地格局。根据“环境司南”的不完全统计，上半年无人化智能清扫试点项目成交年化额达53亿元，同比增长77%，占市场总量的12%。

    近年来，技术驱动成为核心引擎，智慧环卫云平台、大数据运维系统广泛应用，新能源装备渗透率不断提升，行业变革对企业资金实力、精细化运营和科技赋能能力提出更高要求。市场集中度提升，百强企业头部效应显著，全产业链综合服务商将占据竞争先机。

    （二）公司主营业务二十多年来，公司始终致力于环境卫生事业的发展，以智能装备和环境生态产业运营两大业务板块为核心，双核布局，双翼联动，推动行业向作业机械化、装备智能化、城市智慧化转型升级，致力于用科技和创新打造美好人居环境。

    1.智能装备制造

    公司智能装备制造业务涵盖环卫装备和城市服务机器人的研发、生产和销售。

    环卫装备制造方面，公司具有业界领先的装备生产制造能力，销售网络覆盖全国，目前销售模式以直销为主，经销代销为辅，直接参与政府、企业的各种环卫装备采购的招标和询价。公司主营“福龙马”牌环卫装备，涵盖路面保洁、垃圾收转（含垃圾中转装备）两大类别，并研发生产应急消防类产品，目前产品已覆盖41个系列，总计812款车型，其中纯电动产品25个系列295款，氢燃料电池产品28款，覆盖了各吨位级主销车型，可广泛满足城乡镇村的道路清扫保洁、垃圾收转、垃圾分类处置、环境消杀、应急排涝及智慧城市建设等多元作业需求。公司环卫装备以中高端和创新产品为主，国内市场占有率位居行业前列。公司构建了覆盖全国的销售网络，以直销为主、经销代销为辅，直接参与政府和企业的招标和询价活动，提供高效、便捷的营销和售后服务。

    城市服务机器人方面，依托集团深厚的装备制造底蕴、领先的自主研发优势和丰富的环卫服务作业场景，公司持续完善“CITIBOT”城市服务机器人产品矩阵及智慧环卫运营全栈式解决方案。目前，公司城市服务机器人覆盖清扫、洗扫、洒水、收运全场景；硬件与核心算法持续迭代，助力传统环卫行业数智化转型升级，赋能智慧城市建设的全面提速与高质量发展。

    公司国际市场持续稳健推进，在中国港澳、印度尼西亚等国家和地区设立了销售分支机构，产品批量出口中国港澳台、东南亚，并不断辐射其他大洲，目前产品已覆盖全球50多个国家和地区并持续挖潜海外新能源市场。

    2.环境生态产业运营

    公司深耕环卫服务领域二十余年，沉淀了丰富经验与行业技能，建立了稳定、高效的高素质人才体系。公司积极参与各地政府环卫服务、城市大管家等项目的招标和询价活动，中标后与当地政府代表企业或环卫主管部门签订承包协议或特许经营协议，为城乡居民提供涵盖环境卫生服务、城市综合物业管理、园林绿化管养、再生资源回收处置循环利用以及市政公用设施维护等全方位服务解决方案。公司环卫服务项目覆盖全国23个省（自治区、直辖市），拥有100余家分子公司，员工近5万人，连续多年获得“环卫十大影响力企业”荣誉称号，成为国内环卫服务行业的佼佼者和福建省龙头企业。

    公司坚持以客户需求为导向，深度融合大数据分析、AI算法、云计算、物联网通信等前沿技术，倾力打造智慧环卫云平台及相关软硬件系统，构建环境产业生态的全栈式智慧运营解决方案。该解决方案实现了人、车、物、事等环境生态产业运营要素的全方位、实时、透明化管理，实现智能驾驶、人机协同、机群作业调度、监控与运营，通过大数据分析和实时监测，持续优化和改进管理模式，推动作业精细化、运营智能化和管理数智化，从而显著提升环卫作业质量，降低运营成本，实现综合运筹管理的效益提升。目前，该智慧环卫云平台已覆盖和支撑220多个环卫服务项目的日常运营。

    公司积极响应垃圾分类政策，以源头减量为目标，推动资源全面、高效、环保循环利用。目前公司在手垃圾焚烧项目处理能力达到500吨/天，餐厨垃圾处理能力340吨/天，渗滤液无害化项目运营处理能力为265吨/天。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司围绕企业发展战略和年度经营计划，锚定“稳守制造底蕴，抢占产业高地”的战略方向，以“有质量增长”为最高准则，以“生态重组、场景先行”为总牵引，继续夯实主营业务，加快产品创新与技术迭代升级，扎实开展续标攻坚和运营精细化工作，积极开拓无人环卫服务项目，推动各业务板块深度融合、抱团发展，持续拓展城市服务生态业务，助力构建智慧、高效、绿色的智慧城市移动基础设施生态。2026年上半年，公司实现营业收入26.08亿元（合并口径，下同），实现归属于母公司股东的净利润1.01亿元。截至2026年6月30日，公司总资产73.11亿元，归属于上市公司股东的净资产34.89亿元。

    （一）装备回暖复苏，新能源化与渠道拓展齐发力公司紧抓“两新”和超长期国债项目带来的市场回暖机遇，综合评估并主动筛选参标项目，装备中标金额及中标率较往年均显著增长，其中新能源订单涨幅首次超过50%。公司通过提质增效举措，实现收入、利润和现金流等核心指标大幅改善，2026年上半年实现环卫装备业务收入8.08亿元，同比增长61.15%。

    公司始终保持战略发展方向，持续投入发展新能源环卫装备和城市服务机器人，上半年公司申报30款新能源产品公告；推进SD23、XD23、QD36、ZH36等4款无舱机器人上装定型，产品矩阵覆盖清扫、洗扫、洒水、收运全场景；SD15硬件及无人驾驶作业核心算法持续迭代。上半年，新能源环卫装备销量（含“CITIBOT”城服机器人）为938台，同比增长81.43%，占总销量38.70%，其中，无人环卫装备从研发验证阶段逐步迈入市场落地阶段。根据新车交强险数据统计，上半年公司环卫装备市场占有率4.57%，行业第四；环卫创新产品和中高端作业车型市场占有率6.93%，行业第三；新能源环卫装备市场占有率6.57%，行业第四。

    （二）环卫服务营收承压，清收攻坚与降本增效并行2026年上半年，公司环卫服务主营收入17.26亿元，同比下降7.49%，主要受项目到期及缩标影响，同时通过优化采购模式，成本管控取得一定成效。上半年，公司新增赣州蓉江新区市场，顺利续标海口龙华区农村、涿州城乡环卫一体化等项目；持续挖掘存量项目业务空间，增补存量项目合同金额，不断提升公司内生经营造血水平；涿州、赣州蓉江新区、海南琼海等智能机器人示范项目相继落地；随着项目的化债资金和历史欠款陆续到账，经营现金流得到改善；强化社会资源协同，积极抢抓环卫服务项目机会。2026年上半年，公司环卫服务项目中标17个，合计首年年度金额1.76亿元，合同总金额4.90亿元。截至2026年6月30日，公司在履行的环卫服务项目年化合同金额39.69亿元，合同总金额328.71亿元，待履行合同总金额175.68亿元。公司在手的环卫服务项目合同是公司未来稳定收入的来源，为公司在市场竞争中筑起壁垒。

    （三）香港子公司开业，国际化布局迈入新阶段公司香港控股子公司正式营业，迈出境外投资的关键一步。这将提升公司对港澳和国际市场的响应速度与属地化服务能力，加速环卫智能装备的规模化出海进程，同时推动中国城市环境服务标准与运营经验向“一带一路”沿线及更广泛国际市场的高效输出，进一步扩大全球品牌影响力。海外订单结构由过去单一市场支撑转向多区域并举，持续推进中东及非洲地区等新兴市场的业务开拓。

    （四）多措并举，经营性现金流持续改善上半年，公司经营活动产生的现金流量净额持续改善，主要得益于债务化解政策的积极影响及公司内部管理效能的提升。国家债务化解政策一定程度上改善了地方政府的支付能力，公司借此契机加快应收款项回收进度，回款较上年同期有所增长，同时，公司围绕研产供销全链条推进降本提质增效，通过优化采购流程、整合供应资源推动库存精细化管理，动态监测供应商及客户的资信状况与履约能力，强化全员回款责任意识并加大货款催收力度。上述系统性举措有效提升资金周转效率，为经营现金流的改善提供了坚实保障，有利于公司持续稳健运营。

本文数据来源于福龙马2026年中报，仅供参考不构成投资建议。