亚星化学（600319）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亚星化学（600319）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司8万吨/年CPE装置项目、12万吨/年离子膜烧碱装置项目和15万吨/年双氧水项目装置正常生产运营；4.5万吨高端新材料（PVDC）项目、500吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵产业化项目试生产工作稳步推进，处于产能爬坡和市场推广阶段。

    现就2026年半年度CPE、烧碱和双氧水行业相关情况说明如下:

    1、CPE

    CPE用途主要在管材、型材、电线电缆、密封条、鞋材、保温材料、ABS改性等领域。

    2026年上半年因突发地缘冲突事件，国际原油等大宗物资市场价格大幅波动，CPE产品销售价格短期内也随之上涨，但迫于国内需求端不振、行业产能持续增加等不利因素影响，CPE行业整体仍延续供大于求的局面。随着后续地缘冲突事件的逐渐降温，CPE成本支撑减弱，毛利空间进一步压缩，行业内各生产企业整体承压。报告期内行业受房地产等需求端低迷、塑改行业市场竞争激烈的综合影响，公司CPE产销量略有下降。为改善局面，公司努力扩大高端、竞争相对平缓领域的销售占比，积极应对市场变化，以产品牌号多、性能优等竞争优势在市场具备较高声誉，但因总产能较搬迁之前有所降低，原有的规模效应和市场竞争优势承压。

    公司CPE产品采用直销和经销两种经营模式。

    2、烧碱

    烧碱行业是基础化工行业，用途广泛，主要下游为氧化铝、造纸、化纤、纺织、印染、洗涤剂、医药、水处理、石油、食品加工等行业。2026年上半年，供应端全行业烧碱装置整体高负荷运行，同时叠加新增产能释放，需求端主要下游氧化铝产业虽然也有部分新增产能投产，但新增产能开工不高，对消纳上游烧碱增量有限，其他非铝下游需求依然平淡。3月份受突发地缘冲突事件影响，行业出口形势好转，短期提振市场。上半年整体来看，烧碱供大于求特点依然明显，价格重心震荡下移。上半年，公司满负荷生产，工艺技术和装置能耗均处于行业先进行列，已连续两年入选山东省级重点行业能效“领跑者”名单，装置“电解槽及离子膜技改更新项目”持续推进。

    公司烧碱产品采用直销和经销两种经营模式。

    3、双氧水

    双氧水主要应用于造纸、印染、化工、环保等领域。上半年受突发地缘冲突事件影响，尤其进入二季度，双氧水下游己内酰胺、环氧丙烷产品价格大幅上涨，带动与其配套的双氧水需求急增，双氧水价格升至近两年来新高，特别是四月底五月初，短时间双氧水价格一度突破1200元/吨，远高于同期价格，随后又迅速回落，波动剧烈，因此拉高了二季度双氧水均价。公司双氧水产品采用直销和经销两种经营模式。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，亚星化学坚定贯彻集团公司决策部署，坚持以效益为中心，以提质增效为主线，各项工作按计划推进。企业入选潍坊市级绿色工厂名单。

    （一）原有装置技改稳步推进

    烧碱装置电解槽及离子膜技改更新项目持续推进，截至目前更新项目建设已完成总工程量的50%。另外，报告期内公司积极推进“双氧水安全及自动化升级改造项目”，进一步提升装置产能和安全水平。

    （二）新产品装置试生产工作持续推进

    2026年上半年，公司持续推进“4.5万吨/年高端新材料项目”与“500吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵产业化项目”等新项目装置试生产工作：

    1、偏二氯乙烯（VDC）、聚偏二氯乙烯（PVDC）：报告期内，项目试生产工作稳步推进，已产出合格产品并向下游国内外客户送样检验，装置仍处于产能爬坡阶段，正在按计划推进市场推广、根据客户需求进行适应性工艺调整、国际市场准入手续办理等工作。目前公司已累计对外销售VDC4,164吨、PVDC小批量向市场供货，并正与国内外潜在客户紧密对接产品验证和指标优化等事宜，确保品质佳、性能优、适销对路的产品投放市场。

    2、六氯环三磷腈和苄索氯铵：两产品均属于精细化工品，生产工艺特殊，且对操作技能要求高。报告期内六氯环三磷腈装置调试工作基本完成，已逐步向市场稳定供货；苄索氯铵装置调试工作接近尾声，市场推广工作正有序推进之中。目前两产品累计实现销售收入约312.49万元。

    （三）截至本报告披露日，老厂区还剩余潍国用（2010）第C052号国有土地因涉及土地修复工作尚未结束，仍待继续推进收储事宜；仍余约6,995.29万元搬迁补偿款未拨付到位。

    2026年上半年实现营业收入4.17亿元，扣除新产品因素影响，CPE产品营业收入同比减少799万元，同比下降3.11%；烧碱产品营业收入减少3,889万元，同比下降26.70%；双氧水营业收入增加486万元，同比增加30.89%。烧碱产品营业收入减少主要原因系烧碱销售均价同比降低18.48%；双氧水产品实现营业收入增加的主要原因系双氧水均价同比增加37.51%，具体详见同日披露的《关于2026年半年度主要经营数据公告》（公告编号：2026-037）。

    2026年上半年实现归属于母公司股东的净利润-6,532.33万元，扣除非经常性损益后实现净利润-6,825.77万元，亏损同比收窄。

本文数据来源于亚星化学2026年中报，仅供参考不构成投资建议。