派诺科技（920375）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期派诺科技（920375）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司主要为大型建筑、数据中心、医院、电网、交通枢纽、工业园区等电力用户侧客户提供能源物联网产品，能源数字化解决方案及分布式能源资产运营服务。公司作为电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案提供商，主要产品和服务贯穿能源物联网的感知层、网络层及应用层，共同构成新型电力系统下数字化、电气化、低碳化的产品服务生态链。

其中，能源物联网产品是指公司利用自主核心技术设计、研发并生产的计量测控类、保护分析类、电气安全类及通讯传输类智能电力产品和新能源汽车充电设备及系统；能源数字化解决方案是指公司依托能源物联网产品底座，以电力市场、用户侧需求为导向，通过数字化技术与传统配电技术、电力电子技术、电力市场交易等行业经验相融合，实现分布式能源与用能设备的互联化、智能化和数字化协同，赋能虚拟电厂聚合交易，为客户持续提升能源使用效率，助力建设绿色低碳、安全可靠、灵活高效的新型电力系统。

(一)公司相关产品和服务情况

1、能源物联网产品

目前，公司的能源物联网产品主要应用于感知层和网络层。其中，感知层产品主要包括测量测控类、保护分析类、电气安全类智能电力产品、新能源汽车充电桩、储能系统；网络层产品主要包括智能网关、通讯管理机和边缘计算网关等通讯传输类智能电力产品。

2、能源数字化解决方案

公司的能源数字化解决方案涵盖基于通用场景的标准化系统和基于特定行业的定制化系统两大类解决方案。其中，基于通用场景的标准化系统主要包括能源管理系统、电力监控及运维系统、智慧能源双碳平台、智慧用电安全管理云、智慧能源云、空调智控云、虚拟电厂运营管理平台等，广泛应用于有能源管理、能源资产运营需求的各类应用场景；此外，公司深耕数据中心、医院、电网、交通枢纽、工业园区五大行业领域，针对性的为上述行业提供定制化能源数字化解决方案。

（二）公司主要经营模式

1、盈利模式

公司主要采用“产品+解决方案+服务”的盈利方式，通过持续的技术研发和产品迭代升级，为下游客户提供多元化的能源物联网产品、能源数字化解决方案及运营服务。基于行业特征，公司主要通过参加行业展会、技术论坛、技术交流会、召开新产品发布会、与设计院进行业务合作、主动拜访客户等方式进行市场推广和宣传，同时邀请潜在客户前往公司参观产品应用效果，增强客户体验，获取业务机会。近年来，公司不断提升产品种类，丰富产品结构，优化服务质量，在用户侧能源数字化领域取得了良好的客户口碑和较高的市场知名度。

2、采购模式

基于公司的经营模式和产品特征，公司采购主要包含材料类采购和服务类采购。

（1）材料类采购

公司材料类采购主要包括能源物联网产品原材料和能源数字化解决方案配套设施采购，其中能源物联网产品原材料采购主要包括用于智能电力产品、新能源汽车充电设备、储能设备及系统中的电子元器件、半导体器件、结构件、充电模块、充电枪、电芯、电气物料等物料采购；能源数字化解决方案配套设施采购主要为公司在为下游客户提供系统解决方案中所需用到的外购配套成品的采购，包括工业控制设备、IT设备、水表气表、线束线缆等。公司依托区域优势建立了以广州、深圳、东莞、中山等为中心的大湾区原材料供应链，择优选择供应商开展合作，建立了具有竞争优势的供货体系，为公司的生产经营提供保障。

对于能源物联网产品原材料，公司主要采用“订单为主+销售预测”的采购模式，定期根据销售预测情况并结合实际在手订单组织采购活动，对标准件原材料按一定时间的耗用预计进行批量采购，对非标准件原材料按在手订单情况组织采购并保持合理备货，有效减少了公司库存积压；对于能源数字化解决方案配套设施，公司主要采用“项目经理负责制”的采购模式，由项目经理根据项目实施进度对采购活动进行规划实施。

（2）服务类采购

经过多年发展，公司已由以电力仪表为主的硬件类产品供应商逐步发展成为以自主生产的智能电力产品及新能源汽车充电设备为基础、以自主研发的算法和系统为核心的电力用户侧数字化能源系统解决方案提供商。

数字化能源系统解决方案在实施过程中涉及现场勘探、工程施工等环节，公司在项目实施中通常通过向专业第三方供应商进行咨询服务、劳务外包等方式执行上述环节。随着公司解决方案类收入的不断提升，公司相关服务类采购的规模相应增长。

公司制定了《供应商管理程序》《采购管理程序》《采购计划制定与审批程序》等相关制度，对采购活动进行规范化管理。公司采购部负责公司原材料采购相关工作，主要职责包括组织进行合格供应商审批、日常采购实施、供应商管理等相关工作。采购部从公司合格供应商库中选择符合条件的供应商进行询价，根据技术、质量、成本、服务、交期等因素选择合适的供应商进行采购。对于新供应商的开拓和引进，采购部一般通过组织质量、研发等部门协同进行实地考察、资质查验、样品检验等方式，确保供应商的资质认证齐全，保证采购的渠道畅通和质量稳定。

3、研发模式

自成立以来，公司始终坚持核心技术和产品自主研发与创新。公司研发采用IPD体系及核心思想，强调以市场需求为导向组织研发活动并最终将研发成果转化为市场价值。公司IPMT委员会（集成产品管理委员会）是公司做出技术和产品研发的决策组织，该委员会由公司主要领导以及研发、财务、采购、生产、销售、市场、售后服务等部门负责人组成，每年年初审核各产品线及研发中心提交的产品开发及技术预研的年度路标规划，并在实施过程中根据市场情况实行动态管理，通过定期会议方式确定项目立项、重要节点评审、和经费预算等重大问题的决策。

公司的研发模式分为自主研发模式与合作研发模式，其中自主研发模式包括产品开发、技术预研和产品技术平台开发，合作研发模式包括产学研研发模式和生态合作研发模式。不同研发模式的有机结合既能兼顾企业在技术和产品研发上短期、中期、长期的不同需求，又能在坚持自主研发的核心机制上充分发挥学术界和产业界的优势资源，取长补短，不断推出创新产品并打造核心技术竞争力。

4、生产模式

公司生产制造以精益思想为基础，持续推进标准化、自动化、信息化产线建设，在产品功能满足用户需求的同时，通过长期改善提升，实现生产的数字化和智能化。车间订单排产时，由仓库通过WMS系统采用仓储亮灯货架，协同PDA发料、AGV配送，实现按单提前主动发料，同时结合MES系统实现对整个生产过程的质量监控和过程精细化进行管理。

5、销售模式

公司主要采取以直销模式为主、经销模式为辅的销售模式。其中直销模式为公司通过招投标和非招投标（含商业谈判、询价议价等）方式与客户直接签订销售合同，向客户提供产品或解决方案，公司直销模式的客户类型主要包括终端用户、工程总包商、电力成套设备商、系统集成商等。

（三）、公司竞争优势

1、技术研发优势

公司专注于用户侧能源数字化、资产运营服务，坚持技术创新，投入大量研发资源。在多个领域取得技术成果，获得多项科技奖项，拥有丰富的专利和著作权。参与起草多项标准，形成显著的技术转化效果。经过多年发展，公司具备在多个技术领域创新的能力，获得多项企业认定和荣誉。公司建立了完善的研发体系和矩阵式管理模式，配备先进实验室，为技术创新提供坚实基础。在AI算法领域，公司自主研发了面向虚拟电厂聚合交易、负荷预测、多能协同优化等场景的智能算法引擎，结合电力市场规则与用户侧用能特征，实现分布式资源的高精度调控与市场化收益最大化，相关算法已在多个项目中得到应用验证，显著提升了系统灵活性与经济性。未来，公司将利用技术优势，持续提升产品竞争力，助力用户快速发展。

2、营销和售后服务优势

公司产品和服务广泛应用于建筑、数据中心等电力能源行业，需为不同客户提供定制化解决方案。拥有经验丰富的销售团队和完善的营销服务体系，通过设立营销中心和专业团队，覆盖全国重点城市和关键行业。同时，后台支持部门如解决方案部、服务运维部等，负责品牌宣传、客户开发和售后服务，确保与客户建立长期合作关系，满足其潜在需求。公司与客户保持密切沟通，通过巡访和技术交流会等方式，不断挖掘客户需求，拓展业务合作。

3、优质的客户资源和品牌优势

系统解决方案提供商需具备强大的技术研发和系统集成能力，这些能力源于丰富的项目实施经验，为新进入者设置了障碍。公司凭借优质的产品和专业服务赢得客户信任，成功实施了多个大型公共建筑的能源服务项目，积累了可推广的宝贵经验。同时，公司基于早期建筑领域的成功经验，不断创新服务理念，创造客户价值，并拓展能源管理系统应用。近年来，公司凭借市场口碑和对行业需求的精准理解，能源管理解决方案在多个耗能行业得到广泛应用，建立了显著的市场知名度和品牌效应。

4、富有经验的管理团队

物联网电力能源服务行业是新兴高新技术产业，快速发展中。国内缺乏高级专业人才，物联网产品研发需复合型人才，要求通信技术和物联网专业知识。公司拥有经验丰富、深刻理解行业的管理团队，核心员工自公司成立起加入，形成良好协同合作，确保经营管理、市场开拓、技术研发紧跟行业。管理层及核心技术人员持股，人员稳定，为公司稳定发展打下基础。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    公司计划在保持能源数字化服务竞争力的同时，充分利用现有客户资源优势，以优质的服务不断增加客户满意度，深化和现有客户的业务合作，从而争取更多市场份额，加速新增产能的消化。公司将不断完善销售网络和服务团队建设，大力开拓海外市场及新客户，并同步推进虚拟电厂聚合运营解决方案的落地，帮助客户将分布式储能、可调负荷与新能源资源整合为可交易、可调控的灵活性资产。公司将不断规范和完善销售管理制度，逐步搭建面向多类应用领域的专业营销服务团队，提升销售人员的技术知识和业务能力，为客户提供更优质的服务；同时依托虚拟电厂数字化平台，实现电力交易与微电网调控的闭环，凭借在市场中优秀的产品及服务质量口碑获取更多的客户订单。

基于对宏观经济、技术的发展以及行业的发展趋势预测，未来三年，公司将巩固既有公共建筑行业的优势地位，重点耕耘数据中心、医院、电网、交通枢纽、工业园区等领域，进一步加大能源数字化技术、微电网调控技术、虚拟电厂协调控制与聚合交易算法等核心技术的开发力度，依托用户侧市场资源的积累，完善数字化能源管理及资产运营解决方案，提高产品市场占有率。

    （二）行业情况

    当今世界，绿色低碳发展已成为重要趋势，全球主要经济体正加快绿色低碳基础设施布局。中国于2020年9月提出“3060”双碳目标，2026年政府工作报告进一步释放低碳转型新信号，首次将年度目标从“单位国内生产总值能耗降低”改为“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”，碳排放强度指标首次成为政府工作年度约束性指标；首次将“未来能源”“绿色燃料”写入政府工作报告，首次提出“实施重点行业提质降本降碳行动”，首次宣布设立国家低碳转型基金。随着“十五五”规划的开启，碳排放总量和强度双控制度全面实施，零碳园区、零碳工厂建设全面启动，国家低碳转型基金落地，绿色燃料首次写入政府工作报告，能源强国和新型电力系统建设全面提速。

（一）电力消费规模持续增长，绿色低碳转型加速

我国是世界上最大的电力能源生产国和消费国。国家能源局数据显示，2025年我国全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，历史性突破10万亿千瓦时大关。“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，较“十三五”年均增速（5.7%）提高0.9个百分点。这一规模相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体年用电量总和，创全球单一国家年用电量新高。从用电结构看，第三产业用电量同比增长8.2%，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达48.8%、17.0%，绿色低碳和数字经济成为用电增长的核心驱动力。

在供给侧，2025年全国发电总装机超过38亿千瓦，同比增长14%。全年风电光伏新增装机超过4.3亿千瓦。2026年6月，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（发改能源〔2026〕884号），明确提出2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体。规划提出构建现货、中长期、辅助服务和容量市场有机衔接的全国统一电力市场体系，加快推进虚拟电厂规模化发展。同时，新型电力系统建设九大专项行动全面展开，涵盖配电网高质量发展、电力系统调节能力优化、虚拟电厂发展、新型储能规模化建设等方向。

（二）工业领域绿色低碳转型深入推进

2026年1月，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部、国务院国资委、国家能源局五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》（工信部联节〔2026〕13号），提出2026年起遴选一批零碳工厂做好标杆引领；到2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域培育建设一批零碳工厂；到2030年逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等传统高载能行业。零碳工厂建设围绕科学算碳、源头减碳、过程脱碳、协同降碳、智慧控碳、零碳排放六大路径展开，推动工业企业生产技术变革和生产方式优化重构。

同期，工业和信息化部等五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，引导工业企业和园区推进工业绿色微电网建设与应用，扩大工业领域绿电应用，促进工业重点行业领域节能降碳。工业绿色微电网集成光伏、风电、储能、氢能、智慧能源管控等一体化系统，融合增量配电网、智能微电网、源网荷储一体化、绿电直连、虚拟电厂等多种新模式新业态。据调研统计，全国已投入运行的工业绿色微电网项目超过300个。

（三）全国统一电力市场建设迈出关键步伐

2026年2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号），明确提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右；全面建设更好发现价格、调节供需的现货市场，持续完善中长期市场，加快建设支撑电力系统灵活调节的辅助服务市场，完善绿色电力市场，建立可靠支撑调节电源建设的容量市场。文件提出各层次市场从“各自报价、各自交易”逐步转向“统一报价、联合交易”，推动电力交易平台互联互通、交易信息共享互认，实现电力市场经营主体“一地注册、全国共享”。在确保安全前提下，坚持包容审慎原则，推动虚拟电厂、智能微电网、可调节负荷等新型经营主体灵活参与电力市场。

（四）虚拟电厂发展进入快车道

2025年3月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》（发改能源〔2025〕357号），首次系统明确虚拟电厂的定义和功能定位，提出到2027年全国虚拟电厂调节能力达2000万千瓦以上，到2030年达5000万千瓦以上。文件鼓励民营企业等各类社会资本参与虚拟电厂投资、建设和运营，推动虚拟电厂公平参与各类电力市场或需求响应，鼓励提供节能服务、能源数据分析、碳交易相关服务等综合能源服务。2025年，全国虚拟电厂聚合资源最大调节能力已超1500万千瓦。2026年以来，多省陆续出台实施细则；2026年2月，《虚拟电厂技术导则》（GB/T47241—2026）发布，并于9月1日正式实施，成为虚拟电厂领域首部基础性技术国家标准。虚拟电厂正从试点示范进入规模化、标准化发展的新阶段。

（五）储能规模化建设全面提速

国家发改委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确提出到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦时以上。截至2026年6月底，全国已建成投运新型储能装机规模达1.53亿千瓦/3.96亿千瓦时，同比增长61%。储能应用场景从电源侧大基地配储、新能源配储向电网侧关键节点部署、用户侧工商业储能全面拓展，储能与虚拟电厂、智能微电网的融合发展正在加速推进。

在上述政策推动下，用户侧节能降耗、能效管理和绿色用能需求快速增长，为能源数字化服务提供了广阔的发展空间。公司自成立以来始终聚焦于“用电侧”能源服务，面对新形势，将持续完善以能源数字化硬件产品为切入、以能源数字化系统平台为核心、以数据服务为导向的能源数字化服务业务体系，将虚拟电厂运营能力融入其中，通过平台聚合分布式光伏、储能、可调负荷及充电桩等资源，形成可参与需求响应、现货交易和辅助服务的灵活性资产，为客户提供增值收益。

本文数据来源于派诺科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。