粤宏远A（000573）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期粤宏远A（000573）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期公司从事的主要业务包括房地产开发、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等业务。公司主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等，主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。公司业绩驱动因素主要为宏观经济形势、行业调控政策、上下游供需格局、环保政策变化等，报告期内未发生重大变化。

    2026年上半年，公司实现营业收入319,027,465.07元，同比增长32.20%，归属于母公司股东的净利润45,235,890.99元，同比减少55.32%。2026年上半年业绩与去年同期相比下降，主要是因为本期投资收益相比去年同期转让煤矿取得的投资收益相对较少所致。公司2026年上半年实现盈利，主要得益于优化资产结构转让鸿熙矿业股权取得一定的投资收益；另外在房地产业务方面，股权合作项目投资收益较去年同期有所增加；自营项目东莞桥头帝庭山花园以尾盘去化为主，销售稳中有升，东莞南城时代国际雍雅台虽于2025年末已开盘销售，但销售表现不甚理想，而江苏昆山花桥项目尚待推售；再生铅业务方面，收入同比增长约29%，但其利润贡献占比仍有待进一步提升。

    1.房地产开发

    公司房地产业务涵盖房地产开发经营、城市综合开发、房地产策划及销售代理等，聚焦洋房、别墅、公寓及配套产品开发，主力布局东莞市场，少量辐射惠州及昆山区域。全资子公司宏远地产作为深耕东莞已逾三十载的专业开发商，相继打造宏远花园、金丰花园、江南世家、江南第一城、御庭山、帝庭山等标杆项目，曾连续多年蝉联房地产综合开发先进企业单位，品牌享誉东莞房地产市场。

    2026年上半年，房地产政策延续2025年稳市基调，政府工作报告将目标从“持续用力推动止跌回稳”调整为“着力稳定房地产市场”，围绕“控增量、去库存、优供给”的系统部署，政策在市场稳定、存量盘活、品质提升与制度改革等多个维度上精准发力。纵观全国房地产市场上半年的整体表现，市场呈现弱复苏的L型筑底行情。东莞区域市场，调控政策主要围绕“支持刚性和改善性住房需求、优化金融支持、加大住房保障”等方面展开，精准打出楼市利好“组合拳”，包括继续实施阶段性购房补贴政策、首套房认定优化、升级公积金支持力度等，此外，还推出“焕新购”活动，进一步激活换房需求。根据东莞住建局公布数据，东莞市2026年1至6月新房网上签约销售累计8862套、约95.06万㎡，销售套数同比微增2.50%、销售面积同比减少2.20%，呈现温和企稳、筑底修复的态势。

    公司本期自营在售项目整体销售情况较去年同期略有好转，其中东莞桥头帝庭山花园以尾盘去化为主，销售稳中有升，新开盘的南城时代国际雍雅台销售还须进一步提升；股权合作项目方面，上半年主要销售瑧湾汇花园、文瀚花园等；公司本期确认取得的投资收益较去年同期有所增加。

    2.含铅废旧资源回收与利用

    公司旗下的控股公司英德新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，持有由广东省环境保护厅核发的《危险废.物经营许可证》及清远市生态环境局核发的《排污许可证》，合法生产资质证照齐全，主要经营含铅废.物回收利用和再生铅生产，核发处理能力：收集、贮存、利用含铅废.物（HW31类中的384-004-31、900-052-31）和有色金属采选和冶炼废.物（HW48类中的321-004-48、321-010-48、321-013-48、321-014-48、321-016-48、321-019~022-48、321-027-48、321-029-48）共13.7万吨/年（其中废铅蓄电池10万吨/年），主要产品包括粗铅、精铅、合金铅等。再生铅产品适用于铅酸蓄电池、涂料、板材及合金等行业，其中，铅酸蓄电池为铅下游主要消费领域。再生铅业务主要的业绩驱动因素为行业规范发展状况、铅下游企业需求变化、环保政策及财税政策的变化等。

    英德新裕公司的生产模式为收集的废铅酸蓄电池经破碎分选后筛选出来的板栅等投入富氧侧吹炉熔炼产出粗铅，收集的含铅物料经过配料后投入固硫还原熔炼炉经过熔炼产出粗铅。含铅锡锑危废.物料进入贵铅炉富集铅锡锑粗锭后，经过真空炉提纯分离铅锑合金、锡锭。外购还原粗铅精加工产生精铅。销售模式为直销方式，具体采用现货销售、点价销售、月度长单等销售方式。结合不同销售区域和消费情况，参考LME的铅产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网（如SMM上海有色网等）发布的铅价格进行参考定价。

    主要产品的工艺流程：废铅酸蓄电池在分离废硫酸后，通过自动化破碎分选系统得到聚丙烯、硬塑料和隔板、铅膏以及板栅；板栅堆存后自然干燥，经板栅熔炼炉熔炼后产出粗铅和炉渣，经富氧侧吹炉熔炼后产出粗铅和铁冰铜。其中粗铅和外购还原粗铅继续熔炼至合金液后进行铸锭，经铅合金配置锅，升温熔化后加入锡、钙等合金元素调整成分得到铅浮渣和合格的铅合金液，铅合金液由铅合金铸锭机组进行铸锭；炉渣、铅浮渣、铅膏与铅烟尘、铁屑等原辅物料分别采用装载机按比例配料、混合后，通过制砖机制团，自然干燥后干团块和焦炭经还原固硫熔炼炉熔炼产出炉渣和粗铅。精炼过程中产生的锡渣和外购的含锡锑物料进入贵铅炉熔炼生成铅锡锑粗锭，再由真空炉提纯分离铅锑合金、锡锭。

    2026年上半年，铅金属行业整体呈供需双弱、价格重心下移的运行态势，其中再生铅板块依然陷于原料紧缺、产能过剩的结构性困境。供给端，再生铅企业受废电瓶回收量匮缺及成本刚性支撑，加之成品铅价因下游消费疲软持续走弱，行业利润倒挂，开工率低位徘徊；需求端，因国内以旧换新政策效应减弱、新能源电池替代加速等表现乏力，在叠加社会库存快速累积等多重利空因素共振影响下铅价格开启回调，铅价在成本线附近弱势震荡，行业盈利空间持续压缩。2026年上半年，英德新裕公司回收废铅酸蓄电池9657.92吨，其他废.物废渣2955.82吨，外购料铅12,081.249吨；生产粗铅189.69吨，精铅16358.15吨，高锑粗铅983.77吨，锡锭44.99吨，合金铅12.01吨；销售粗铅189.69吨，精铅16253.80吨，高锑粗铅903.46吨，锡锭44.99吨，合金铅12.01吨；英德新裕公司本期营业收入278,682,925.55元，同比增长29.57%，但受行业整体经营环境的影响，企业利润空间承压。

    公司经营的主要业务包括房地产开发销售、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等。当前地缘政治冲突和经贸博弈持续扰动，全球经济复苏动能减弱，在有效需求不足的背景下，房地产市场整体面临居民收入预期保守与财富效应收缩带来的住房需求抑制。从中长期发展态势与区域分化视角看，以粤港澳大湾区为代表的核心都市圈，依托重大战略推进与新质生产力的加速培育，不断夯实经济高质量发展的基础。未来，这些区域有望持续吸引人口、资金、人才及创新要素集聚，为区域房地产市场筑牢价值基底。公司房地产业务主要集中在东莞地区，历来坚持稳健经营、规范管理，在区域市场积累了一定的品牌形象和信誉优势，但行业发展趋势以及企业规模劣势在一定程度上限制了业务的长足发展。再生铅业务方面，新裕公司是广东省内规模较大的再生铅企业，合法生产资质齐全，在含铅废旧资源回收利用领域拥有扎实的技术积累与丰富经验。受废电瓶回收体系规范化不足、废电瓶供应持续偏紧影响，以及成本与需求双重挤压，再生铅企业利润空间要取得提升较为不易。公司作为根植于大湾区的传统企业，未来将持续优化资产与业务结构，在坚持做好基础主业的前提下，加快推进企业转型，积极在新领域中布局和尝试，以期构建第二增长曲线，为公司长远发展夯实基础。

    公司主要业务经营计划如下：

    房地产业务：雍雅台项目方面，及时关注市场情况择机发力，深挖价值、精细营销，实现项目合理价值；帝庭山项目方面，一方面强化与酒店式托管公司的合作，盘活存量商品房带来的收益，另一方面加强与中介销售渠道的合作，加快存量商品房的去化速度，回笼资金；昆山项目争取早日取得销售许可证，稳妥推进自行招商运营的准备或整体转让等多元化处置方案；对于老项目的商铺和车位，继续联合商业渠道公司拓展中介销售渠道，加大推广力度，争取早日清盘；加快合作项目的存货出清并及时跟进合作项目的资金回收工作。

    再生铅业务：将通过优化工艺流程、提升产能以降低单位成本；积极拓展火法铅、铅锑合金及锡等高毛利产品销量；稳步扩大贸易与进出口业务规模；同时严控各项费用支出，多措并举提升整体盈利水平。

    向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保

    银行按揭贷款担保：本公司下属子公司广东宏远集团房地产开发公司、东莞市帝庭山房地产开发有限公司按房地产经营惯例，在承购人提供住房抵押担保的基础上为商品房承购人提供连带责任担保，截至2026年6月30日止累计担保余额为人民币323.30万元，均为阶段性担保，阶段性担保期限为自借款合同签订之日起至借款人取得房产证书，办妥正式的抵押登记并将有关抵押文件交贷款人收执之日止。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司主要业务主体具备扎实的区域深耕基础和良好的品牌积淀：全资子公司宏远地产作为扎根东莞多年的本土房地产企业，长期专注于本地市场，先后开发了一系列品质优良、知名度较高的住宅及商业项目，积累了专业化、品牌化的房地产开发经验，并连续多年获评“房地产综合开发先进企业”。公司控股子公司英德新裕公司是广东省内规模较大的再生铅企业之一，在废铅酸电池的回收、拆解与资源化利用方面拥有丰富的实践经验和技术储备。

本文数据来源于粤宏远A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。