蓝色光标（300058）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期蓝色光标（300058）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司整体发展概述及业务回顾

    蓝色光标是一家在大数据和社交网络时代为企业智慧经营全面赋能的营销科技公司，同时也是由科学技术部、中央宣传部、中央网信办、文化和旅游部及国家广播电视总局五部委联合认定的「国家文化和科技融合示范基地」。蓝色光标及其旗下子公司的业务板块包括：全案推广服务（数字营销、公共关系、活动管理等）、全案广告代理（数字广告投放、中国企业出海广告投放代理等）以及元宇宙相关业务（文旅新质生产力服务商，覆盖xR、AI、低空以及具身智能四个业务板块），服务内容涵盖营销传播整个产业链，以及基于营销科技的智慧经营服务，服务地域基本覆盖全球主要市场。

    全案推广服务：秉承「创意服务+产品技术」的理念，为游戏、电子商务、互联网及应用、高科技产品、消费品、汽车、房地产以及金融等八大行业品牌，提供消费者洞察、内容创意、活动管理、CRM服务、自媒体智能投放、场景营销等全渠道应用，以及企业销售促进解决方案等全价值链服务体系。旗下拥有蓝标数字、SNK、今久等子品牌。全案广告代理：基于强大的技术、大数据及服务能力，为客户提供全方位数字广告投放及有效提升客户的获客能力，拥有Data+，DSP，DMP，UGdesk，鲁班等多个产品。核心业务包括：技术驱动的短视频创作与投放、程序化媒体购买、服务驱动的头部媒体购买、基于Meta、Google、TikTokforBusiness、Moloco、X等平台的一站式出海营销，互联网电视广告营销代理，以及面向大客户的移动营销全案。旗下包括多盟、亿动、蓝瀚互动、博杰、精准等子品牌。

    出海业务：2026年上半年，公司在收入规模跃升背景下深化头部平台精细运营，价值挖掘能力得到持续增强，整体收入创历史新高。公司凭借前瞻性布局与精细化运营能力，在各平台的政策调整窗口期中持续巩固客户基础，实现关键业务指标的逆势改善。Meta业务凭借深度运营，在行业整体承压的环境下保持收入增量领先市场；Google业务收入稳步增长，并通过丰富专项合作项目，持续拓展增量利润来源；同时，深化TikTokForBusiness全球业务合作深度，使区域生态能力持续成型，成为新的重要增长赛道。以AppLovin、Moloco为代表的AI驱动效果广告平台在报告期内实现爆发式增长，新媒体业务收入和毛利同步大幅增长，在全媒体毛利贡献占比中快速拉升。AmazonDSP也实现规模破局，Pinterest、Bing等平台毛利率保持行业领先水平。公司在全球程序化合作伙伴网络的布局持续深化，第二增长曲线动能显著增强，为游戏、电商及品牌客户提供更多元的流量入口与整合营销解决方案，成为支撑公司利润增长的核心力量。

    2026年上半年，鲁班跨境通聚焦跨境中小客户增长需求，持续夯实媒介业务基本盘，并以数据与AI推动获客、运营、投放及素材生产等关键环节提效。业务结构进一步优化，非媒介服务与新兴行业客户贡献比例持续提升，服务边界由广告开户与投放向多元增长解决方案延伸。围绕客户全生命周期，鲁班持续推进服务流程标准化、产品能力平台化以及交付模式智能化，从而增强客户承接与协同效率。AI应用加快融入业务流程，既提升内部运营与交付效率，也为客户提供更具针对性的解决方案，进一步巩固鲁班在跨境中小客户服务领域的竞争优势。

    元宇宙相关业务：截至2026年上半年，蓝色宇宙顺利完成战略升级，正式转型为文旅赛道新质生产力综合服务商，业务矩阵深耕xR实景产品、AI文旅服务、低空沉浸式体验三大核心板块，搭建起技术-硬件-内容-运营全链路业务体系。公司以投建运一体化模式深耕市场，业务从定制项目逐步升级为标准化产品扩张，依靠技术产品驱动规模化增长。整体商业模式上，蓝色宇宙坚持「投资-建设-运营一体化」闭环打法，持续夯实文旅赛道市场根基、沉淀行业品牌影响力；业务模式正由定制化项目合作，转向标准化产品批量输出，未来将依托自研技术与标准化产品驱动全国范围规模化拓展。报告期内，随着公司全方位深化「AllinAI」战略，巩固「全球化2.0」战略的落地，公司在游戏、电子商务、互联网及应用等行业客户收入保持稳中有升，2026年上半年，公司实现营业收入345.62亿元，其中出海业务为290.79亿元。

    （二）公司所处行业地位

    蓝色光标被商务部等四部委认定为2025-2026年“全国文化重点出口企业”，旗下东南亚营销渠道建设项目被认定为2025-2026年“全国文化重点出口项目”，两次入选“全国文化企业30强”，是文旅部认定的全国文化产业示范基地。公司综合实力持续获得行业权威认可。

    依托国家行业发展政策指导，公司持续发展壮大，全球权威广告营销行业咨询机构WARC发布的2026年度实效百强榜（Effective100），蓝色光标入选「全球最佳控股公司Top10」，位列第10名，WARC2025年度媒体百强榜（Media

    100），蓝色光标位列全球控股公司第8名，公司已连续多年跻身WARC「全球最佳控股公司Top10」榜单，依然是仅有的一家进入全球前十的中国企业。

    （三）所处行业发展趋势

    1、国家政策指引

    党的二十大报告强调：“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。”习近平总书记高度重视发展数字经济，强调数字经济“正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量”,“推动实施国家大数据战略，加快完善数字基础设施，推进数据资源整合和开放共享，保障数据安全，加快建设数字中国”。2026年3月国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大四次会议作的政府工作报告中指出：“打造智能经济新形态”，并对此进行了系统部署，包括深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。支持人工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。加快发展卫星互联网。打造‘5G+工业互联网’升级版。深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集。完善人工智能治理。

    2、出海业务

    2026年3月5日，国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大四次会议作的政府工作报告时提到高质量共建“一带一路”工作时指出：要加强与共建国家战略对接，做实做细“硬联通”、“软联通”、“心联通”。从统筹推进重大标志性工程到聚焦“小而美”民生项目，从提升中欧中亚班列发展水平到加快西部陆海新通道建设，再到深入推进“智慧海关”合作伙伴计划以及拓展新兴领域务实合作，这一系列高瞻远瞩的部署，不仅勾勒出中国与世界深度交融的现实路径，而且向全球传递出以高水平开放促进共同繁荣的坚定决心。

    中央经济工作会议指出：要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易。深化外商投资促进体制机制改革。推动高质量共建「一带一路」走深走实，完善海外综合服务体系。随着全球经济格局、地缘政治和贸易规则的深刻变化，越来越多的中国企业正积极拓展海外市场，寻求更广阔的发展空间和业务机会，以求实现更持久多元的增长。在此背景下，中国企业正从「产品出海」向「产能出海」和「品牌出海」转变，不同行业的企业纷纷「走出去」，在全球范围开拓市场，优化供应链布局，探索技术输出和品牌合作等创新模式，寻找新的发展路径。

    随着全球市场的日益开放和互联，出海营销已经成为民族企业提升品牌影响力、拓展国际市场、实现全球化发展的重要途径。出海广告不仅是商品和服务的推广工具，更是文化传播的载体。公司的出海业务快速增长，主要帮助广告主以多种形式的广告投向全球媒体，同时也包括东南亚国家以及「一带一路」沿线国家。「一带一路」沿线国家覆盖了多个新一轮市场增长引擎，战略性地提早进入市场可最大程度的帮助广告主树立长远品牌优势，给品牌成长创造充足可能性。与此同时，借助不同的媒体传播渠道，中国品牌在新兴市场的存在感与可见度稳步提升。

    3、元宇宙及AI相关业务

    工信部发布《元宇宙产业综合标准化体系建设指南（2026版）》（征求意见稿），提出元宇宙是数字与物理世界融通作用的沉浸式互联空间，是新一代信息技术集成创新和应用的未来产业，具有高度沉浸、实时永续、自主创造、开放互联的特征。元宇宙作为数字经济与实体经济融合的高级形态，对推动制造业高端化、智能化、绿色化转型升级，完善现代化产业体系具有重要支撑作用。当前，我国元宇宙产业加速发展，扩展现实（XR）、人工智能生成内容（AIGC）、空间计算、边缘渲染、区块链等关键技术深度融合，不断夯实元宇宙产业发展技术底座。

    人工智能技术的突破，尤其是AI2.0时代的到来，为元宇宙的发展注入了新的活力。AI在内容生成、场景设计、用户体验等方面的应用，正在推动元宇宙技术实现从社交娱乐向生产力工具的转型。面向文旅景区、文博展馆、红色基地三大核心客户，公司布局三条成熟标准化xR产品线：华夏漫游xR展览系列、时光巴士xR景交体验线、球幕沉浸式空间产品线，主打高品质、可落地的线下感官体验。AI业务板块搭建AI内容生产、AI虚拟员工、行业AI智脑三项基础服务，面向全文旅产业链输出智能化能力，助推文旅产业数字化、智慧化转型升级。公司重点攻坚标杆产品AI智能伴游，作为对标真人讲解员的换代型软硬件一体化方案，计划于今年10月正式推向市场。低空体验板块现已孵化VR幻航、实时云航两款主力产品。业务布局由人文类展馆景区延伸至山野、峡谷等自然景观资源；依托无人机航拍+xR沉浸式展示技术，打造安全、高还原度的第一视角空中漫游项目，帮助合作景区开发空中游玩维度，完善立体化景区运营管理。

    BIueAI技术产品服务全面支撑营销业务AI升级。BlueAI基建持续升级，Agent服务从场景单点应用向场景智能决策深化，并基于AgentRuntime重构了业务工作流，在全工作场景支持AICoding及团队Skill迭代进化，形成了社媒及达人营销（海外MaxLauncher麦浪引擎、国内星合）、广告智能优化（海外AdsWin智盈、国内深澜）、心影创作平台（Agentic多模态创作平台）以及BlueFlare（数字员工及智能体云基座）四大营销场景平台。

    BlueXSDK持续深化产品迭代与技术升级，持续加深与Max、AdMob、TopOn、TradPlus等全球主流聚合平台的深度合作，以及与全球领先大语言模型合作，完成RPM智能收益引擎及端侧AI推理等核心技术能力持续优化，实现流量价值的智能预测与精准匹配，有效提升流量变现效率。

    二、核心竞争力分析

    1、创意与服务优势

    作为最早一批向数字化转型的营销机构，公司秉持「内容+技术+服务」的理念，以创策和资源驱动增长。公司通过卓越的创策帮助众多国内国际一线客户有效解决复杂的营销和商业问题，从而能够进一步增强了客户粘性，持续获取更大的客户营销预算投入，尤其为高科技、汽车、互联网、快消、金融等行业众多知名品牌提供服务。

    报告期内，蓝色光标持续在国内外权威营销、创意、公关及AI影像赛事中获得行业认可，目前累计获得41项奖项及入选/入围荣誉。其中，包括4项金奖、6项银奖、7项铜奖、8项优秀奖；同时获得年度综合服务商、年度人物、年度AI平台、TOP100、最佳先锋实践奖等多项机构、产品及专项荣誉，并在多项国际AI电影赛事中获得入选及入围认可。公司在IAI传鉴国际广告奖中斩获1金、2铜、2项优秀奖，UGdesk获评“年度AI平台”；在金鼠标数字营销大赛中获得2金1铜，其中京东物流《京东快递×和平精英毕业局跳哪儿都没问题！》及《京东物流AI大片：赏东方非遗美学》分别获得金奖；在虎啸奖中获得2银、2铜、6项优秀奖，同时新蓝色光标数字营销集团获评“年度综合服务商”，并在TopDigital创新营销奖中获得1银1铜，在SHOP！国际零售营销大奖中获得1金1银。在国际领域，蓝色光标在PRAwardsAsia亚洲公关大奖中获得2项银奖及1项入围，其中百威「人人都是百威明智饮酒大使」分别获得PREvent与CorporateSocialResponsibility两项银奖；围绕AI内容与创意能力，BlueMaster及蓝色多脑盒的作品持续获得国际认可，《NEWHUMANPLAN：SOLON》《ToBelievers》等作品先后入选或入围AILondonFilmFestival、AIFilmAwards、SEOULINTERNATIONALAIFilmFestival、HollywoodAIShortFilmAwards等国际AI影像赛事，其中《NEWHUMANPLAN：SOLON》获得WorldAIFilmFestival最佳先锋实践奖，并代表中国赴戛纳展映；蓝色多脑盒作品《当风起时（WhentheWindRises）》同时入选广告门2025CASE百大品牌创新营销案例TOP100。

    「专业立身、卓越执行」是公司的核心企业文化，公司持续服务于超过3000家国内外领先客户，其中数十个客户的持续服务年限超过10年。长期的多行业客户服务经验以及全方位多维度的营销服务范围，使得公司在面对国内外营销趋势和各行业客户营销课题时，拥有更深厚的积累、更深刻的理解和更敏锐的洞察，助力客户实现品牌商业价值的更大化。

    2、品牌优势

    蓝色光标成立于1996年，是中国最早成立的公关公司之一。二十余年来，蓝色光标以「专业立身，卓越执行」为经营理念，以「营销智能化+业务全球化」为发展战略，不断发展壮大，逐步成长为位列亚洲公关公司第一名、全球前十名的营销传播集团。蓝色光标是由科学技术部、中央宣传部、中央网信办、文化和旅游部及国家广播电视总局五部委联合认定的「国家文化和科技融合示范基地」，被商务部等四部委认定为2025-2026年「全国文化重点出口企业」，旗下东南亚营销渠道建设项目被认定为2025-2026年「全国文化重点出口项目」，两次入选「全国文化企业30强」。

    3、优质客户资源

    公司从事公关、营销服务20余年，不仅在公关业务方面具有领先的竞争力、优质的客户资源，客户粘性更是逐年提升。全球权威广告营销行业咨询机构WARC发布的2026年度实效百强榜（Effective100），蓝色光标入选「全球最佳控股公司Top10」，位列第10名，WARC2025年度媒体百强榜（Media100），蓝色光标位列全球控股公司第8名，公司已连续多年跻身WARC「全球最佳控股公司Top10」榜单，依然是仅有的一家进入全球前十的中国企业。公司持续为全球范围内超过3000家客户提供服务，客户涵盖游戏、电子商务、互联网及应用、高科技产品、消费品、汽车、房地产以及金融等八大行业，150多个行业的领先品牌及世界500强企业。公司将继续顺应传播发展趋势，利用营销科技强化专业服务技能，深度发掘客户需求，进一步增强客户粘性，持续稳定促进公司业务增长。

    4、技术驱动优势

    公司业务方面已初步完成营销科技技能的建设应用，通过技术优势驱动融合「技术+创意」为客户提供智慧经营整合赋能服务。公司已通过ISO27001信息安全管理认证，截至2025年底，蓝色光标已获得166项软件著作权，成功授权技术专利27项，并持有超100件商标。公司利用大数据分析与算法优化技术能力，优化展现更全面的需求信息并挖掘价值数据用于分析判断，帮助客户利用数据及社交网络实现与消费者效果直达的沟通及互动，完善技术驱动的短视频创作与投放，实现直接经营顾客效果。公司将继续保持该行业领导地位，成为全球卓越的营销科技公司。

    出海业务厚积薄发。公司是Meta、Google、TikTokforBusiness、X、Moloco等平台国内官方授权代理商，为中国出海企业包括跨境电商、本土品牌、移动游戏、应用工具等行业客户开展出海广告服务。

    蓝色光标全球化战略持续进阶，正式迈入技术驱动的全球化2.0高质量发展阶段，通过AI技术矩阵与全球化平台建设双轮驱动，构建差异化竞争壁垒。BlueAI所有业务板块，针对智能任务规划、任务执行、复盘优化进行了体系化的升级与改造。社媒及达人营销场景，重点优化了结合广告主营销目标和策略优化的社媒内容分析、广告主营销方案策划、达人推荐和圈选、智能建联、社媒和达人资产管理，用Agent方法重构了企业与KOL/KOC的关系，提高了企业营销中达人营销效率和管理效率。广告优化场景，从大客户场景切入，逐步覆盖了海外、国内主流广告投放渠道，在智能MediaPlan、广告智能搭建、A/B搭建策略探索、账户智能托管方向，落地了大量实战优化，AI深入参与广告冷启和优化的决策。心影创作平台，在视频理解、生成、智能剪辑的基础上，全面拥抱Agentic创作范式，将AICoding完全融入视频创作的资产管理、故事及脚本优化、分镜设计、视频生成、配音翻译、字幕合成、后期合成输出等视频生产的全链路，支撑广告、社媒、精品影视内容、短剧内容的多场景多流程创作。BlueFlare已初步成为蓝色光标数字员工和智能体服务的云基座，支撑各类工作场景中的智能体验证、搭建和托管服务。

    报告期内，BlueXSDK始终以“开发者收益最大化”为核心目标，商业价值持续释放。在严格遵循GDPR、CCPA、TCF等国际数据隐私合规框架下，依托模型和算法eCPM表现与填充率均实现稳步提升，为开发者带来可量化的收益增长。广告样式矩阵持续丰富，针对短剧、游戏、工具应用等出海重点场景推出定制化广告形态，有效提升用户转化效率与留存表现。作为公司「全球化2.0」战略的重要技术平台布局，BlueXSDK正逐步构建自建流量变现技术能力，助力公司优化收入结构、提升盈利质量。

    5、规模化优势

    公司2026年上半年营业收入为345.62亿元，出海业务占总收入的比例近85%，为290.79亿元。公司不仅是中国领先的出海业务代理商，也是国内各媒体排名前列的采购商。规模优势使得公司可以拿到媒体最优的返点政策，并与各媒体长期保持良好的合作伙伴关系。卓越的规模化效应，使公司可以拥有更好的客户账期管理以及更多的媒体授信额度。

    6、管理优势

    公司拥有成熟的管理体制，同时伴随业务发展不断完善和提升，通过管理和运营的不断优化以及数据科技产品的研发和投入，公司近年来实现业务体量快速增长的同时，员工人数逐年减少，单位人效得到显著提升。公司在2015年后，无任何大型收并购项目，并且在之前年度收并购的各分子公司均已成功完成对赌，亦完成业务整合，统一由职业经理人管理，协同效果明显。公司管理层稳定高效，对市场发展趋势及核心技术有着深刻理解，及时把握公司的战略方向，并保障公司健康、稳定、快速地发展。公司运营团队高效、专业，业务服务意识较强，可及时顺应市场发展把握客户需求并实现快速转化落实。

    7、人才优势

    「员工第一」为公司秉承的企业文化核心价值观。公司已拥有并持续完善人才的引进、培养、提升、激励专业人才的管理体制机制，为公司人才流动吸纳提供强有力保障。公司员工年轻、富有活力，拥有追求卓越的激情，是推动公司「AllinAI」战略应用层创新的生力军；国内员工中有近10%已在公司服务10年以上，成为公司文化和专业传承的核心力量；公司通过采取量化考核的竞争机制以及丰富的激励措施，使员工在陪伴公司成长的过程中切实享受公司发展成果，助推公司持续、快速、健康的发展。

本文数据来源于蓝色光标2026年中报，仅供参考不构成投资建议。