德才股份（605287）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德才股份（605287）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况

    1、建筑行业

    据中国建筑业协会数据，2026年上半年，受房地产市场深度调整、传统房建业务收缩影响，全国建筑业实现总产值11.94万亿元，同比下降12.71%；新签合同额达11.98万亿元，同比下降14.13%，行业仍处于深度调整阶段。2026年，我国建筑行业正处于从规模扩张向高质量发展、从传统建造向绿色智能建造、从国内深耕向国际化布局深化的关键窗口期，在“两重”“两新”等协同发力下，城市更新、绿色建筑、智能建造、新型基础设施等细分领域迎来结构性增长。城市更新进入全域系统推进新阶段。2026年5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确了“十五五”时期城市更新的时间表、任务书和路线图。规划确定了23项重点任务，涉及培育壮大城市发展新动能、推动城市发展绿色低碳转型、增强城市安全韧性等。“十五五”期间，城中村改造4,000个，老旧街区厂区改造提升1,500个，历史建筑修缮1.5万处，城市地下管网改造长度36.5万公里，城市更新预计可完成投资15万亿元。我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，城市更新的战略地位与工作优先级全面提升，已从碎片化单项工程跃升为城市发展核心主线。

    财政政策精准发力为行业注入持续发展动能。2026年，中央财政安排超长期特别国债1.3万亿元，与2025年持平，持续支持“两重”“两新”；地方政府新增专项债安排4.4万亿元，上半年，新增专项债券发行2.07万亿元，主要用于市政和产业园区基础设施、交通基础设施、城市更新和社会事业等重点领域，切实保障重大项目、重点领域资金需求。同时，2万亿元地方政府隐性债务置换持续推进，有效缓解地方财政压力，为建筑企业回款安全、现金流稳定提供制度性保障。

    2、报告期内新增业务所处的行业情况

    在深耕传统建筑行业的基础上，公司正加快布局人工智能等战略新兴产业，着力培育第二增长引擎。人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力，是推动我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要战略资源。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》；2026年，“十五五”规划纲要提出“全面实施‘人工智能+’行动，全方位赋能千行百业”；2026年政府工作报告首次明确提出“打造智能经济新形态”；4月28日，中央政治局会议明确要求“全面实施‘人工智能+’行动”；7月30日，中共中央政治局会议进一步明确部署“深入实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态”。AI赋能正从示范铺开的浅层应用，迈向对产业全链条、全流程深度重构的新阶段。

    AIGC应用层面，市场规模高速扩张，垂直赛道爆发式增长。中国AIGC市场规模在底层技术持续突破、多模态能力成熟、市场需求加速激活、资本与创业生态协同发力下，正进入指数级扩张周期，已从早期技术验证转向全行业规模化商用。据艾媒咨询数据，中国AIGC核心市场规模预计2026年将达1,665.3亿元，同比增长106.7%，2028年进一步增长至2,767.4亿元。AI漫剧市场爆发式增长，据DataEye研究院数据，2026年国内AI漫剧市场规模预计突破400亿元，同比大幅增长138%，仅前5个月国内市场规模已突破220亿元；海外市场全年市场规模预计达6.5亿美元，同比增长550%，海外市场增长潜力持续释放。同时，2026年国内互动影视/影游市场规模预计将达到18亿-20亿元，增长潜力十分突出。另据中国互联网络信息中心（CNNIC）第57次《中国互联网络发展状况统计报告》数据，截至2025年12月，国内生成式AI用户规模突破6.02亿人，普及率达42.8%，也为市场持续扩容提供坚实基础。

    AI算力基础设施层面，行业正进入持续的扩张周期，据IDC数据，2026年全球AI基础设施支出预计达4,970亿美元，2029年将达到1.08万亿美元。中国市场支出预计将从2025年的391亿美元增至2029年的1,390亿美元。

    （二）主营业务情况公司是一家全建筑产业链企业，业务涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域，还能提供设计、采购和施工一体化服务。公司企业资质齐全，截至目前，公司及子公司共计取得1项特级资质，33项壹级/甲级资质。其中，公司在施工总承包为特级资质，在设计、装饰、幕墙、古建、智能化、展陈、博物馆、城市及道路照明等专业领域均是最高（壹级/甲级）资质。

    公司是中国建筑装饰协会副会长单位、中国民族建筑研究会副会长单位，曾获得中国建筑装饰协会AAA级信用企业、国家级守合同重信用企业、中国建筑装饰百强企业、中国建筑装饰设计机构五十强企业、中国建筑幕墙行业百强企业、中国民族建筑业百强企业、中国建筑装饰优秀专业化设计机构、中国民族建筑优秀企业、全国建筑装饰行业百家优秀科技创新型企业等称号。公司将始终践行“创造绿色、智慧、美好的人居环境”的企业使命，依托全产业链体系的优势和特点，深耕“城市更新”与“城市配套”领域，积极响应国家双碳战略，加速绿色智慧转型，围绕绿色、智慧、精益、人文、民生“五维德才”，加速打造具有国际影响力的绿色智慧型全建筑产业链样本企业。

    报告期内，公司主营业务、经营模式等未发生重大变化。

    报告期内公司新增重要非主营业务的说明

    在国家大力推进高水平科技自立自强、加快培育发展新质生产力的战略背景下，公司精准把握人工智能时代机遇，前瞻布局第二增长引擎。自2025年设立深圳德芯智算科技有限公司、福建奇想无限网络有限公司以来，公司新业务有序落地，商业化进程持续加快。报告期内，新业务板块实现收入约1.47亿元；新签项目金额达9.74亿元，二季度环比增长约85%，部分订单尚未转化为收入，订单转化尚需时间。其中，奇想无限主营业务为AI智能体研发及推广和AI内容生产，德芯智算主营业务为AI算力服务器的组装与贸易、GPU显卡及存储类产品的贸易。

    （一）AI智能体研发及推广业务与AI内容生产业务

    1、AI智能体研发与推广

    奇想无限专注于行业级生成平台、技术方案与Agent服务，现阶段已构建覆盖全链路AIGC内容生产的核心自研Agent产品矩阵，包括“一站式AIGC创意引擎（造漫工厂）”、“互动影游Agent”及“内容出海一键转绘Agent”。依托该产品矩阵，平台用户及业务规模实现快速增长，目前已吸引近千家用户入驻。

    一站式AIGC创意引擎（造漫工厂）是专为内容创作者打造的一站式AI动态漫视频创作平台，提供从文本输入到成片发布的全流程自动化解决方案。平台覆盖图片生成、视频创作、AI造剧、无限画布、角色配音、音乐制作等全品类创作场景，适用于AI漫剧创作、AI真人影视大片制作、AI智能解说剧等多种品类。平台通过多模态大模型与智能工具链的深度融合，实现从创意构思、分镜设计、画面生成到配音合成的全链路智能化，重新定义影视内容的生产方式。多模型融合驱动引擎深度集成Seedance、即梦、VIDU、Midjourney等主流AIGC大模型，构建智能调度“模型池”。引擎根据任务类型自动匹配最优模型，兼顾生成效率与画面效果，实现技术优势互补。双模并行生成路径深度整合自然语言处理（NLP）、扩散模型、多模态建模等核心技术，将传统动画11个环节压缩至5步，实现“1人1天完成1分钟精品内容”。独家LoRA角色锚定有效解决“跨镜头变脸”“风格漂移”等行业痛点，实现跨镜头、跨场景的角色形象绝对统一。

    依托在AI漫剧领域积累的全链路能力，奇想无限率先布局互动影游等新兴赛道，快速切入蓝海市场。作为全国首个推出“互动影游Agent”的工具方，奇想无限聚焦互动漫剧与互动影游领域打造专属解决方案，以前沿AI技术构建的核心驱动系统作为互动影游的“智能大脑”，实现剧情逻辑的自主推演与动态响应。该系统支持创作者通过可视化定义复杂的剧情分支、多维度条件判断与开放式多结局系统，灵活构建高自由度叙事框架，从而打造非线性沉浸式体验，让用户成为剧情的主导者，显著提升内容的用户粘性、互动时长与重玩价值。创作者无需掌握专业游戏引擎技术，即可一站式完成多分支剧情搭建、付费点设计、平台SDK接入等全部创作工作，大幅降低创作门槛。同时深度适配各个小游戏平台，打通小游戏平台生态；目前和各大平台在进一步完善商业化闭环，覆盖短视频、信息流等多元变现场景。

    “内容出海一键转绘Agent”集成AI智能配音、多语言精准翻译与视觉风格本地化适配等核心能力，有效消除文化与语言壁垒，高效助力中国优质影视IP实现全球化改编与海外分发。该工具搭载行业领先视频风格迁移技术，支持实拍真人视频、影视剧片段、照片、静态漫画四类素材一键批量转绘，覆盖国漫、日系、3D仿真、素描、水彩、写实真人等全品类的主流画风。

    在技术生态合作层面，奇想无限率先接入并深度应用Seedance2.0等国产顶级多模态模型，生产内容获得了火山引擎官方的高度认可，在融入国产AI生态方面占据先发优势。奇想无限深度入驻火山引擎万有计划，为火山引擎研发提供专属AI内容创作Agent，对比其他工具，奇想无限拥有更完善的真人内容库，并发高、排队优先，同时部分资源也拥有更好的价格优势。2026年7月，Seedance2.5正式发布，奇想无限作为首批核心生态合作伙伴率先完成API全量对接，奇想AI平台同步上线其完整功能。新模型在指令遵循、长叙事、真人感、声画质感等方面较前代实现显著跃升，为平台承接影视、教育、广告、实体工业、交互式内容等更多生产场景及高难度行业应用提供了更高质量的内容基础，平台应用前景进一步拓宽。同时，公司将奇想无限在火山引擎的信控额度由2,000万元提高至5,000万元，为后续业务放量提供充足保障。此外，奇想无限也在与火山生态共同规划其他Agent，后续将加快上线，持续赋能生态用户。

    随着商业模式逐步成熟、市场需求持续释放及应用场景落地，奇想无限智能体能力在内容生产服务中不断迭代升级。以此为基础，奇想无限将开发更多覆盖互动影游、广告、电商、文旅教育等领域的垂直智能体，并推动智能体产品从B端服务向C端订阅模式延伸。

    2、AI内容生产

    作为AI内容赛道的先行团队，奇想无限以自研AI工具为抓手，深耕两大高增长赛道：AI影视与视觉创意、互动影视与游戏。依托前沿AIGC技术与互动叙事引擎，奇想无限构建从内容生成、体验创新到全球分发的全链路生态，形成“技术研发-内容生产-多渠道发行-商业变现”完整闭环，为创作者提供高效、低成本、高质量的AI内容生成解决方案，突破传统影视创作边界，为用户打造前所未有的沉浸式文化体验。

    在内容层面，奇想无限已打通完整的IP开发链路，与红果、阅文等头部内容平台深度合作，基于优秀的网文IP塑造新的漫剧内容形态。目前，奇想无限已有《重生1970，从狩猎赶山开始》《镇守百万年，我的绝品徒弟是大帝》《史上最强亲王》等多部仿真剧与精品漫剧上线，其中《重生1970，从狩猎赶山开始》在红果漫剧APP的6月AI剧新剧榜排名第二。奇想无限将持续围绕爆款IP打造系列剧集，并加速向高品质3D剧、中剧、番剧等内容形态拓展。海外市场方面，奇想无限正尝试联合红果、TikTok等海外平台，积极推动内容出海。

    在人才合作层面，奇想无限积极推进与顶级影视创作人才的战略合作，加速从AI漫剧向更高品质的影视内容迈进。2026年8月，奇想无限与中国香港导演、金牌监制戚其义达成深度战略合作共识，双方将融合戚其义标志性的细腻人物刻画与奇想AI的视觉生成能力，联合打造精品短剧与叙事向中长剧集。此外，奇想无限还与多位行业内知名导演推进合作，共同探索传统影视叙事功底与前沿人工智能技术结合的影视工业化新路径。

    继真人短剧、AI短剧快速发展之后，视频影视内容生产成本急剧下降。互动影游凭借更强的沉浸感与更丰富的流量变现玩法，正成为各大平台争相抢夺的新一代流量风口。奇想无限已与国内头部平台开展互动影游试点共创项目，将第一时间上线各大平台，并将作为下一阶段重点推广方向。

    与此同时，奇想内容矩阵将前期积累的AI制作能力及整合的IP资源进一步拓展至网络大电影、中长剧及传统影视特效制作环节，并横向拓展至电商广告素材、游戏设计及工业制作领域，持续释放技术平台复用价值。

    （二）AI算力服务器组装与贸易、GPU显卡及存储类产品贸易业务德芯智算专注于为客户提供一站式、定制化的算力硬件解决方案，经营团队依托过往在高性能计算、硬件架构设计及散热优化领域的技术积累，能够为客户提供AI算力服务器组装与贸易、GPU显卡及存储类产品贸易等服务。

    （三）对经营业绩的影响奇想无限成立于2025年12月，报告期内实现营业收入2,457.09万元，净利润亏损562.17万元，自今年4月正式开展业务以来，6月单月营业收入达1,926.77万元，业务开展顺利。目前奇想无限尚处于业务初创期，呈现阶段性亏损特征。公司将持续加大对奇想无限的支持力度，加速技术迭代与产能爬坡，推动产品矩阵持续丰富，在保障各项业务平稳推进的前提下，加速实现业务规模化落地。

    德芯智算成立于2025年8月，成立以来业务订单以AI算力服务器组装与贸易、GPU显卡及存储类产品贸易为主。报告期内，德芯智算及其子公司营业收入金额约为1.22亿元，其中AI算力服务器组装业务收入1.17亿元，贸易类业务按净额法确认收入471.99万元；净利润金额约为

    120.53万元，未对公司经营状况产生重大影响。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对行业持续调整，公司坚持“结构优化与价值深耕”经营策略，进一步聚焦“城市更新”与“城市配套”领域，充分发挥全建筑产业链的协同优势，推动各项目有序落地、高效实施，经营质效持续改善，发展根基不断夯实。

    报告期内，公司实现营业收入12.86亿元，同比增长2.62%，归属于母公司净利润4,422.07万元，同比下滑6.12%。净利润下滑主要系市场拓展及新业务布局等战略性投入，短期内对利润形成一定影响。但公司同步持续优化订单结构，项目质量稳步提升，带动综合毛利率提升至9.64%；深化精细化运营、全面推进降本增效，费用整体可控；同时，公司强化应收账款全过程管理，加大应收款项回收力度，资产减值及信用减值风险总体可控，从而保障了经营业绩的平稳运行，扣除股权激励股份支付影响后的净利润为4,841.53万元，同比增长2.4%。

    （一）“城市更新”与“城市配套”：深度融入“十五五”发展新格局，厚植发展新根基“城市更新”项目涵盖老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮、低效片区（园区）开发建设，以及城中村改造和保障性住房建设等；“城市配套”项目则包括市政基础设施（如道路桥梁、地下综合管廊、生态设施）、公共交通基础设施以及公共服务设施（如“平急两用”、科教文卫等领域）。报告期内，公司持续开拓“城市更新”与“城市配套”两类项目，新签“城市更新”类项目金额约为4.20亿元，新签“城市配套”类项目金额约为10.95亿元。

    公司深耕“城市更新”与“城市配套”领域，通过多元业务的结构性互补，有效分散经营风险，构筑了坚实的抗周期韧性。报告期内，城中村改造、保障性住房建设、市政基础设施、低效片区（园区）开发建设等多个板块保持较好发展势头，为公司整体经营业绩的平稳运行提供了重要支撑。

    1、“城市更新”类项目

    2026年上半年，公司深度融入国家城市更新战略大局，紧跟国务院《城市更新“十五五”规划》政策导向，精准把握城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效的时代机遇，在城市更新各细分领域全面发力。报告期内，公司深度参与城中村改造与保障性住房建设、低效片区（园区）开发建设、历史风貌建筑保护修缮等多元城市更新业务，各业务板块协同推进，其中城中村改造业务新签项目金额呈现显著增长态势，保障性住房建设、低效片区（园区）开发建设业务新签项目金额亦实现较快增长。

    公司凭借全建筑产业链的业务布局与资质优势，积极拓展城中村改造业务，报告期内，公司参与了济南市历下区刘智远城中村改造等项目，以精益建造助力城市功能完善与居住品质提升。公司坚持将保障性住房打造成安全、舒适、绿色、智慧“好房子”，从标准、工艺、科技、管理四个维度全面发力，全链条提升住房标准、设计、材料、建造、运维水平。报告期内，公司承接了隆德花园3、4号楼改造提升等保障性住房项目，以“好房子”建设标准持续推动保障性住房品质提升。公司以城市空间重构与功能激活为抓手，推动低效片区与特色专业园区融合发展，提升城市产业创新活力。报告期内，公司承接了重庆梁平无人驾驶飞行器制造产业园（一期）EPC总承包、中车四方智汇港一期等一批低效片区开发标志性项目，以城市更新赋能低空经济新兴产业，助力老旧厂区转型升级、植入新业态新功能。此外，公司凭借古建筑工程专业承包壹级资质和BIM技术，坚持“修旧如故”理念推进上街里商圈步行街升级等项目，延续城市历史文脉。

    2、“城市配套”类项目

    2026年上半年，公司积极践行《城市更新“十五五”规划》关于“增强城市安全韧性”“提升城市公共服务品质”的战略部署，深耕“城市配套”领域，积极融入城市功能优化与民生保障大局。报告期内，公司深度参与市政基础设施建设、公共交通基础设施及公共服务设施（“平急两用”、科教文卫等）项目建设，其中，市政基础设施和公共服务设施业务新签项目金额均实现稳定增长。

    公司依托一流的设计方案和全建筑产业链优势，重点聚焦市政道路桥梁、地下综合管廊、排水管网改造、生态基础设施等领域，持续驱动市政基础设施业务稳健增长。报告期内，公司稳步推进麦岛路（东海东路—香港东路）排水改造工程、规划十六路（长沙路—株洲路）道路管线工程等市政基础设施项目，同时成功中标沙特红海土建施工项目，国际化战略迈向“产业出海”关键一步，全产业链出海能力实现从设计、土建施工、门窗到装饰的完整闭环。公司以科教文卫类项目为牵引、多领域并进，驱动公共服务设施业务规模稳步扩大、品质持续提升。报告期内，济南励新实验中学建设项目施工总承包中标金额5.2亿元，成为公司当期单体中标金额最大的项目，彰显了公司在科教文卫领域的市场认可度与品牌影响力。同时，深圳博物馆展陈工程、青岛财富金融综合创新中心等重点项目有序推进，北京未来健康产业谷项目、泰康之家通园项目等同步落地，公司业务领域持续拓宽，市场拓展成效显著。

    （二）市场拓展与产业拓新并进，数智化与绿色化协同赋能公司深入贯彻“绿色化、数智化、国际化”发展路径，以数字建造、智能建造、绿色建造为支撑，加快培育建筑装饰领域新质生产力，持续赋能行业高质量发展。

    市场布局方面，公司持续实施“深耕省内大本营、扎根外埠重点区域、突破海外市场”的三轮驱动战略。2026年上半年，公司省外新签项目金额占比首次超过省内，全国化布局取得重大突破。公司将营销资源向深圳、上海、北京等资金活跃区域倾斜，区域协同效应持续释放。各区域协同发力，深圳、北京、上海、重庆等核心城市以点带面效应初显，区域布局从山东“单核”向华南、西南、华东、华北多点支撑转变，业务结构更趋均衡。海外市场方面，公司依托国际事业部及伦敦DCHD设计院，重点拓展中东、东南亚等“一带一路”沿线市场。报告期内，公司成功中标沙特红海土建施工项目，国际化布局实现关键突破。

    公司紧抓新质生产力发展机遇，以全产业链优势重点拓展生物医药、新能源、信息技术、智能制造、节能环保等新兴产业赛道客户。报告期内，公司新兴产业领域新签项目覆盖上海、北京、烟台、青岛等多个城市，承接了上海银浆科技新型银浆产品智能制造基地、上海迪柚科创大厦、智汇谷智能装备研发生产项目等一批代表性项目，客户涵盖半导体、新能源装备、智能科技、生物医药等多元赛道。新兴产业订单持续扩容，已成为公司结构优化的重要增量。

    智能化转型方面，公司在多个重点项目全面落地BIM技术，实现从设计、施工到运维的全生命周期数字化管控，同时持续推进智能建造技术应用，引入测量机器人、智能布料机器人、抹光施工机器人、整平施工机器人等智能设备，提升施工自动化水平与施工效率。德才高科获评青岛市2026年先进级智能工厂，在智能制造领域正式迈入区域先进梯队，智能制造体系进一步向标准化、规范化方向迈进，全流程智能化生产线的运行效率与数据贯通能力持续提升。

    绿色化方面，德才高科分布式光伏发电系统持续高效运行，报告期内稳定实现工厂白天生产用电100%由光伏绿电供应，绿色能源转型取得实质性突破。绿色化技术研发持续推进，集成外墙保温节能、海绵城市低影响开发、适老化绿色交通、植绿补绿四大类绿色低碳技术，形成系统性技术储备。

    2026年上半年，德才高科主导的“玻璃幕墙安全智能预警和风险评估关键技术研究及应用示范项目”成功获批立项，从传统门窗幕墙领域向人工智能赋能的既有建筑监测、改造领域迈出了关键性步伐。市场拓展方面，B端深化与华润、保利、金茂等头部房企战略合作，C端以山东半岛为基点向河南、山西、京津冀、长三角辐射，同时锚定东南亚、中东等重点海外目标市场，完善产品出口、安装服务、系统输出等业务模式，积极拓展稳定的海外订单。

本文数据来源于德才股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。