美之高（920765）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美之高（920765）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    深圳市美之高科技股份有限公司成立于2002年，是国内领军的空间收纳定制化解决方案服务商。

    公司以智能收纳轻家居、金属置物架收纳产品为核心，集产品研发、制造、销售、设计、服务为一体，为工业、商业、居家客户提供服务，满足不同空间需求的定制化，让空间更有价值。公司作为专业的收纳用品提供商，专注于金属置物架收纳用品的研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于家居收纳、工业及商业仓储等领域。自成立以来，凭借多年积累的行业经验及研发能力，为客户提供以“DIY概念”主导的置物架收纳用品及空间资源利用解决方案。公司建立了完善的采购、生产、销售及研发模式，具体如下：

    一、采购模式

    公司产品原材料主要为铁线、铁管、锥套等铁材，多数于国内市场采购。生产制造中心下设采购管理部负责采购实施与管理。生产部门依据销售部门制定的销售计划形成生产计划，进而生成生产工单和采购计划，采购部门按此安排采购。采购时，从物料质量、性能、价格、付款周期等方面比价，并严格评审选择合格供应商。

    二、生产模式

    公司主要为境内外客户提供金属置物架收纳产品。通过充分市场调研与分析，满足下游客户终端消费者DIY需求，提供综合解决方案。公司制定并执行计划管理、生产管理、安全生产等内部制度，依据客户需求设计方案，样品与客户达成一致后组织规模生产。生产主要采用“以销定产”的方式，销售部门依客户需求制定销售计划，生产制造中心根据订单制定生产计划，生产车间按计划生产，采购部门依订单制定采购计划并协调资源配置，品管部把控产品品质。

    三、销售模式

    因金属置物架收纳用品行业在境内外成熟度不同，结合市场特点、公司发展规划及自主品牌推广效果等因素，内销、外销业务采用不同销售模式：外销以跨境电商+ODM模式为主，内销以自主品牌OBM模式为主，内销渠道包括KA卖场、网络销售、直销等多样化体系。

    （一）外销模式

    金属置物架收纳用品行业起源于日本、韩国、美国等发达国家，本土品牌受当地消费者认可，公司自主品牌进入需要过程，故外销以ODM销售为主。ODM模式下，公司通过境外客户考核认定后成为签约供应商。结合市场调研和客户潜在需求自主设计并提供样品，沟通完善设计和功能后，客户下达采购订单。产品批量生产完成后，FOB出口至客户指定国外仓储地点，境外客户通过自身销售渠道销售至下游客户。

    同时，公司大力发展跨境电商，还通过参加行业展会、协会活动等开发新客户，推广自主品牌。

    （二）内销模式

    KA卖场模式：国内置物架行业起步晚，公司自主品牌“mzg”认可度高，产品在国内大型KA卖场销售。公司与卖场达成合作意向，依据采购订单发货至指定地点，按合同对账、开票结算。KA卖场品牌效应和人流量有助于巩固公司自主品牌市场地位。

    网络平台销售模式：公司注重线上线下结合，已建立网络销售平台，通过开设品牌直营店直接面向消费者销售。

    直销模式：公司的直销业务，商品直接销售至终端客户，主要为大型工商业公司，产品多为非标准化定制产品，为汽车、电子、商业、展览展示、餐饮等产业提供行业收纳空间一站式整体解决方案。

    在新发展格局下，公司将加大对国内市场的资源投入及开拓力度。

    四、研发模式

    公司研发中心下设商品开发部、商品采购部、品控部负责产品研发与生产工艺设计及品控管理，为工业、商业、居家消费者等客户提供智能化、场景化、系列化的收纳产品与优质收纳服务，满足不同收纳空间管理的个性化需求，致力于“让空间更有价值”。

    报告期内，公司的商业模式未发生变化。

     经营情况回顾

    （一）经营计划

    2026年上半年，公司深耕战略转型、业务升级，立足市场与客户导向，打磨产品服务硬实力，秉持稳中求进、主动求变，积极拓展海内外销售渠道，工商业及跨境电商业务营收涨幅显著，美国孙公司运营逐渐步入正轨并取得一定销售成果。

    报告期内，公司实现营业收入29204.77万元，同比增长27.66%，其中，跨境电商营收同比上涨78%，工商业业务收入同比上涨83%，新设的美国孙公司现已达成862.14万元销售额；归属于上市公司股东的净利润188.49万元，同比增长203.37%；毛利率为27.44%，同比上升了1.40个百分点；经营活动产生的现金流量净额1744.91万元，同比增长31.37%。

    截至2026年6月30日，总资产为39641.47万元，较期初下降7.74%；资产负债率为25.18%；净资产29659.91万元，较期初净资产下降2.80%。

    （二）行业情况

    1、家居行业

    家居行业是与民生息息相关、兼具刚需属性与消费升级潜力的产业，贯穿居住空间的产品供给、设计搭配与全流程服务，是美好生活与品质居住的重要支撑，始终保持着旺盛且持久的市场活力。整体市场空间广阔、需求稳定，新房配套与存量房翻新、日常焕新双向驱动，为行业提供了长期稳健的发展基础。在发展进程中，行业不断向规范化、品牌化、规模化升级，环保健康、智能便捷、定制化与整体空间解决方案成为主流方向，产品力与服务体验持续提升。产业链日趋完善成熟，上下游协同高效，渠道模式不断创新，线上线下深度融合，为消费者带来更优质、更便捷的消费体验。

    国际家居用品市场方面，全球家居市场需求广泛且稳定，发达经济体注重品质升级、旧房翻新与智能家居普及，新兴市场则伴随城镇化推进，迎来旺盛的家居消费增长。国际家居行业整体朝着绿色环保、智能互联、品牌化、设计多元化方向发展，产业链分工成熟，高端设计、智能制造与全球化供应链共同推动行业不断升级。各国品牌在设计、工艺、材料上持续创新，跨境贸易活跃，海外市场为行业发展提供了广阔空间，整体呈现开放融合、稳步增长的良好格局。

    国内家居用品市场方面，居民对居家生活品质的要求，是社会经济、政治、文化综合发展的结果 与收入情况相关。在世界经济持续发展的大背景下，居民收入水平的持续增长促进了社会群体消费意愿的不断升级，将推动居家生活水平提升，质量提高。2025年，商务部结合办理相关建议提案，把促消费和惠民生结合起来，推进实施提振消费专项行动，持续释放消费潜力。消费对经济增长的贡献率达52%，比上年提高5个百分点。对于家居行业而言，社会消费的提升一方面有利于不断扩大消费需求，另一方面有助于行业变革，能够更好的迎合消费者对于家居用品在便捷性、安全性、时尚性、个性化等方面需求的企业将更好地脱颖而出。

    2、收纳行业

    收纳行业起源于美国，上世纪80年代，美国社会经济迅速发展，技术工艺和生活水平的提高带动了美国人民的消费欲望，随着物品种类、数量的增长，人们有限的生活空间变得凌乱，家居收纳服务也因此应运而生。而真正带动收纳行业兴起的则是日本市场，上世纪90年代，受泡沫经济影响，日本人民的消费欲望开始萎缩，人们消费观念逐渐趋于自然简约、实用至上。同时，住房面积狭小的现状亦促使整理收纳行业在日本发展，收纳文化也逐渐成为了日本的生活文化。目前，欧美及亚洲发达国家均已建立了收纳协会，如美国NAPO协会、韩国KAPO协会、日本HouseKeeping协会。

    全球收纳行业正朝着便捷化、智能化、专业化的方向持续发展。随着电商渠道不断成熟，线上购物成为消费者购买收纳产品与服务的主流方式，市场规模稳步扩大。在技术创新的推动下，收纳产品更加注重个性化设计与智能功能融合，能够根据不同人群、不同空间提供更适配的收纳方案，部分产品已实现环境监测、智能管理等升级功能。

    同时，人们对空间利用的重视程度不断提高，带动收纳需求持续增长。行业服务也从简单整理，向空间规划、定制方案、多场景服务等精细化方向延伸。随着市场参与者增多，品牌之间的竞争日趋激烈，企业更加重视产品创新、品质提升与服务优化，以构建核心竞争力。

    3、置物架行业

    置物架收纳产品起源于20世纪中期的美国，凭借其组装方便的特点，起初被广泛应用于仓储货架。随后置物架收纳产品于20世纪90年代初期被引入日本并加以研发改良，由原来的仓储货架领域扩展到家庭置物架领域。凭借其灵活便捷、通风透气、自由组合等特点，迅速成为日本家庭时尚产品。

    近年来，高品质金属置物架及相关产品凭借其坚固耐用的品质被美国、日本、韩国等发达国家消费者所使用，行业发展空间广阔。

    中国置物架行业的发展源于改革开放时期外资企业在国内的投资。国内经济发展的同时亦带动了置物架行业的发展。人民生活水平的提高及工业经济的飞速增长，提高了全社会对置物架的需求，置物架成为合理利用空间、提高效率的重要工具。中国置物架行业虽然起步较晚，但随着经济的发展及人们家居收纳意识的提高，金属置物架的使用以及高品质金属置物架的需求将逐渐提升。

    置物架行业围绕实用、美观、环保、适配不断升级，已从基础储物工具转变为空间的重要组成部分。消费者对置物架的个性化与定制化需求明显提升，从尺寸、颜色到功能组合，都更强调与家居环境的匹配度。环保理念逐渐深入人心，行业更加倾向使用绿色、可循环的材料，推动产品向可持续方向发展。

    在工业、商业、家庭等多种场景需求的共同带动下，置物架市场保持稳定增长，行业整体向着更高品质、更优设计、更多场景的方向稳步发展。

本文数据来源于美之高2026年中报，仅供参考不构成投资建议。