欣灵电气（301388）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期欣灵电气（301388）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）所处行业的基本情况

    公司主要从事低压电器产品的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C38电气机械和器材制造业”下属的“C3824电力电子元器件制造”。公司专注于低压电器产品的研发、设计、生产与销售，通过多年的发展，以丰富的生产、技术与业务经验为基础，形成了自有品牌+ODM双向驱动的经营格局，有效提升了公司的运营能力，确立了行业竞争地位。

    低压电器广泛应用于生活、生产的各个方面，其发展主要取决于固定资产投资的整体带动，尤其与电力、工业投资等密切相关。随着居民收入持续增长，汽车、家用电器、工业控制等传统下游市场稳定增长；同时，新能源、人工智能（AI）、智能制造等新兴产业的快速发展，为低压电器行业开辟了新的下游市场。根据2026年《中国低压电器市场白皮书》，2025年，国内低压电器市场规模达1,099亿元，同比增速3.1%，进入低速但稳健的复苏通道。OEM业务历经两年调整筑底后景气边际回暖，叠加全球外贸环境改善，海外订单稳步修复、出口增速回暖。与此同时，在政策扶持与市场需求双轮驱动下，新能源、AIDC数据中心业务高速增长，成为拉动行业整体需求的重要支撑。未来五年在算力产业高速扩容、新能源与AIDC数据中心持续放量视划落地的多重利好下，行业增长动能充足、景气度稳步上行。

    （二）公司的主要业务

    公司是一家主要生产继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表等低压电器产品的企业。公司以客户为中心，以市场为导向，为客户提供可靠、稳定的产品和全方位专业服务，产品主要用于工业控制，应用领域遍布机械制造、新能源、家电、消防、电力、通信等行业。

    报告期内，公司从事的主营业务未发生重大变化。

    （三）公司的主要产品及用途

    公司作为国内主要的低压电器生产企业之一，核心产品为各类继电器及智能化电气控制元件和装置，拥有包括继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表、传感器、开关共六大类上万个品种规格的产品体系。

    公司的低压电器产品涵盖不同类型的控制元器件，主要包括6大类，具体如下：

    1、继电器系列

    继电器是一种具有隔离功能的自动开关元器件，是当输入量的变化达到规定要求时，在电气输出电路中使被控量发生预定的阶跃变化的一种电器，是用小电流去控制大电流运作的一种“自动开关”，具体应用时，继电器可以控制多路电路，保证电器的正常运行；可以扩大控制能力，对综合信号进行控制；可以借助继电器实现对电路的自动化运行控制。继电器产品通常应用于自动化的控制电路中，广泛用于遥控、遥测、通讯、自动控制、机电一体化、充电桩、光伏、储能及电力电子设备中，是最重要的控制元件之一。

    2、配电控制系列

    配电控制产品用于电流的接通、分断，进行启动、调速、正反转、制动等各种控制，并能在线路或用电设备发生短路、过载、欠电压等故障时切断电路，从而起到对线路和设备保护作用的电路。该类产品主要用于配电电路、开关设备、控制设备和电路末端。

    3、电气传动与控制系列

    电气控制主要用于实现对电路系统中某个或某些对象的控制，从而保证被控设备安全、可靠地运行，其主要功能有：自动控制、保护、监视和测量。

    4、仪器仪表系列

    仪器仪表是一种“信息机器”，其主要功能是信息形式的转换，将输入信号转换成输出信号。信号可以按时间域或频率域表达，信号的传输则可调制成连续的模拟量或者断续的数字量形式。由若干自动化元件构成，具有数种功能，如测量、显示、记录、控制、报警、通信联网。自身是一个系统，又是自动化系统中的一个子系统。

    5、传感器系列

    传感器是一种检测装置，能感受到被测量的信息，并能将感受到的信息，按一定规律变换成为电信号或其他所需形式的信息输出，以满足信息的传输、处理、存储、显示、记录和控制等要求。传感器的特点包括：微型化、数字化、智能化、多功能化、系统化、网络化。它是实现自动检测和自动控制的首要环节，为自动化设备及时的提供电压信号，是自动化过程中不可缺少的部分。

    6、开关系列

    开关是可以使电路开路，使电流中断或使其流到其他电路的电子元件。

    （四）公司的主要经营模式

    1、采购模式

    公司采购的原材料主要为金属及金属件、电子元器件、塑料件等，供应商按照公司提供的图纸、技术要求进行生产、加工，提供符合要求的零部件，或者公司直接采购符合要求的通用标准零部件。对于客户需求量较小或技术含量较低的产品，公司采用直接采购产成品的模式。供应商提供符合公司技术与质量要求的产成品，公司进行质检、测试后对外销售。

    采购中心通过网络查询、调研、相关审核验证等流程收集具备开发潜力的供应商信息，向有合作意向的供应商发放《供应商基本情况调查表》并要求其提供相关资质。完成初选流程后，采购中心负责组织质量中心、研发中心等部门人员对关键供应商进行现场考察，必要时填写《供应商评审表》，同时接受供应商样品提交技术确认。

    样品、供应商评审结果均合格的，由采购中心与供应商开展供货价格、周期、质量保证能力等事宜的商务谈判，双方达成一致后，报副董事长/总裁批准，采购中心与供应商签订采购合同及相关协议，签约供应商列入《合格供应商名录》。

    2、生产模式

    公司采取自主品牌生产为主、外包贴牌生产为辅的生产模式，主要产品均为公司自制，部分客户需求较小的产品或技术含量较低的产品，采用外包生产的模式。

    公司主要采取以销定产的生产方式，即生产管理中心根据客户订单或者常规销售计划，制定生产计划，形成生产订单并录入生产管理系统，系统自动进行分解，各生产部门按照计划组织生产。为提高生产管理效率，公司将电镀等非核心工艺环节，采用委外加工的形式，委托给具有稳定生产能力和较高品质管控能力的外协加工商进行加工。

    公司在专注于产品研发设计同时，对少量客户需要配套的其他产品采取外包生产模式。外包厂商按照公司所下达的订单，进行原材料采购、产品生产，成品检验合格后发往公司。公司按照国家标准、行业标准等制定了严格的、符合自身业务特点的质量控制标准和检验体系，对外包厂商进行严格的质量控制与管理。

    3、销售模式

    公司建立了经销与直销相结合的销售体系。报告期内，公司在全国签约经销商123家。近年来，公司也通过参加各种展会、网络推广等方式积极拓展海内外市场。

    （1）经销模式

    经销模式指非直接向终端用户销售，借助中间商的渠道资源和客户资源进行销售。经销模式下，经销商承担对最终客户的销售风险。公司通过严格授权、统一指导实现对签约经销商的管理，签约经销商执行公司营销政策、计划和策略，协助进行市场开拓，反馈市场一线情况，负责区域内的产品营销。

    经销商模式下，公司与经销商签订年度《经销商合同》，通过分析各区域市场容量和竞争状况等要素，公司向经销商提供一定数额的信用额度并根据经销商的销售完成情况给予销售返利，促使经销商销售公司产品。经销商买断产品，在其授权区域内自行销售并承担当地市场推广义务，公司与经销商定期结算。公司根据经销商的销售业绩、回款与对账情况、综合管理能力、遵守政策要求等内容，对经销商进行综合考评。

    （2）直销模式

    直销模式是指没有利用签约经销商的渠道，通过公司销售人员、展会、网络旗舰店或门市部等形式，直接拓展客户并对客户直接销售。

    （五）主要业绩驱动因素

    报告期内，公司实现营业收入28,315.43万元，同比上升21.75%，其中实现主营业务收入28,139.19万元，同比上升22.61%，归属于母公司股东的净利润1,456.32万元，比上年同期增长73.15%，主要原因有：1、公司小型继电器系列下游客户需求增加，带动销售量增加，净利润实现相应增长；2、公司新能源下游客户需求上升，新能源领域产品销量增长，带动公司净利润上升。报告期末，公司总资产为127,692.43万元，较上年末增长3.92%，主要系公司新建厂房投入，长期资产增加。

    二、核心竞争力分析

    公司经过在低压电器行业30多年的发展，凭借着充分的技术基础、生产经验和客户积累，形成了具有企业特色的核心竞争力，具体表现为：

    1、公司顺应行业发展趋势，不断充实与提升自身的研发能力，研发成果丰富，具备持续技术创新能力

    公司高度重视技术研发和自主创新，报告期内，公司研发费用支出为1,332.58万元，占营业收入4.71%；报告期末，公司的研发团队人数为119人，占公司总员工人数的比重为11.58%。报告期内，公司开展研发项目43个，研发项目丰富且均与公司主营业务相关。报告期末，公司自主研发并取得了131项软件著作权、授权专利272项（其中发明专利49项）。

    2、公司具备较强的研发成果产业化的能力，不断推出新的产品，丰富产品布局

    公司产品主要面向工控行业，下游应用领域广泛，公司在持续研发的同时，也注重提升产品开发与设计能力，以把握行业发展趋势，不断将新的产品型号推向市场，具备较强的研发成果产业化能力。公司深入研究行业的发展状况和技术发展趋势顺应低压电器小型化、智能化的特点，组建专门的研发团队，提升自身的软件开发能力，以满足低压电器中电子控制元器件自动化、数字化、智能化的要求。通过多年的技术积累，公司掌握了覆盖现有产品品类的软件开发能力，形成了传统工控元件组网、智能制造云平台、人机交互界面(HMI)等产品/技术储备，为迎接工控领域物联网的到来奠定了基础。

    公司顺应新能源发展趋势，积极布局新能源产业，陆续推出高压直流继电器、电涌保护器、直流电子式电能表等众多新能源系列相关产品，持续助推绿色能源低碳发展。

    3、公司拥有遍布全国的经销商网络，同时与主要直销客户建立了稳定的合作关系，具备持续开发新客户的能力

    公司自成立时即专注于低压电器产品在工控领域的深度应用，工控行业客户群体广泛，涉及众多细分领域，且分布于全国各地。公司构建了覆盖全国的经销商网络，有效支撑了产品在不同地域、不同应用场景的落地。报告期内，公司共有123家分布于全国各地的经销商伙伴，实现就近服务、快速响应，有力促进了产品销售并持续提升市场渗透率。

    在拓展经销渠道的同时，公司亦组建了销售团队，向终端用户直接销售产品。公司根据低压电器行业产品差异化的特点及同行业公司的需求，逐步增加了ODM业务，与同行业知名品牌建立了稳定的业务合作关系。

    4、公司建立了完善的质量管理体系，产品质量稳定

    公司秉持质量至上的经营理念，在研发、设计、生产、销售和服务等各个环节严格把关，建立了完善的质量控制体系，实现了与国际先进管理模式的全面接轨。公司先后获得ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系及ISO45001:2018职业健康安全管理体系三大国际认证。

    近年来，公司持续推动质量管理创新升级，成功导入并认证IATF16949汽车行业质量管理体系，为公司抢抓新能源发展机遇、培育新质生产力奠定了坚实基础。

    在产品认证方面，公司严格遵循国内外相关资质要求，产品通过国家强制性产品认证（CCC）及自愿性产品认证，并取得CE（欧盟）、UL（美国）、TUV（德国）等国际权威认证，构建起覆盖全球主要市场的产品准入资质体系，为开拓国际市场提供了有力保障。

本文数据来源于欣灵电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。