若羽臣（003010）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期若羽臣（003010）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务

    若羽臣是一家以消费者为中心的新消费品牌公司，致力于通过高品质、差异化的产品，满足消费者在功效、情绪价值、场景体验与自我表达等方面的需求。

    公司主要业务包括自有品牌、品牌管理及电商运营业务，从全局视角出发，以前瞻性的品牌战略发展为核心，全链路赋能品牌成长，涵盖品牌定位、产品设计、精准数据洞察、营销推广策略、全渠道销售布局以及精细化用户运营等体系化管理内容。

    （二）主要业绩驱动因素

    1、自有品牌战略价值凸显，全域释放增长动能

    公司自有品牌业务自2020年末正式推出以来，经过五年多的战略布局，持续保持高速增长，在各个渠道均取得亮眼业绩。截至2026年6月30日，自有品牌业务较去年同期增长105.83%，占公司营业收入的比例已经达到54.34%，已成长为公司第一大业务板块和核心营收来源。

    绽家（LYCOCELLE）:报告期内，绽家实现营业收入7.40亿元，同比增长66.87%。大单品香氛洗衣液和洗衣凝珠持续放量，品牌香氛心智进一步巩固，其余单品亦保持细分市场领先优势。通过持续深化品牌“香氛”心智建设，绽家不断提升产品香氛体验，以不同场景、季节主题设计调香，为消费者提供丰富选择。

    斐萃（FineNutri）:报告期内，斐萃实现营收4.04亿元，同比增长152.63%，稳居口服抗衰赛道领先地位。斐萃以“超级成分+精准营养”为原则，持续迭代并扩容产品矩阵，强化多渠道协同运营。报告期内上线S-雌马酚小粉瓶、AKK小银瓶等多款新品，精准匹配不同人群、不同场景的细分抗衰需求，为其提供科学、高效的抗衰解决方案。

    2、全链路精细化管理，品牌管理业务健康增长

    若羽臣在十余年的发展历程中，已完成从品牌运营到品牌管理的战略跨越，沉淀了多品类的消费者洞察与丰富的运营经验，能够从多维度、多视角为品牌方提供数字化管理服务。除日常运营外，公司与品牌方紧密协作，制定量身定制的品牌战略、优化品牌定位，规划能够激发目标消费者需求和情绪共鸣的产品组合。依托全渠道、全链路的操盘能力、战略指导服务，公司可将经验深度赋能品牌发展的全生命周期，并充分发挥在资金、人才、运营、渠道等领域的综合优势，助力品牌实现价值的全方位提升。

    报告期内，公司深耕既有品牌全链路管理，通过精细化运营充分挖掘全渠道增长空间，进一步巩固了公司在全链路、全渠道数字化服务领域的领先地位，品牌管理业务实现营收7.85亿元，同比增长134.17%，营收占比达34.35%。

    3、持续推进数智化战略，AI赋能效能持续提升

    公司持续深耕数智战略，从人才培养、技术应用、组织架构等多个维度发力，深化AI大模型与自研系统在客服、营销等多业务场景的融合应用，通过数智化转型实现管理赋能，有效推动人效提升与费用管理能力优化。

    公司数智化综合能力已实现从数据洞察到落地执行、从系统搭建到协同部署的全流程贯通，完成了“决策更精准、执行更高效、运营更稳健”的升级。全链路数字化深度融入经营环节，有效降低运营成本，增强品牌对市场动态的灵活响应能力，为多品牌、多品类业务的规模化拓展与行业竞争力持续巩固提供了有力支撑。

    （三）公司所处的行业地位

    若羽臣作为一家以消费者为中心的新消费品牌公司，凭借对市场需求的深刻洞察和产品的极致打磨，已成功孵化了绽家、斐萃等自有品牌。

    绽家自2020年正式上线以来，以沙龙级的香氛体验和环保的配方体系，持续推动细分市场需求扩容升级，产品矩阵已覆盖衣物护理、环境清洁、空间香氛、个人清洁多个板块，连续六年保持高速增长，长期领跑细分品类市场。

    科学抗衰品牌FineNutri斐萃以“超级成分+精准营养”为原则，针对女性人群不同生命周期中的细分抗衰需求，结合合成生物学等技术创新，打造兼具成分功效与使用体验的产品方案，快速积累了良好的市场口碑，实现了销量与品牌影响力的双重突破，成为女性口服抗衰赛道高质量成长的标杆。同时，公司在电商和消费领域持续深耕十余年，业务半径遍及全球30多个国家和地区，高质量地为拜耳、科赴等超百个国际国内知名企业及品牌提供了数字化服务。

    目前，公司在大健康、美妆个护、母婴、食品饮料等多个领域已建立起头部竞争优势。在大健康领域，公司自2016年起就正式布局大健康业务，多年来累计服务超过50个大健康品牌，沉淀了20多个渠道，连续多年蝉联天猫国际和天猫服务商TOP1。

    在美妆个护领域，公司为爱茉莉、康王、美迪惠尔、艾天然等20+个知名美妆企业及品牌提供全链路管理与运营服务，充分覆盖护肤、个护等品类，在该领域积累了深厚的品类认知与系统化运营能力，并在实战中得到了充分印证。公司先后获得中国化妆品蓝玫奖、CiE美妆大赏、天猫金妆奖等奖项，专业性获得美妆业内认可。

    凭借卓越的品牌数字化管理能力，公司获得了多方殊荣和肯定。在政府方面，公司荣获国家高新技术企业、国家级电子商务示范企业、国家级服贸百强企业等称号；两次被评为广东省商务厅优秀案例，同时获评广州市总部企业、上海市数字商务优秀企业、上海虹口区百强科创及成长型企业等多项荣誉。生态平台方面，公司连续8年获评天猫五星服务商，2026年首次获评天猫生态六星经营服务商，包揽天猫国际金星服务商、天猫生态认证-服务体验、综合运营以及数智经营认证、快消行业认证、阿里妈妈超级营销伙伴“效果经营”认证、阿里妈妈未来商业奖等多个奖项；行业方面，公司入选中国数字零售百强榜，荣获中国消费品品牌管理卓越企业奖、大消费卓越竞争力上市公司、中国消费年度商业价值服务机构、杰出品牌影响力企业等多项殊荣。

    （四）行业发展情况

    1、电子商务行业发展情况

    上半年，消费市场稳定运行，新型消费潜力释放，市场结构持续优化升级。根据国家统计局数据，上半年，社会消费品零售总额为248,722亿元，同比增长1.3%；全国网上商品和服务零售额为100,715亿元，同比增长5.2%。其中，网上商品零售额为64,296亿元，同比增长4.8%；网上服务零售额为36,419亿元，同比增长6.0%。《第57次中国互联网发展统计报告》显示，网络购物市场在政策引导、技术赋能与消费升级的共同驱动下，持续保持蓬勃发展态势。截至2025年12月，中国网络购物用户规模达9.37亿人，占网民整体的83.2%。

    与此同时，业态融合和模式创新有效推动消费市场扩容提质，内容电商、社交电商和即时零售等新业态模式快速增长，成为推动行业增长的新引擎，上半年直播电商零售额突破一万亿元，增长6.5%；即时零售交易额增速超过20%。

    面对快速演进的行业格局，政策层面也持续完善，为行业规范发展保驾护航，持续推进电子商务高质量发展。各类电商平台积极更新完善平台规则，推出管理规范、负面清单、处罚规则等细则，促进各方合规经营，共同驱动电商行业向高效、有序、理性方向发展。

    2、家居清洁护理行业发展情况

    根据弗若斯特沙利文的数据，按零售额计算，中国家居清洁护理行业市场规模预计自2025年起以8.1%的年复合增长率增长，并于2029年达到2,173亿元。线上渠道渗透率持续提升，预计2029年将升至44.5%。其中内容电商平台仍然是重要的增长引擎，家居清洁护理产品通过内容电商平台产生的零售额自2024年起的年复合增长率为17.7%，预计2029年将进一步增至人民币406亿元。

    根据魔镜洞察发布的《2025年织物与家居清洁市场趋势洞察报告》显示，随着消费者对日常用品的情感诉求不断升级，传统织物洗护市场正经历一场深刻的重塑。从“去污力强”到“散发大牌香水气味”，香氛化正在成为这一赛道的核心主题。数据显示，2025年国内织物洗护线上市场销售额达348.4亿元，同比增速从4.8%回升至15.3%，而以香氛洗衣液为代表的细分品类，实现43.4%的高增速，成为行业增长引擎。

    3、膳食补充剂行业发展情况

    在“健康中国”战略持续深化的宏观背景下，中国膳食补充剂行业正迎来结构优化、渠道融合与模式创新的关键转型期，从规模扩张的初级阶段迈向高质量发展的全新阶段。根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额统计，中国膳食补充剂市场规模预计自2025年起以10.1%的年复合增长率增长，并于2029年达到4,101亿元。

    近年来，大健康行业消费需求呈现精准化、功能赛道细分化、销售渠道电商化的鲜明趋势，为市场注入持续增长的新动能。例如，随着全球老龄化进程加速，“延缓衰老”已从健康诉求升级为全球关注焦点，内源性抗衰需求快速崛起，口服抗衰市场呈现高速增长态势，已成为健康消费领域的重要细分市场。

    在渠道变革层面，消费者对于线上购买膳食补充剂产品的接受度不断提高，行业线上渗透率不断攀升。艾瑞咨询发布的《2025年中国营养补充剂消费洞察报告》显示，中国营养补充剂市场正经历渠道格局的深刻重塑，电商渠道以56%的占比跃居主导地位。同时跨境电商亦为国际品牌提供便捷入华通道，具有特色定位和创新渠道策略的品牌，可通过差异化竞争快速抢占市场份额，实现逆势增长。

    4、护肤行业发展情况

    中国美妆个护市场正处于从“高速扩张”向“高质量发展”的转型期，增长势能充沛。据英敏特数据，2025年中国美容及个人护理市场消费支出达到9,151亿元人民币，同比增长2.5%。英敏特预测，2026-2030年期间，中国美妆个护市场将保持稳定增长，年均复合增长率约为1.9%，2030年市场规模有望突破1万亿元人民币。

    在整体市场稳健增长的大背景下，高端美妆及高端护肤赛道展现出更强的增长弹性，成为驱动行业升级的核心引擎。根据青眼情报发布的《中国高端美妆市场与消费趋势洞察报告》，2026年中国高端美妆市场规模预计将达到2429亿元，同比增长2.23%，2024年至2027年的复合年均增长率约为2%。

    魔镜洞察显示，2026年一季度，美妆护肤市场总销售额1,160.5亿元，同比增长10.0%。其中，高端（1000元及以上）市场销售占比达16.5%，同比提升约1.8个百分点，消费者不仅追求高性价比基础功效，也愿为高端体验支付溢价。

    2026年618大促期间，国际高端美护品牌在各个线上渠道均呈现出全面回暖的态势：天猫美妆TOP10有8席为国际高端品牌，头部地位难以撼动；抖音及京东平台同样呈现高端国际品牌占优的特征，美妆赛道TOP3均由高端国际品牌包揽。

    消费者在“品质消费”与“理性决策”并行的新周期内，对国际高端品牌的选择偏好依旧稳固--品牌力、产品力和信任感，构成了国际品牌在高端市场难以替代的护城河。

    （五）报告期内主要经营情况

    2026年上半年，公司实现营业收入22.86亿元，同比增长73.29%。归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，同比增长131.72%。报告期内，自有品牌业务增长动能强劲，实现营业收入12.42亿元，较去年同期大幅增长105.83%，占公司整体营收的54.34%。其中，绽家实现营业收入7.40亿元，同比增长66.87%，斐萃实现营业收入4.04亿元，同比增长152.63%。品牌管理业务上半年营业收入7.85亿元，同比增长134.17%，营收占比达34.35%；电商运营业务实现营业收入2.58亿元。公司不仅实现了营收和利润双增，更深度激活了组织内生动力与业务全链路效能。

    1、自有品牌营收持续高增，进一步夯实核心引擎地位

    绽家（LYCOCELLE）：香氛心智持续深化，全渠道多品类开花

    报告期内，绽家实现营业收入7.40亿元，同比增长66.87%。

    2026年上半年，绽家持续深化品牌「香氛」心智建设，不断提升产品香氛体验，以场景化、季节主题设计调香，为消费者提供丰富选择，战略单品香氛洗衣液已累计推出超30种香型。2026年6月，绽家四季繁花洗衣液上线「海岛芭乐与小花茉莉」与「杜乐丽花园睡莲与白檀」两款假日限定系列新品，上线一个月GMV超百万。

    在巩固香氛洗衣液、洗衣凝珠、内衣洗衣液、地板清洁剂、香氛护衣喷雾以及柔顺剂等核心产品在各细分领域头部地位的同时，绽家也积极扩展品类版图，迭代环境清洁产品。2026年6月，绽家上线蓝桉叶精油浴室清洁剂，以高级精油香氛优化家居清洁体验，上线即登顶天猫玻璃清洁剂新品榜榜首。

    渠道方面，绽家报告期内实现线上全域共振，线下稳步渗透。线上方面，品牌多平台销售纪录持续刷新：618期间，绽家全渠道GMV同比增长超70%，位居天猫衣物鞋包清洁剂/护理剂店铺榜TOP2、抖音衣物清洁品类品牌榜TOP3、京东洗衣新趋势店铺榜TOP1、小红书家清店铺成交榜TOP1。明星单品香氛洗衣液、香氛洗衣凝珠、地板清洁剂、洗手慕斯等均稳居天猫细分品类榜单TOP1。

    线下方面，绽家持续深化与山姆的战略合作，夯实渠道布局，同时稳步推进永辉Bravo渠道发展，以定制化产品线与大单品模式持续深耕，并将此模式不断延伸应用至各大KA商超渠道。绽家已拓展名创优品闪电仓、三福等新零售渠道布局，并在朴朴超市等即时零售渠道，以小规格引流品强化品类渗透与转化。

    绽家持续强化品牌力，2026年4月，绽家正式官宣首位品牌全球代言人成毅，围绕「天然成香，自在定义」传播主题落地全域营销矩阵，深度传递品牌香氛美学理念，助力品牌具象化、人格化，以顶流影响力实现人群破圈，以专业口碑沉淀品牌信任，实现声量与销量的双重跃升。

    上半年，绽家发力IP跨界营销，HelloKitty正版授权系列全面上新，并持续运营亲密的奥黛丽赫本经典IP联名产品线，将IP美学、情感叙事融入香水油洗衣液、内衣洗衣液、香氛护衣喷雾等核心单品，依托差异化联名产品撬动全域内容种草，拓宽品牌用户圈层。

    在内容营销上，绽家坚持精准化与差异化策略，通过与头部主播及关键意见领袖的深度合作，针对不同社交媒体平台打造定制化内容营销场景，精准触达目标客群。

    凭借强大的产品创新力与品牌打造力，绽家的美誉度与日俱增，先后入选2025中国消费年度飞跃品牌、阿里妈妈未来商业奖、年度女性消费影响力品牌等多个行业权威奖项。绽家全新上市的香水油洗衣凝珠获评2026美伊奖年度悦己生活家用清洁类大奖、信任消费情绪价值好物等殊荣。

    斐萃（FineNutri）：科学抗衰壁垒持续巩固，稳居口服美容赛道头部地位

    报告期内，斐萃实现销量稳健增长，实现营业收入4.04亿元，同比增长152.63%，稳居口服美容赛道领先地位。

    产品方面，斐萃以“超级成分+精准营养”为原则，持续迭代并扩容产品矩阵，报告期内相继上线S-雌马酚小粉瓶、AKK小银瓶等新品，精准匹配不同人群、不同场景的细分养护需求，为其提供科学、系统的抗衰解决方案。截至报告期末，斐萃在售SKU已达15款。

    斐萃在抖音、天猫、京东等多个生态平台间继续实现销售共振。在抖音场域，斐萃锚定细分赛道核心单品打造直播间矩阵，依托沉浸式场景化内容构建深度用户沟通链路，在实现平台内高效商业转化的同时，也沉淀了长期品牌价值，达成品效一体化经营目标。货架电商表现同样抢眼，实现GMV同比增长超200%。天猫端，小紫瓶持续巩固核心大单品地位，多元组合装与新品矩阵双效驱动，进一步提升客单价，强化品牌价值心智。京东端，自营店铺已成为重要增长驱动力，品牌通过站外放量、站内精准聚焦与平台激励政策的组合策略，有效提升了核心品类平台排名，上半年S-雌马酚小粉瓶位列大豆异黄酮热卖榜TOP1，小紫瓶位列麦角硫因热卖榜TOP1。此外，斐萃在分销、私域等布局上亦实现突破，ToB及ToC端网络日臻完善。

    2026年618大促期间，斐萃线上全渠道GMV同比增长超50%，位居天猫海外口服美容营养品店铺榜TOP3、抖音细胞营养补充剂自营榜TOP1、京东口服美容品牌成交额榜TOP1。单品表现方面，抗衰小紫瓶斩获天猫麦角硫因销量榜、回购榜、好评榜三榜TOP1，S-雌马酚小粉瓶位居抖音618异黄酮必买榜TOP1，NAD+鎏金瓶位居抖音全球购海外膳食新锐爆品榜TOP2。

    斐萃也持续推进线下多元化渠道覆盖，报告期内相继进驻全国多地屈臣氏门店，探索“线下展示+线上下单”的创新零售模式，并通过主题快闪店、一日明星店长等活动，深化消费者场景互动；同步登陆香港万宁渠道，精准辐射香港核心消费人群；入驻妍丽等高端美妆连锁渠道，进一步触达追求品质养护体验的高净值消费人群。

    营销方面，斐萃以科学传播为核心，构建品牌心智与销售转化闭环。报告期内，斐萃持续联合行业专家及主流媒体，共创系列成分科普与女性健康内容，与用户建立深层链接，强化专业、科学的品牌心智，沉淀品牌长期资产。618大促期间，品牌携手知名主持人李静开展抖音科普专场直播，以专业视角解读产品科学机理，打通从科普内容到销售转化的精准路径。

    斐萃也积极巩固在研发上的竞争壁垒，持续加码产学研深度布局。1月，斐萃科学抗衰研究院正式成立，整合行业权威资源，以科学循证为原则，系统研究衰老规律与干预路径，推动学术研究与市场应用的有效衔接；3月，携手北京大学医学部共建“北大医学－斐萃科学抗衰联合实验室”，以精准营养为切入点，为品牌研发体系提供学术支撑，亦为中国科学抗衰产业的发展树立标杆。

    奥伦纳素（ErnoLaszlo）：整合运营全面提速，高端护肤心智稳步渗透

    今年4月，若羽臣正式完成对百年高端护肤品牌奥伦纳素的收购，迅速启动对奥伦纳素团队的系统诊断与组织重组，打破原有管理僵局，注入新的运营活力。一方面，识别并保留中美两地的核心骨干；另一方面，重新梳理国内外管理架构与职能分工，持续引进核心板块的高端人才。通过组织与人才的双轮驱动，确保全年国内外战略部署精准落地，推动生意健康、可持续增长。

    产品端，完成全品类SKU梳理，筹备配方全面升级，以技术革新重塑核心竞争力，巩固品牌长期价值。深挖品牌百年历史底蕴，解锁稀缺传世资产：如心理皮肤学之父的开创性科研底蕴、欧洲皇室专属御用诊疗渊源，以及玛丽莲梦露、奥黛丽赫本终身私宠的独家背书，巩固品牌跨越世纪的深厚文化壁垒。同时，立足专业院线级护肤的深厚积淀，梳理精准化、体系化的传播策略，诠释其作为专业院线护肤领域的价值内核与独特美学主张，强化高端体验价值与品牌精神共鸣。

    渠道方面，公司正式接手操盘天猫、抖音、京东等国内电商渠道，围绕全域协同高效布局，推动品牌声量与销售效能同步提升。公司自有的直播团队已基于品牌产品体系，完成达人分层投放方案及直播间运营脚本搭建。此外，跨境全球购渠道已同步上线，境外渠道增量逐步释放。品牌经营质量持续改善，阶段性整合成效逐步显现。

    2、品牌管理全链路协同发力，赋能品牌稳健增长

    报告期内，品牌管理业务实现超预期增长。实现营收7.85亿元，同比增长134.17%，营收占比34.35%。

    公司以全域精细化运营为核心，凭借成熟的品效销协同经验与全链路操盘能力，助力多个品牌在细分赛道持续领跑。

    拜耳康王以全域一体化经营体系为抓手，持续夯实专业功效心智；依托品牌代言人矩阵实现圈层破界渗透、持续扩容人群资产，叠加多品类、全渠道布局，驱动品牌GMV高效攀升。其中，康王去屑品线GMV同比增长超160%，腺苷品线GMV破亿，同比增长超50%。618期间，康王品牌全渠道GMV同比上涨超120%，登顶天猫无硅油洗发水热销榜TOP1、天猫头皮精华热销榜TOP1、抖音无硅油洗发水爆款榜TOP1。

    贝乐欣依托多元产品线协同发力，实现业绩爆发式增长。报告期内，贝乐欣针对晒后修复与降温场景，先后推出“冰沙霜”与“小冰盾”两款新品，以精准的场景化功效定位迅速赢得消费者青睐。其中，冰沙霜在抖音直播间上线2日内即全部售罄；小冰盾在抖音直播间上线当日GMV突破20万，2026年上半年抖音渠道GMV破亿，成为品牌新的增长曲线。618期间，贝乐欣位列抖音婴童面霜行业品类品牌榜TOP4；明星单品护臀膏斩获天猫婴童护臀膏热卖榜TOP1；B5精华润肤霜荣登抖音儿童润肤霜爆款榜TOP1。

    此外，艾惟诺、艾天然、美斯蒂克等合作品牌也同样在报告期呈现亮眼表现。618期间，艾惟诺持续稳定其在婴童洗护类目的领先地位，稳居天猫婴童沐浴乳/沐浴露店铺榜TOP1，抖音婴儿洗发水爆款榜TOP1；艾天然位列天猫提亮卸妆油热销榜TOP1；美斯蒂克携手四火姐姐打造专场直播间，单场GMV破千万，直播当日位列抖音保健食品带货榜TOP1，品牌势能持续爆发；DHC全渠道GMV同比增长超300%，包揽抖音品牌维生素C人气榜TOP1，天猫国际自营B族维生素回购榜TOP1/复合B族维生素好评榜TOP1，拼多多进口品牌B族维生素畅销榜TOP2。

    3、电商运营业务提质增效，行业口碑稳步提升

    报告期内，公司电商运营业务稳健发展，实现营收2.58亿元，营收占比为11.31%。

    618期间，公司助力多个品牌登顶细分类目榜单，赛逸位居抖音深层清洁洗发水好评榜/人气榜TOP1；佳贝艾特位列天猫羊奶粉热销榜TOP1；美迪惠尔位列天猫进口贴片面膜热卖榜TOP1。此外，悦鲜活、爱乐维等品牌也斩获了多个平台细分类目排行榜榜首。

    凭借成熟完善的数字化服务体系，在报告期间，公司获评天猫生态六星经营服务商，并斩获阿里妈妈“超新星营销伙伴”与“超级营销伙伴全链路运营之星”称号，以及天猫生态“快消行业认证”与“服务体验能力认证”，全域经营能力进一步获得行业认可。

    4、数智化纵深推进，AI赋能驱动业务长效增长

    报告期内，公司持续巩固AI技术底座，升级全链路AI应用体系，推动技术深度融入产品开发、供应链调度、渠道运营、营销投放等核心环节，提升市场研判与决策效率，优化资源投放与市场响应能力。

    迭代多模态AI智能体，推动其由业务辅助工具向核心运营单元升级，依托实时全域数据动态统筹跨品类、跨品牌、全渠道资源配置，助力各品牌灵活应对市场变化。

    紧跟生成式AI技术前沿，持续钻研前沿主流大模型，通过开放API能力，接入龙虾OpenClaw、WorkBuddy等多款Agent产品；持续丰富自研AI工具矩阵，集成对话、智能洞察、创意工坊、素材库、无限画布等核心功能；陆续上线Seedance2Prompt、声音克隆、PPT生成、小红书仿写等多款AI应用小工具，有效提升智能优化与内容生产效率，为运营、选品、投放岗位打造专属智能Agent，助力业务全面提效。此外，进一步完善数字员工体系，拓展AI在复杂业务场景中的自主执行能力，推动人机协同向更高阶演进；布局GEO生态，搭建自有品牌内容体系，适配多模态对话式搜索场景，有效提升品牌曝光转化率，降低获客成本。

    5、人才战略驱动业务价值创新，构建组织发展新动能

    公司继续秉持“人才驱动发展”的核心理念，将人才战略嵌入“自有品牌+品牌管理+电商运营”三轮驱动的业务主线，围绕品牌数字化管理的核心场景，构建适配行业变革与组织进化的培养机制，沉淀出覆盖品牌、运营、数智化、内容创作、跨境合规、全链路经营管理的知识体系，持续培育出一批具备战略洞察力的业务骨干与复合型管理人才，人才护城河持续加固。

    报告期内，公司持续迭代人才发展体系，搭建多层级、全方位人才赋能矩阵：

    以AI应用实战为核心，深化AI大模型与公司自研系统在多业务场景的融合应用，推动AI技术从工具向业务增长引擎转化，全面释放数字技术产能价值。

    以内容能力专项攻坚为突破，依托成熟的品牌人才招募与培育体系，结合不同品牌定位，推进差异化人才配置，定向培育适配各品牌特性的内容创作型人才，依托专业化、细分化的内容人才矩阵，赋能品牌在内容赛道抢抓先机，实现发展破局。

    聚焦管理梯队建设，依托“星计划”五大核心人才项目打造闭环人才梯队，辅以导师机制，优化内部晋升通道，夯实组织管理根基。以多元企业文化活动为纽带，增强跨品类、跨区域团队的凝聚力与归属感。

    经过体系化人才培育，构筑起AI赋能业务创新、内容驱动品牌增长、高效协同管理执行等三大能力，既有力保障了绽家、斐萃等自有品牌的高质量发展，也为奥伦纳素等高端品牌的并购整合夯实了组织根基。

    （六）报告期内采购、仓储及物流情况

    1、存货管理政策

    公司目前存货管理方面分为采购计划与控制、验收与保管控制两个流程。在采购计划与控制流程中，由供应链中心编制年度存货采购预算，确定存货比例、安全库存和经济订货批量，并由财务部门检查预算方案是否符合公司预算管理要求，检查安全库存和订货批量制定是否科学合理。确定年度采购预算后，汇总各部门的采购申请，编制具体的采购明细计划，并选择供应商开展采购洽谈，依据签订的采购合同执行采购任务。

    在验收与保管控制流程中，仓储部门结合采购合同对物资进行验收处理，验收完成后办理存货验收手续，并按照仓储管理制度，对物资进行管理。物资入库后，按不同类别、性能、特点和用途等进行分类分区码放并以系统批次及效期进行货物管理，定期对库存产品进行盘点，通过信息系统及时更新存货情况并对滞销及临期产品进行处理。结合市场销售情况，安排物流按照先进先出逻辑进行发货操作。

    2、对滞销及过期商品的处理政策

    代运营业务及品牌管理模式下，公司对于终止合作品牌但尚未对外销售完毕存货的具体处理方式及相关存货跌价准备的计提情况，具体如下：

    报告期各期末，公司遵循企业会计准则，对存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。在实际会计核算中，公司将有效期作为可变现净值的考虑因素。对于终止合作品牌，考虑以下情况计提存货跌价准备：

    （1）供应商回采部分：若公司与供应商有回采协议，对于在回采协议约定金额以内的，不计提存货跌价准备，对于在回采协议约定金额以外的，考虑该部分货物已经不能销售，全额计提存货跌价准备；

    （2）可继续销售部分：若终止合作品牌仍被授权可继续销售的，按照可变现净值的考虑因素计提存货跌价准备。

    （3）不回采且不能继续销售部分：其余终止合作品牌但尚未对外销售完毕存货，考虑该部分货物已经不能销售，全额计提存货跌价准备。

    3、仓储与物流情况

    （1）物流体系总体情况

    为充分利用专业仓储物流供应商的专业性和成本优势，同时提升发货速度和用户体验，公司目前的仓储物流服务由第三方仓储物流服务商负责，由服务供应商提供仓储管理以及物流配送服务，通过合同约定由其对库存安全性、发货及时性等承担管理责任。对于非电商平台分销业务的客户，公司有提供物流服务和客户自提货物两种模式。公司与非电商平台分销业务的客户约定，物流费用由公司承担或者约定分销商的单笔订单金额高于或等于某一金额时，运输费用由公司承担。

    凭借出色的IT系统保障，公司可基于消费端及行业大盘波动变化，分析并预测热销品类，制定安全库存和有效期管理方案，高效率全球采购与备货，全流程对接采买、海陆空运输、指定港口接货、备案与清关、商品分拣与组合、仓储物流直至平台上架等一系列商品流转体系，实现全球采购、属地销售的端到端交付。

    （2）仓储中心的数量及地区分布

    目前公司合作的仓储中心共计28个，主要分布在华东、华中、华南等区域。

    （3）仓库与物流支出

    公司目前的仓储物流服务由第三方仓储物流服务商负责，报告期内，公司的仓储物流费用为8,730.09万元。

    （七）报告期公司自有品牌经营情况

    报告期，自有品牌实现营业收入12.42亿元，占公司营业收入的54.34%。公司自有品牌包括绽家（LYCOCELLE）、斐萃（FineNutri）、奥伦纳素（ErnoLaszlo）等品牌，主要布局家清个护、大健康、护肤等消费品领域。

    二、核心竞争力分析

    （一）持续精耕中高端消费市场，打造优质品牌与产品的能力

    公司深耕中高端消费市场，基于敏锐的消费趋势研判，公司能够前瞻性引导产品研发方向，依托柔性供应链及与全球顶尖原料商的合作，建立起高效的产品开发体系与质量管控体系，从源头驱动产品高效迭代，持续优化消费者体验，推出契合市场需求的高品质产品。

    绽家以沙龙级香氛重塑高品质家居清洁护理体验，深挖消费者未被满足的痛点，基于用户需求及细分市场空白，推出了内衣洗衣液、香氛衣物护理喷雾、香氛洗衣凝珠、地板清洁剂、香氛洗衣液等多款爆品。同时应用天然绿色表活技术及精油香氛调香技术，联合国际实验室共创香氛绿色配方，突破传统家清产品配方现状，重新定义“香氛植萃科技清洁力”，打造极致的产品体验。

    斐萃聚焦科学抗衰，以“超级成分+精准营养”为原则，依托合成生物技术的突破性应用，提供精准高效的细分产品解决方案。如S-雌马酚小粉瓶锚定更年期营养补充，为更年期女性量身打造科学、安全、易适配的营养干预方案，改善不适症状，提升女性全生命周期健康管理水平。麦角硫因小紫瓶瞄准熟龄女性细胞衰老痛点，以麦角硫因协同PQQ、辅酶Q10等复合配方，打造综合性内服抗衰养护方案。此外，斐萃联合科研机构和高校共建联合实验室，以循证医学为基础，推进产品共研，打通从基础研究、原料开发、配方设计到人体测试的全链条闭环，持续推出兼具科学实证及市场竞争力的产品。

    2020年至今，若羽臣已连续打造出多个优质品牌，并持续领衔细分行业，沉淀出成熟的自有品牌孵化体系，集团内部的高效协同机制也有效降低了品牌运营与产品开发成本，有助于提升品牌从概念到市场推广的成功率与持续性，为公司持续培育增长动能提供支撑。

    （二）以抖音为核心的全渠道共振能力

    公司以「内容驱动+全域共振」为增长范式，搭建起以抖音为核心枢纽的全渠道协同生态。依托平台海量公域流量底盘、高效内容分发链路与强用户心智渗透优势，叠加公司对新生代消费客群、平台算法底层逻辑的深度研判，借势平台“货找人”个性化推荐机制，实现内容精准触达与商品规模化起量，高效完成公域流量向品牌客群的转化沉淀。

    依托十余年品牌数字化运营沉淀的成熟服务体系，公司打造出以DTC模式为核心的品牌建设根基。通过抖音自营直播间矩阵构建起扎实的品牌发展基本盘，进而带动多层级KOL、KOC达人渠道稳步放量，持续沉淀规模化高价值品牌人群资产；同时，打通全域用户流转链路，通过不同平台的精细化运营，高效承接抖音渠道外溢到天猫、京东、小红书等多个平台上的高潜客群，实现精准转化，全域经营合力稳步增强。

    2025年，公司自营渠道零售额占全渠道零售额超75%，其中自有品牌于抖音渠道实现零售额占自有品牌全渠道零售总额近七成，抖音渠道已成为驱动自有品牌业务规模扩张的核心增长引擎。

    （三）优质内容资产构建与高效转化能力

    依托强大的内容杠杆能力，公司在产品设计阶段即融入具备传播力的视觉与情绪元素，为持续产出高质量图文、短视频内容奠定基础。例如，绽家突破传统家清品类的功能叙事，围绕家居全场景构建内容表达体系，将产品功能与生活美学融合，同时以IP化内容串联家居场景中的高频触点，实现品牌曝光的跨场景延展与消费者情感连接；斐萃则兼顾内容的科学性与生活化元素，将产品科学机理与消费者痛点精准链接，建立专业、可信赖的品牌认知，同时以高辨识度视觉符号为锚点，打造沉浸式内容素材，激发用户在社交平台的二次创作与传播，快速建立品牌认知。

    在内容效率层面，公司构建了“数据+创意”双轮驱动的爆款孵化机制。依托实时数据中台，精准捕捉平台流量趋势与用户兴趣热点，结合AI辅助创意工具，快速生成契合热点的内容脚本与视觉方案；通过灵活多元的测试机制试跑素材，持续调优创意点，高效实现素材规模化引爆，并沉淀出“生产－测试－优化－复用”的内容生产闭环，将验证有效的爆款方法论沉淀为标准规范流程，持续提升运营投产比。

    （四）AI赋能的数智化中台与供应链质控体系

    在电商和消费品行业向精细化运营转型的背景下，公司依托全链路AI数智化应用体系，持续加固AI技术底座，推动多模态AI智能体由业务辅助工具向核心运营单元转型，依托实时全域数据动态统筹跨品牌、跨品类、全渠道的资源配置。目前，公司已构建以AI中台为技术内核、柔性供应链为骨架、全流程质量控制为保障的运营体系，支撑多品牌、多品类的规模化扩张。

    公司自研的BI、SCM、OMS等核心系统与数据资产深度打通，并在本地化部署主流大模型的基础上，将AI生成内容（AIGC）和多模态智能体等技术，与公司业务逻辑及数据相融合，形成覆盖市场洞察、商品管理、履约调度等环节的实时联动闭环，提升运营效率、响应速度与资源利用率。

    具体应用场景包括：

    1、研发端（AI配方设计）：与优质AI原料研发公司及内部研发团队共研，基于分子结构与作用机理模拟不同原料的协同与拮抗关系，结合千亿级生物知识图谱高效开发协同增效配方，在配方筛选后，依托“细胞－动物－人体”的多重功效验证体系，确保功效与安全性并举。

    2、运营与营销端：AI智能分析平台可对店铺、商品、物流及推广所产生的数据开展智能分析，输出分析报告，为策略制定提供支撑；智能广告投流系统实时监测投放效果，动态优化策略；商品推荐与营销预测系统结合活动需求，精准推荐商品并预判效果，助力营销转化。

    3、内容端：自研AI工具矩阵可产出短视频、直播脚本、小红书笔记等文案，批量生成适配各平台投放的视频素材内容，有效提升内容生产效率。此外，智能系统能够识别并提炼产品的关键价值点，使公司能够更快地创造更高质量的营销内容。

    4、用户与合规端：通用合同审查助手依靠智能风控逻辑，快速识别合同风险，保障合规性，提升法务团队的工作效率。

    （五）年轻进取、富有战略远见的管理团队与深厚的人才储备

    公司在快消及电商市场的十余年发展过程中，淬炼出一支竞争力显著的核心骨干管理团队，在产品设计、品牌战略管理、市场营销策划、全渠道运营等诸多领域中沉淀了深厚的专业素养与实践经验。

    为了传承与发展企业独特人才基因，公司推出了“北极星计划”，着力持续培育年轻化且充满活力的队伍。通过深化导师制度、丰富内部晋升渠道、积极推动跨部门协作与知识交流等一系列扎实有力的举措取得了显著效果--管培生数量连续多年翻番式增长，且全体人员素质持续攀升，具备独立应对和解决业务交付挑战的能力。同时，构筑了通畅的跨部门协作路径，强化复合型人才储备，有助于在新品牌孵化中实现跨部门协作和复合型人才的灵活调用。通过持续优化组织架构，打造敏捷响应机制，实现产品、研发、营销等全链条高效协同，实现业务持续增长。

    公司通过设立多元化的激励机制，为各级管理人员和业务骨干提供了极富竞争力的综合福利待遇，有效稳固了核心人才的忠诚度与工作热情，为企业的稳健、持续发展构筑了坚固的人才基石。

本文数据来源于若羽臣2026年中报，仅供参考不构成投资建议。