常润股份（603201）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期常润股份（603201）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业发展情况

    公司所处行业为通用设备制造业及汽车零部件及配件制造业。公司主要从事汽车维修保养设备、汽车配套零部件产品的研发、制造和销售，产品应用于汽车后市场中的汽车维修保养以及整车配套市场。所处行业的市场空间主要由汽车产销量及保有量所决定，同时也受汽车平均车龄以及消费者的消费习惯两大因素影响。

    1、汽车后市场的行业概况

    汽车后市场（AM市场）是指汽车在销售之后维修和保养服务及其所包含的汽车零部件、汽车用品和材料的交易市场，它涵盖了消费者买车后所需要的一切服务。AM市场客户一般为大型商超、汽车修配连锁店、汽配零售商、汽车维修店、汽车改装店以及个人消费者等。汽车后市场的发展与汽车保有量和平均车龄密切相关。

    从区域上来看，欧美等主要发达国家的汽车后市场相对成熟，而中国、东盟、印度等新兴国家的汽车后市场迅速发展，将成为未来几年全球汽车后市场主要的增长点。

    汽车后市场中，欧美区域的个人消费者主要通过大型商超、汽车修配连锁店（如Walmart、Autozone或AAP等）购买产品，自主进行汽车维修，以上公司均为公司报告期内的主要客户。中国区域的个人消费者则更多依赖提供直接维修、保养的汽车4S店、汽车服务商、汽车修理厂等专业汽车维修店。

    根据麦肯锡咨询2018年发布的《THEAUTOMOTIVEAFTERMARKETIN2030》，2017年度全球汽车后市场的市场体量约为8,000亿欧元，预计整个汽车后市场将以每年3%左右的速度增长，到2030年规模达到12,000亿欧元。

    根据兴业证券的研究报告，美国汽车后市场行业及相关公司具备数十年持续稳定成长并穿越周期的能力：美国新车市场已进入存量竞争阶段，而汽车保有量（2024年达2.9亿辆）、平均车龄(2025年升至14.5年)、行驶总里程均呈长期增长趋势，为后市场提供了稳定需求支撑，2013-2024年轻型车后市场规模从2390亿美元增至4140亿美元（CAGR超5%）。市场抗周期属性显著，经济下行期维保支出仍保持刚性，行业毛利率长期高且稳定。

    随着中国汽车工业的发展以及汽车保有量的迅速增加，我国汽车后市场的行业规模增长较快。兴业证券的研究报告指出，我国汽车后市场规模具备长期成长空间，行业格局极度分散且持续向头部集中：我国汽车后市场仍有广阔空间:1)新车销量高位稳健增长；2)汽车保有量持续提升且仍然有较大提升空间；3)二手车交易在政策刺激下有望加速;4)平均车龄持续扩大；汽车市场保有量、行驶里程数与平均车龄持续增长将带动下游汽车服务行业需求增长，汽车服务行业（包含汽车维修及保养、汽车清洁及汽车美容以及汽车配件）规模将增长至2027年1.9万亿元，CAGR约9.0%。

    根据公安部统计，截至2026年6月底，全国汽车保有量达3.71亿辆，汽车保有量持续提高，但千人汽车保有量仍低于美国、法国、日本、英国、德国等发达国家，也低于全球平均水平。中国汽车市场的渗透率较低，随着中国汽车保有量快速增长，中国汽车后市场规模不断扩大。

    根据发达国家发展历程，车龄超过5年将进入维修保养关键阶段，对售后服务市场规模的贡献也将不断加大。兴业证券的研究报告指出，我国乘用车平均车龄持续提升，2025年达到7.3年，仍然远低于美国水平。平均车龄提升带来汽车后市场持续扩容。

    2、汽车整车行业及配套市场概况

    从世界总体范围来看，汽车行业已经步入了产业发展的成熟阶段，增长趋势放缓。目前，全球汽车市场中部分劳动密集型、资源密集型的制造产业分布已经由发达国家逐步向发展中国家转移。其中以中国、墨西哥、巴西、印度、东盟为代表的新兴市场汽车工业发展迅速，增长速度明显高于发达国家。因此，北美、西欧、日本等发达国家和地区的汽车厂商瞄准了新兴市场尤其是中国市场的巨大发展潜力与增长空间，纷纷加大在发展中国家市场的产能投资，目前亚太地区已成为全球汽车以及部分零部件和配件最主要的生产基地。

    根据世界汽车组织（OICA）的数据，2010年至2017年，全球汽车产销量保持稳步增长；2018年至2020年，全球汽车产销量出现负增长；2021年至2024年，全球汽车产销量重回增长趋势。根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会的信息，2025年1-12月全球汽车销量9,647万辆，同比增长5%。其中中国汽车销量3,435万辆，增长9%，美国销量1,672万辆，增长1%，印度销量558万辆，增长7%，日本销量456万辆，增长3%，德国销量316万辆，增长1%。2026年1-6月的全球汽车销量增长3%，其中中国汽车销量下降4%，美国销量下降3%，印度汽车市场销量增长19%，泰国汽车市场增长18%，俄罗斯市场销量增长10%，越南增长31%。新兴市场拉动市场表现较好。

    中国市场方面，据中国汽车工业协会（以下简称“中汽协”）分析，2025年，汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车市场稳健增长，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长；商用车市场回暖向好，产销实现10%以上增长，回归400万辆以上；新动能加快释放，新能源汽车产销超1,600万辆，国内新车销量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量。中汽协初步预计2026年全年汽车销量在3,475万辆左右，同比增长1%，其中乘用车3,025万辆，同比增长0.5%；商用车450万辆，同比增长4.7%；新能源汽车1,900万辆，同比增长15.2%；汽车出口740万辆，同比增长4.3%。

    据中汽协的统计数据，2026年1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。

    （二）公司主要业务、主要产品及其用途情况说明

    公司主要从事汽车维修保养设备与工具、汽车配套零部件的研发、生产与销售，致力于成为全球知名的汽车零部件及维保服务整体解决方案提供商。公司产品包括各类千斤顶、汽车举升机、引擎吊机、维修用压机、工具箱柜、动力电池拆装设备、轮保设备及工具、钣喷工具、汽车美容工具等维修保养设备和工具，以及汽车配套千斤顶、驻车制动器、拉索、备胎升降器、拖车钩、汽车钣金件、充气泵补胎液套装等汽车配套零部件；在整车配套市场（OEM市场）和汽车后市场（AM市场）的维修保养装备方面拥有全品类供应能力，并积极布局新能源汽车维修装备产品。

    1、汽车后市场业务（AM）

    公司的商用汽车维修保养设备与工具、专业汽车维修保养设备与工具产品，主要面向美国、欧洲以及国内等汽车后市场，覆盖全球100多个国家和地区，三万家以上门店；客户主要是大型连锁商超、汽车修配连锁店，例如Walmart、Autozone和AAP等。美欧地区汽车后市场相对成熟、稳健，有着巨大的汽车保有量，平均车龄超过12年，市场需求在未来将会持续稳定增长。

    2、汽车前装市场业务（OEM）

    公司稳步深耕国际、国内前装市场，作为一级供应商与知名整车制造商福特汽车、通用汽车、大众集团、雷诺、日产等建立了长期合作，并不断深耕合作领域。在国内OEM市场，公司的市场占有率居于行业前列，超过35%，长期合作的整车厂包括上汽、北汽、广汽、重汽、比亚迪、吉利、长城、奇瑞和赛力斯等。合作品类也从汽车配套千斤顶拓展到了驻车制动器、拉索、备胎升降器、拖车钩、汽车钣金件、充气泵补胎液套装等，合作领域也从传统燃油车拓展到了新能源车。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司共实现营业收入153,573.31万元，同比增长9.67%；归属于上市公司股东的净利润9,061.25万元，同比下降15.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,707.24万元，同比下降15.16%；经营活动产生的现金流量净额9,514.61万元，同比下降15.82%；基本每股收益0.48元/股。

    报告期内，公司大力弘扬“市场导向、价值驱动、实干创新、自我反思”的企业核心价值观。在运营上继续坚持全球范围内的汽车后装市场（AM）市场和汽车前装配套零部件（OEM）市场两大市场业务的布局，在整车配套、后装汽配、专业汽车维修保养设备以及跨境电商等细分领域进一步巩固领先地位，着力推进跨境电商业务的快速发展；同时，结合产品结构优化，海内外生产基地协同运营提升效率、适度开展汇率套保等，减少外汇汇率波动对公司业绩的影响。报告期重点工作情况包括：

    （一）深化全球化生产体系

    报告期内，公司持续深化全球化产能布局，依托泰国生产基地有效增强国际贸易政策、关税波动及跨境交付的应对能力，完善“国内+海外本地化生产”的双生产体系，大幅提升海外市场交付效率与客户服务能力。公司泰国生产基地一期项目已实现稳定投产上量，产能利用率维持高位，专注生产汽车后市场维保设备工具及配套产品，有效承接北美核心客户订单，现阶段一期基地年销售规模稳定突破5000万美元，是公司稳固海外后市场基本盘的核心产能载体。

    泰国生产基地二期项目于2026年全面推进建设，规划建设多栋标准化生产厂房。目前二期部分厂房已完成建设并进入设备调试、试生产阶段，其余厂房有序开展基建施工。二期基地定位聚焦海外主流车企前装零部件配套产能，重点服务福特、通用等国际头部主机厂定点订单，补齐海外前装配套产能短板，助力公司深度绑定全球车企供应链，为公司海外业务持续增长提供坚实产能支撑。

    （二）海外后市场业务稳健发展

    报告期内，公司持续深耕北美、欧洲核心海外后市场，稳固与沃尔玛、AutoZone、Lowe’s、Costco等全球大型连锁零售客户的深度合作，依托贴近市场的研发、成熟的品质体系、规模化交付、海外生产、本地化仓储配套等，维持后市场商用汽车维修保养设备与工具产品的领先市场地位。公司产品结构持续优化，报告期内高价值卧式千斤顶订单占比上升。公司持续推进工艺优化、结构设计优化，通过精益生产严控制造成本，持续改善产品盈利水平。

    （三）打造专业汽车维保设备产品力，依托渠道优势提升客户服务能力

    报告期内，公司持续发力专业汽车维保设备产线建设，引入主要部件自动化焊接生产线等先进装备，配备高标准的检测中心、专业化研发团队，公司重点围绕汽车举升机、运送顶、液压压机等品类，优化产品设计、提升产品品质与效率。在市场方面挖掘公司渠道、品牌优势，加强配备专业化营销团队，提升服务专业客户能力。

    （四）推进普克科技储箱生产基地建设，箱柜业务营收同比提升，多维驱动业务扩张

    工具箱柜、存储箱柜在汽车维修保养、家用、办公、工业等诸多领域有丰富的应用场景与广阔的市场空间。公司加大对子公司普克科技自产存储箱柜的产能投入，“普克科技存储箱柜生产基地项目”项目在常熟新龙腾工业园厂区的建设持续推进，并逐步投入运营。2026年上半年，自产存储箱柜同比增长约40%。公司将通过研发、供应链管理和线上、线下渠道销售等多维发力，力争实现普克科技箱柜业务快速增长。

    （五）持续发力前装新品研发优化产品结构，深化全球头部车企定点配套合作

    公司保持在前装配套领域开发多种汽车零部件新品的良好发展势头，围绕汽车底盘周边、汽车座舱精密钣金结构件、充气泵、补胎液等加大研发力度，开发更多汽车配套零部件产品，丰富汽车零部件产品品类，优化公司产品结构，提升单车价值量。公司作为全球汽车随车配套产品重要一级供应商，报告期内持续深化与福特、通用、大众、Stellantis、日产等海外主流车企及比亚迪、上汽、吉利、奇瑞等国内头部车企的定点配套合作。

    （六）继续推动跨境电商业务的快速发展

    公司采取“多平台+海外仓+国际国内团队联合运营+独立站”的多种举措推动跨境电商业务发展。

    1、坚持利用多平台优势

    公司现拥有AmazonVC、WalmartDSV账户，相比普通企业卖家账户拥有更多的资源和权限，是经过平台官方认可的品牌店铺，更具有竞争优势。

    其目前主要运营电商平台有Amazon.com、Walmart.com、Ebay.com、TheHomedepot.com、Lows.com、AAP.com、Torin独立站等。公司多平台的运营方式保证了网络渠道的安全性，防范依赖单一平台的风险。

    2、线下品牌优势转线上运作

    公司在海内外线下历年来运营多个自主品牌，其中BigRed、Torin、TCE在海外都具有较高的知名度。

    自主品牌方面，线上目前共有9大品牌实现全网络推广，并且实现了线上线下品牌产品互推的效果。

    3、完善海外仓布局与运营

    公司在美国洛杉矶设有近10万平方英尺的海外仓，采用了智能自动化仓储模式，同时配备远程操控系统；与分布于美国西雅图、休斯顿、夏洛特等多地的海外仓，共同构成服务全美的物流仓储布局，与各大跨境电商平台对接，提升物流效率与客户体验，为跨境电商业务发展提供更好的支撑。

    4、提升AmazonSC等第三方账户运营绩效

    公司在Amazon等主流跨境电商平台采用VC+SC账号并行的战略布局，逐年提升SC账户（SellerCentral）运营绩效。公司采用专业化人才团队运营，建立数据化运营思维，借助数据分析工具，推出更贴近市场需求的商品，并强化库存规划与管理，实现了SC账户销售增长。

    5、拓展专业化的跨境电商SKU矩阵

    公司持续围绕汽车用品和专业维保工具设备这两大核心赛道扩展品类，深耕线上汽车后市场，与线下互补。公司跨境电商SKU超2500个，为客户提供丰富选择，为跨境电商业务发展提供更好的支撑。

    6、海内外电商团队接力运营

    公司为了更好地拓展跨境电商业务，公司在国内建有专业的运营团队、视觉设计团队、单证团队，在美国通润也设有营销团队、售后团队。国内外团队协同运营，实现24小时接力服务各大电商平台。

本文数据来源于常润股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。