普瑞眼科（301239）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期普瑞眼科（301239）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司的主要业务及经营模式

    公司作为国内领先的专业眼科连锁医疗机构，主要从事各类眼科疾病诊疗服务与医学验光配镜，致力于为全年龄段人群提供“全年龄段、全程视力、全视觉场景”的眼科全科医疗与眼健康管理服务。截至2026年6月30日，公司已在北京、上海、重庆、成都、武汉、昆明、兰州、合肥、郑州、南昌、乌鲁木齐、哈尔滨、济南、西安、贵阳、沈阳、天津、长春、广州、南宁、东莞、深圳、福州、大理、赣州、泰州等26个城市投资运营41家普瑞眼科医院和3家眼科门诊部，形成了覆盖全国主要经济区域的连锁医疗服务体系。

    公司始终坚持“直营连锁”的经营模式，通过在直辖市、省会城市及其他经济发达城市投资新建或并购眼科专科医疗机构，构建全国性的医疗服务网络，以确保公司对各下属医院在医疗质量、服务标准、品牌形象、财务管理等方面的完全控制力，能够有效保障患者获得统一、规范、高质量的眼科诊疗服务。同时，直营连锁模式有助于公司实现规模效应，降低采购和运营成本，为统一推进学科建设、人才培养和信息化建设提供了组织保障。

    公司实行“集团总部+下属医院”的矩阵式管理架构。在集团总部层面，公司设立了医疗管理、运营管理、供应链管理、人力资源、财务管理、行政后勤等职能部门，负责制定公司整体战略规划、统一管理标准、统筹资源配置和协调外部关系，确保全国一盘棋的战略一致性；在各下属医院层面，医院作为独立的经营主体，聚焦本地医疗资源对接、差异化营销落地和一线运营管理，充分发挥贴近当地患者的灵活性和创新活力。

    公司聚焦“预防－诊疗－康复”全流程，构建了“全生命周期眼健康服务体系”。在预防环节，公司通过开展社区眼健康科普、线上健康宣教、校园视力建档等活动，提升公众眼健康意识，早期发现和干预眼科疾病；在诊疗环节，公司建立了标准化的诊疗流程和质量控制体系，为患者提供精准、安全、有效的医疗服务；在康复环节，公司建立了完善的患者随访系统，开展术后康复指导、定期复查提醒和长期健康管理服务，形成服务闭环。

    （二）驱动业绩增长的因素

    2026年上半年，面对复杂多变的外部环境、行业竞争加剧以及医保政策持续深化改革的挑战，公司保持战略定力，持续深化“全国连锁化＋区域一体化”发展框架，战略重心全面转向内生增长与运营效率提升，通过强化核心学科建设及高端医疗技术应用、完善精细化运营体系、加速数字化转型等一系列关键举措，推动经营质量稳步改善，业务实现平稳向好发展，持续巩固在全国非公立眼科医疗服务领域的领先地位和竞争优势。

    报告期内，公司实现门诊量87.13万人次，同比增长12.46%；手术量9.40万台，与去年同期基本持平；实现营业收入16.02亿元，同比增长9.78%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长500.71%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长350.38%。

    1、持续推进全国布局，完善区域一体化战略

    2026年上半年，公司主动放缓外延扩张节奏，战略重心全面转向聚焦内生增长与运营效率提升。公司持续深化和完善区域一体化布局，重点区域实施集群化发展策略。公司在大湾区已形成广州、深圳、东莞五院联动布局，在云南形成昆明“一城三院”错位互补格局，在新疆打造乌鲁木齐“一城两院”联动模式。前期布局的新建医院业绩逐步释放、亏损持续收窄。

    基于审慎的市场调研与评估，公司战略性并购了泰州张勤眼科医院并于报告期内取得该院的控制权，进一步完善了在长三角区域的业务布局；2026年6月，福州星耀眼科医院正式开业，系福建省首家外商独资三级眼科医疗机构，填补了福建省外商独资高端眼科领域的空白。前述布局进一步巩固和完善了公司在长三角、东南沿海等关键区域的业务覆盖，构建起区域资源共享、专家联动、患者转诊的协同发展机制，有效提升了区域市场的整体占有率和运营效率。

    未来，公司将继续遵循既定布局战略，持续深化“全国连锁化+区域一体化”发展框架，保持稳健、有序的投资扩张节奏，在巩固西南、西北等传统优势区域市场地位的基础上，重点聚焦大湾区、长三角、成渝等国家级核心经济圈的高潜力市场，打造区域性眼科技术高地与服务示范标杆。

    2、继续深化学科建设，高端技术应用持续突破

    公司秉持“全生命周期眼健康管理”的服务理念，持续推进高端设备配置与智能化诊疗体系升级。2026年4月，全国首台超越巅峰新一代蔡司数字导航3D手术显微镜ARTEVO850正式“落户”上海普瑞，进一步完善了“术前规划—术中智能导航—术后数字化随访”的全流程诊疗体系；2026年5月，西部首台同型设备“落户”乌鲁木齐普瑞。公司持续加大技术创新与设备升级投入，着力构建“优势专科引领、多学科协同并进”的立体化业务体系。

    在屈光手术领域，公司率先引进国际前沿的新一代机器人全飞秒VISUMAX800设备和微创全飞秒精准4.0-VISULYZE技术。截至报告期末，普瑞眼科已在全国过半数医院配置新一代机器人全飞秒VISUMAX800设备，新技术有效推动屈光手术的整体客单价提升；2026年6月，公司再度引领行业技术升级，全国首批引进新一代机器人全飞秒SMILEpro散光矫正增强版，通过虹膜图像实时比对与眼球旋转自动补偿系统；此外，新一代EVO+ICL(V5)晶体正式引入后，集团被STAARSurgical公司授牌为“EVO+ICL(V5)临床研究联盟成员单位”，过半数医院获授“EVO+ICL(V5)首批临床应用合作中心”，数位专家受聘为“中国首批EVO+ICL(V5）临床应用专家”，高端术式占比持续提升。

    在白内障领域，公司持续推广应用飞秒激光辅助白内障手术系统，积极推广新一代三焦点人工晶状体、景深延长型（EDOF）人工晶状体等高端人工晶体产品；在视光领域，创新推出并持续应用数字化角膜塑形镜验配系统，借助智能化技术和大数据分析提升验配精准度和效率，实现从“经验试错”到“数据驱动”的跨越。此外，公司还在全国各医院统一推进建设一批标准化特色诊疗单元，形成可复制、可推广的专病服务模式，包括抗VEGF药物眼内注药中心、标准化干眼诊疗门诊、视觉相关阅读障碍专科门诊、高度近视联合诊疗门诊、多学科联合诊疗（MDT）中心等。

    在人才队伍建设方面，公司持续引进高水平的眼科专家。2026年6月，博士后导师、国内知名屈光与遗传性眼病专家盛迅伦教授正式加盟并出任兰州眼视光医院业务院长，同月“盛迅伦教授工作室”揭牌成立，标志着甘肃省“一城两院”的屈光手术体系全面升级，正式进入博士团队领衔、名医聚力，以学术底蕴驱动视觉质量的新时代；公司持续深化“人才强院”战略，依托屈光学组、眼底病专业委员会等专家平台，构建“头雁引领、梯队跟进”的人才格局，带动全国各医院相关学科技术水平整体提升，不断强化专家品牌影响力。

    3、深化精细化运营，持续提升运营和管理效益

    面对医保支付方式改革和行业竞争加剧的双重挑战，2026年上半年，公司继续推进精细化运营管理改革，持续完善适应新形势的运营体系，继续深化实施降本增效各项措施。

    在医保控费方面，公司主动适应DRG/DIP2.0支付体系改革，依托大数据分析动态优化病种结构，重点发展高价值专科病种；推进临床路径标准化管理，平均住院日持续优化并保持行业领先水平；针对复杂病例建立特例单议机制，统筹平衡医疗质量与经济效益，持续推动医院运营从“规模扩张”向“价值医疗”和“效益优先”转型。

    在成本管控方面，公司实施组织架构优化项目，压缩管理层级，精简和优化岗位设置，管理效能显著提升；建立动态人力资源配置模型，实现人力成本与业务量的精准匹配；通过设备共享、场地集约使用等措施提升单位面积产出，全方位提高运营效益。

    4、持续深化数字化转型，全面赋能高质量发展

    公司顺应医疗数字化转型趋势，数字化发展中心组建了由资深软件工程师、数据分析师及医疗信息化专家构成的专业开发团队，持续推进医院数字化改造与智慧医院体系建设，实现了门诊预约、手术排期、病历管理等诊疗全流程线上化，有效提升运营效率，缩短患者候诊时间，推动精细化管理与医疗服务质量的协同提升。

    在数据基础建设层面，公司统一了HIS、LIS、PACS、CRM的数据标准，搭建了综合型数据中心，打破了信息孤岛，实现了诊疗数据与运营数据的实时互通与共享。在此基础上，公司积极探索人工智能、大数据等新兴技术在眼科诊疗中的创新应用，推进智能辅助诊断、远程医疗等创新服务模式落地，持续提升诊疗效率与患者体验，为高质量发展提供坚实的数据驱动与有力的决策支撑。

    二、核心竞争力分析

    公司作为国内领先的非公立眼科连锁医疗机构，经过二十余年的深耕细作，已在区域布局、并购整合、业务结构、医疗技术、人才培养、数智化运营及ESG治理等方面形成了独特的竞争优势，为公司持续健康发展奠定了坚实基础。

    （一）区域一体化集群布局优势

    公司坚持“全国连锁化+区域一体化”的布局战略，紧扣我国区域经济发展规律和人口流动趋势，优先在直辖市、省会城市等核心城市布局眼科医疗机构，并以此为支点向周边区域延伸辐射。截至报告期末，公司在全国26座城市运营41家眼科医院和3家门诊部。与行业内普遍采用的分级连锁模式不同，公司在重点区域推行集群化发展策略，通过在同一区域内布局多家眼科医疗机构，实现专家资源共享、设备统一共享、患者双向转诊和品牌联合推广，这种模式打破了单一医院的资源边界，使优质医疗资源能够在区域内高效流动，显著提升了区域整体服务能力和市场竞争力，形成具备高壁垒、可复制的区域一体化发展模式。

    在大湾区，公司已形成广州、深圳、东莞五院联动的布局，依托大湾区在医疗资源、人才储备、技术实力及国际化等方面的独特优势，加速构建高品质医疗服务体系。区域内建立了统一的专家巡诊制度，以刘泉教授、于强教授等行业权威为核心的专家团队定期在各医院坐诊、手术和带教，使区域内患者能够就近享受到国内顶尖的眼科医疗服务，并实现了“检查结果互认、治疗方案互通、术后随访互联”的一体化服务。2026年6月，新一代机器人全飞秒SMILEpro手术发布会暨技术落户仪式在东莞光明眼科医院举行，此次引进是“技术领先”战略在大湾区的关键布局，为大湾区屈光手术发展注入动力，东莞光明眼科医院被授予“新微创全飞秒SMILEpro手术临床合作单位”“散光矫正增强版临床合作单位”双牌匾；同月，深圳普瑞眼科医院屈光专家团队荣获STAARSurgical公司颁发的“EVO+ICL(V5）临床应用100例荣誉认证”。

    公司在云南区域形成昆明“一城三院”错位互补、协同运营的发展格局，并联动大理普瑞眼科医院作为滇西医疗服务枢纽，实现区域内专家资源互通、高端设备共享、诊疗结果互认及双向转诊高效衔接，全面辐射滇西多地眼健康诊疗需求。2026年6月下旬，昆明普瑞、昆明星耀普瑞相关专家先后奔赴大理普瑞亲诊手术，践行“省会专家下沉+本地名医领衔”的区域协同模式；公司在新疆地区打造乌鲁木齐“一城两院”联动模式，两院精准错位定位、统筹学科建设、统一调配医疗与运营资源，大幅提升资源利用效率与诊疗能力；2026年1月，乌鲁木齐普瑞·一城两院举行EVO+ICL(V5）晶体发布会暨首批临床应用合作单位揭牌仪式，正式引入新一代ICL晶体，依托一城两院协同优势为新疆近视患者提供个性化矫正方案及优质的医疗服务。公司依托成熟的区域集群布局构筑差异化竞争优势，也为新院缩短盈亏平衡周期提供了有力支撑。

    （二）精准高效的并购整合优势

    在持续以自建方式拓展高线城市网络的同时，公司把握行业整合机遇，通过战略性并购快速切入下沉市场，形成了“自建为主、并购为辅”的发展路径。公司于2023年收购东莞光明眼科，2024年完成大理眼视光眼科医院有限公司的并购整合，2025年将赣州视明眼科医院有限公司纳入旗下，2026年完成泰州张勤眼科收购交割事宜并取得控制权，进一步拓展长三角区域布局。通过一系列精准的并购举措，公司持续完善在关键区域的业务布局。

    经过多年行业深耕与并购实践，公司已建立起一套科学严谨的标的筛选与评估体系，在精准识别区域龙头、挖掘潜在价值标的方面积累了丰富的经验。在投后管理环节，公司始终坚持文化融合为先、资源赋能为本的原则，在充分尊重并保留标的医院核心团队本地化运营自主权的基础上，系统性输出集团标准化的医疗质量控制体系、精细化运营管理体系和集约化供应链管理体系。例如，收购东莞光明眼科医院后，公司率先从供应链整合切入，通过集团集中采购优势显著降低采购成本；完成大理眼视光眼科医院有限公司整合后，公司重点强化屈光学科建设与技术赋能，引入全飞秒4.0等先进技术，充分发挥区域一体化协同优势，将昆明地区成熟的屈光手术运营模式、技术标准及专家团队全面输出，快速提升该院屈光诊疗能力与市场影响力，将其打造成为滇西地区屈光手术的标杆机构。这套经市场验证的并购管理模式，已成为公司实现内生增长与外延扩张双轮驱动战略的核心支撑，为公司持续完善全国布局、巩固行业领先地位提供了坚实保障。

    （三）业务结构持续优化的优势

    2026年上半年，公司各业务板块依旧保持稳健发展态势，业务结构持续优化。报告期内，公司实现营业收入16.02亿元，同比增长9.78%。其中，屈光业务实现营收8.03亿元，同比增长11.54%，占总营收的50.12%，继续保持公司第一大业务板块地位；白内障业务实现营收2.90亿元，占总营收的18.10%，公司通过积极推广飞秒激光辅助白内障手术及三焦点、景深延长型（EDOF）等高端人工晶体，有效对冲了集采政策的影响；视光业务实现营收2.19亿元，同比增长15.37%，占总营收的13.67%，成为公司业绩增长的核心驱动力之一；综合眼病业务实现营收2.56亿元，同比增长5.18%，占总营收的15.98%。

    公司四大业务板块既包含具有消费医疗属性的屈光和视光业务，也包含具有刚性医疗需求的白内障和综合眼病业务，多元化的业务结构有效分散了单一业务波动带来的风险。同时，公司各业务板块之间形成了良好的协同效应，视光业务为屈光业务输送潜在客户，综合眼病业务为白内障和屈光业务提供了技术支撑。2026年上半年，公司持续优化业务结构，高毛利业务占比稳步提升，新院业绩爬坡进程加快，推动盈利能力持续修复。

    （四）以患者为中心的医疗技术与质量体系

    公司始终将医疗质量与安全视为发展之根本，与蔡司、强生、爱尔康、罗氏制药、STAARSurgical等国际知名医疗器械及药品厂商建立了稳固的战略合作关系，持续引进前沿设备、创新产品与先进技术。

    在屈光手术领域，公司持续引领行业技术迭代。公司于2025年在全国首批引入蔡司新一代机器人全飞秒VISUMAX800设备，并在12家核心医院投入临床应用，切削精度控制在0.1mm以内，术后并发症发生率降至0.1%以下；截至报告期末，公司已在全国过半数医院配置新一代机器人全飞秒VISUMAX800设备；2026年6月，公司再度引领行业技术升级，在全国首批引进新一代机器人全飞秒SMILEpro散光矫正增强版，并在乌鲁木齐、重庆、兰州、广州、合肥、深圳罗湖普瑞等眼科医院率先完成升级与临床启用。该技术通过虹膜图像实时比对与眼球旋转自动补偿系统，为近视合并散光患者提供更精准、个性化的矫正方案。

    在视光领域，公司依托全数字化定制角膜塑形镜验配技术，推出“防、控、护”三维一体精细化近视管理方案，为儿童青少年提供个性化、全周期的近视防控服务，通过覆盖验配、随访、干预全流程的质量管控体系，切实保障诊疗安全与防控效果；2026年3月，贵州普瑞启动2026年近视防控挑战赛，以“三维一体防控体系”为技术支撑，聚焦角膜塑形镜科学验配与规范使用，通过阶段性眼轴监测实现防控效果可视化追踪；合肥瑶海普瑞依托专家团队与诊疗设备优势，构建起集临床诊疗、科普宣教、人才培养于一体的综合性服务体系，成为安徽省儿童眼健康领域的标杆；在白内障领域，公司广泛开展飞秒激光辅助白内障手术，引进并持续推广新一代三焦点人工晶状体、景深延长型人工晶状体等高端产品应用，推动白内障手术从复明性治疗向屈光性、个性化视觉质量提升方向发展，满足患者多元化的诊疗需求。为提升疑难病例诊治水平，公司在上海、昆明、乌鲁木齐、南昌等多家下属医院建立了多学科诊疗中心或推行了标准化的MDT诊疗模式，整合屈光、白内障、眼底病、青光眼、小儿眼科等多个亚专科专家资源，针对糖尿病视网膜病变合并白内障、青光眼并发白内障、高度近视合并眼底病变等复杂病例开展联合诊疗。

    （五）医教研一体化协同、融合发展优势

    公司始终将医疗科技创新与学术发展作为高质量发展的核心驱动力，专门成立由国内知名眼科专家组成的科研学术指导委员会，全面统筹集团科研方向规划、重点项目立项实施及产学研外部合作协调，为学术工作提供系统性指导与资源保障。

    报告期内，公司医教研一体化平台建设与产学研融合发展持续深化。公司与上海大学医学院联合共建的上海大学医学院附属眼科中心、上海大学医学院眼视光研究中心投入运营后，双方围绕人才联合培养、临床科学研究、技术成果转化三大核心方向开展全方位深度合作，打造产学研用深度融合的创新高地。2026年4月，双方举办产教融合创新论坛暨兼职教授聘任仪式，多位教授、院长获聘上海大学医学院兼职教授。与此同时，公司还与香港理工大学等国内外知名高校及相关研发机构建立合作关系，聚焦近视防控、视觉健康管理等重点领域开展前沿科研探索，加速推动科研成果向临床应用转化，持续提升公司的核心技术竞争力与学术影响力。2026年4月，“智瞳未来健康视界”香港理工大学武汉科技创新研究院眼科视光学科研中心揭牌暨战略合作签约仪式在武汉举行，香港理工大学武汉研究院与武汉普瑞眼科医院签署战略合作，并在武汉普瑞眼科医院设立“香港理工大学武汉研究院眼科视光学普瑞眼科临床研究基地”，此次战略合作不仅是武汉普瑞在科研领域创新发展的重要里程碑，也标志着双方在眼健康领域的产学研协同迈入深度融合、全面提速的全新阶段。

    学术研究方面，周文天教授、章晖院长团队领衔已在国际SCI期刊发表3篇SMILEpro临床研究成果，其中一篇为国内首篇该领域SCI多中心临床研究，发表于Nature子刊《ScientificReports》；截至2026年6月30日，全球关于新一代机器人全飞秒VISUMAX800学术论文共计46篇，其中中国贡献8篇，普瑞眼科占据三席，体现公司在SMILEpro临床研究领域已具备较强的科研实力。

    2026年6月，普瑞眼科专家团受邀出席第40届世界眼科大会。集团副总院长卢奕教授围绕复杂外伤性白内障、晶体脱位等高难度手术系统讲解团队首创的“超声乳化直接劈核技术”及个性化人工晶个体植入方案，手术优化路径被评价为“填补了国际同类场景诊疗参考的空白”；兰州眼视光盛迅伦教授作《早发性高度近视精准诊断》《屈光手术术前圆锥角膜早期识别体系》两场纯英文专题演讲，盛迅伦教授获颁“中国眼科发展助力贡献奖”。公司聚焦近视防控、视觉健康等重点领域开展前沿科研探索，加速推动科研成果向临床应用转化，持续提升公司的核心技术竞争力与学术影响力。

    （六）数智化驱动的精细化运营体系

    公司顺应医疗行业数字化转型趋势，公司全面升级数字化发展战略，聚焦医院全流程数字化改造与智慧医院体系建设。通过部署新一代一体化数字化管理信息系统，公司实现了门诊预约、挂号、缴费、检查、手术、病历管理等诊疗全流程线上化，显著优化了患者就医体验、提升医院运营效率。

    在数据基础建设层面，公司统一了HIS、LIS、PACS、CRM等核心业务系统的数据标准，搭建了集团级综合数据中心，彻底打破了各医院、各系统间的信息孤岛，实现了诊疗数据与运营数据的全域实时互通与共享。在此基础上，公司构建了以“一个集团数据中心、两个智慧服务平台、六大核心业务系统”为核心的数字化基建底座，并积极推进智能化技术与眼科诊疗全场景的深度融合，探索智能辅助诊断、手术规划、患者管理等创新应用，为医院高质量发展注入新的数字动能。

    （七）ESG治理与品牌价值提升

    公司高度重视可持续发展，已建立健全覆盖环境、社会及公司治理的全维度ESG管理体系，将ESG理念深度融入战略规划、经营决策与日常运营全过程。2026年4月，公司正式披露《2025年度可持续发展报告》，系连续第四年发布ESG报告，在Wind、秩鼎等多家评级机构ESG评级中位居行业前列。在环境维度，公司持续推进绿色医院建设，优化能源管理体系，推广节能降耗技术，减少医疗废弃物排放；在社会维度，公司积极履行社会责任，常态化开展眼健康公益活动，为经济困难患者提供医疗救助。报告期内“睛彩明眸”等项目深入新疆库车、贵州纳雍等地，在公益组织支持下，为偏远地区中小学生开展视力筛查并免费配镜，切实守护青少年眼健康；在公司治理维度，公司不断完善法人治理结构，强化内部控制与合规管理，建立了覆盖全集团的风险防控体系，信息披露质量持续提升。

    公司通过技术引领、专家赋能、服务升级与公益践行多维度协同发力，持续打造差异化品牌形象，品牌影响力与美誉度稳步提升。公司获卡尔蔡司授予的“SMILEpro手术高质量发展贡献奖”，不仅彰显了公司在全飞秒SMILEpro技术临床应用规模方面稳居行业前列，更体现了在手术质量控制与标准化建设方面的成就；公司获STAARSurgical公司授予“EVOICL项目发展标杆奖”；公司原创科普书籍《拯救干眼》在首届健康科技与科普大会上荣膺“年度优秀科普传播作品——最佳创新作品”奖。经过多年品牌建设，普瑞眼科已成为全国广大患者信赖的专业眼科医疗品牌。

本文数据来源于普瑞眼科2026年中报，仅供参考不构成投资建议。