济川药业（600566）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期济川药业（600566）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司主营业务及产品

    公司所处行业为医药制造业，主要从事药品的研发、生产和销售。公司聚焦儿科、呼吸系统、消化系统及妇科领域药品研发、生产与销售，构建多治疗领域协同发展的核心产品矩阵。儿科领域主力产品小儿豉翘清热颗粒（商品名：同贝）及其糖浆剂型（商品名：金同贝）用于小儿风热感冒夹滞证；清热解毒领域核心产品蒲地蓝消炎口服液（独家剂型）适用于腮腺炎、咽炎、扁桃体炎及疖肿等上呼吸道感染性疾病治疗，已形成覆盖成人及儿童患者的完整治疗方案；呼吸系统领域重点布局止咳平喘类品种，包括黄龙止咳颗粒、三拗片等产品，覆盖急慢性支气管炎等适应症；消化系统领域构建了从消化功能调节到胃肠疾病治疗的多层次产品体系，主力品种包括健胃消食口服液、甘海胃康胶囊等；在妇科及其他领域，妇炎舒胶囊、蛋白琥珀酸铁口服溶液等品种持续完善产品布局。

    在现有产品矩阵的基础上，公司紧密围绕自身战略定位，深入洞察市场需求变化与临床未满足需求，系统规划并持续推进治疗领域的拓展与产品管线的丰富。通过自主研发、合作引进等多种方式，公司布局了一系列具有差异化竞争优势的在研项目与储备品种，并积极推动已获批新产品的市场准入与商业化进程，深化与核心医疗机构、经销商及零售终端的合作，构建多层次、广覆盖的销售网络。

    在多元化业务布局方面，公司将“蒲地蓝”功效从药品延伸到日化品领域，成功开发蒲地蓝可炎宁牙膏、蒲地蓝可炎宁抑菌含漱液、可炎宁高端专护牙刷、蒲地蓝健康理肤沐浴露、蒲地蓝抑菌洗手液等日化产品；康煦源专注于保健品业务；济源医药及为你想大药房从事药品的配送、批发和零售业务。

    （二）公司经营模式

    1、医药工业

    公司的主营业务为药品的研发、生产和销售，其采购、生产、销售模式如下：

    （1）采购模式

    公司以ERP系统为核心驱动，依托数据贯通的智慧化采购平台，动态匹配需求计划、库存与在途信息，确保采购订单的及时与准确，并通过月度资金滚动计划推动业财高效协同。针对中药材、原辅包等关键物资，公司组建专业资源与价格管理团队，借助行业大数据平台监测价格走势，综合评估供应市场、合作资源及需求规划，实施年度、季度与月度相结合的动态采购策略，在有效管理价格波动风险的同时保障生产物资的长期稳定供应。公司同时持续深化供应商全生命周期管理，强化与战略伙伴的深度协同，优化供应商结构，致力于构建坚韧、可持续的供应链生态体系。

    （2）生产模式

    公司整体采用以销定产的模式制定生产计划。基本流程为：每月定期召开产、供、销协同会议，由销售部门根据市场走势与客户需求，编制下月及后续阶段的销售计划；生产与采购部门以此为依据，结合成品库存、物料保障、成本控制及产能负荷等因素，制定月度生产计划；各生产车间进一步分解为公司可执行的生产作业计划，动态协调生产节奏，确保生产组织高效、稳定，并灵活适应市场与供应链变化。

    公司严格遵循药品生产质量管理规范组织生产。生产部负责具体产品的生产过程管理，质量保证部对关键质量控制点进行监督，共同保障产品质量。

    （3）销售模式

    公司采用以专业化学术推广为主、渠道分销为辅的销售模式。在专业化学术推广模式下，公司通过组织学术峰会、临床研讨会等学术交流平台，系统化传递产品核心优势、基础药理机制及前沿循证医学证据，使临床医生及行业专家形成专业认知。公司学术推广团队依托专业化的产品知识及学术推广经验，实施区域化学术推广策略，强化与临床终端的学术互动。在准入端，公司积极参与省级药品集采招标，中标产品通过公立医疗机构的直接采购或医药商业企业的配送体系完成终端覆盖。针对OTC零售市场，公司组建专业化OTC运营团队，通过终端动销策略实施标准化陈列管理、品牌宣传和消费者教育活动，提升零售终端转化效率。同时公司积极布局电商平台及数字化营销渠道，构建多元化线上销售体系。在专业化学术推广模式下，公司对各项推广活动进行统一指导和规划，加强对终端市场资源的信息沟通和控制力度，确保营销策略的有效落地。

    此外，公司还部分采用了多元化渠道分销的销售模式。在该模式下，医药商业公司向公司进行采购，再将产品销售至医疗机构或药店。

    2、医药商业

    公司以全资子公司济源医药、药品销售公司为平台，从事药品的配送、批发和零售，销售本公司及其他企业的医药产品。报告期内医药商业收入占主营业务收入的比例为4.77%。

    （三）公司市场地位及业绩驱动因素

    公司在核心治疗领域持续巩固行业地位。2026年3月，在“MDS2026第四届医药营销大数据峰会”上，《2025中国医药市场药企排行榜》系列榜单揭晓，公司荣登“2025中国医药市场药企排行榜TOP100”总榜第45位、“2025中国医药市场药企排行榜（中药）TOP100”第13位。2026年6月，在2026PDI医药研发·创新大会暨药品研发百强榜发布会上，“2026中药研发实力TOP50”榜单发布，公司位列第13位。2026年7月，由中国医药工业信息中心主办的2026年（第43届）全国医药工业信息年会举行，大会发布了2025年度中国医药工业百强榜单，济川控股位列第53位。上述荣誉彰显了行业权威机构对公司综合竞争力的肯定。

    公司两大核心产品在各自细分赛道的市场领先优势持续巩固。米内网最新数据显示，蒲地蓝消炎口服液在2025年全国城市公立医院清热解毒用药中成药市场中份额为11.14%，排名第1；在2025年中国城市药店清热解毒用药中成药市场中份额为8.14%，同样排名第1。小儿豉翘清热颗粒在2025年全国公立医院儿科感冒用中成药市场中份额达45.46%，连续多年位居榜首；在2025年中国城市药店儿科感冒用中成药市场中份额为39.28%，排名第1。依托长期市场深耕，两大产品已构建起医疗端与零售端双渠道协同发展的竞争优势，凭借显著的临床价值和确切的疗效，在医生和患者（消费者）中均建立了坚实的信任基础。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入232831.57万元，同比下降15.29%；归属于上市公司股东的净利润78422.53万元，同比增长8.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润59643.19万元，同比下降3.90%。报告期内，公司各项重点工作开展情况如下：

    1、新产品布局方面

    公司紧密围绕战略规划，稳步推进各项在研项目，并实现多项重要研发成果的转化与应用。

    报告期内，公司创新药研发管线稳步推进，取得重要进展：战略合作的1类创新药"济可舒"新增12岁及以上青少年人群流感治疗适应症获批；1.1类中药创新药柴葛退热口服液提交新药上市申请（NDA）；1.1类中药创新药鼾眠颗粒进入II期临床，1类化药创新药FH001进入I期临床。同时，公司积极布局多项中药创新药的临床前研究，创新储备不断夯实。

    报告期内，公司知识产权布局持续完善，累计提交中国发明专利申请28件、PCT国际专利申请3件。

    此外，公司积极拓展外部合作，报告期内先后取得1类创新药伊努西单抗注射液（伊喜宁）、1类创新药JAK1/2抑制剂普美昔替尼（PG-011）鼻喷雾剂、创新药本维莫德乳膏（泽立美）三款产品相关商业化权益，覆盖皮肤、心血管、呼吸多个治疗领域，有效补充了公司在相关治疗领域的产品管线，为中长期发展注入新动能。

    2、生产方面

    在质量管理方面，公司秉持"品质至上"的核心原则，报告期内重点推进以下工作：一是持续完善质量管理体系，完成培训体系优化升级及2025版《中国药典》对标工作，进一步夯实合规管理基础；二是深化业务协同与流程优化，完善CXO协同机制，提升跨环节响应效率与交付质量，为业务拓展提供有力支撑；三是建立专家合作机制，开展原料药质量体系国际对标，推动质量管理与风险防控能力持续提升。报告期内，公司未发生因产品质量问题引发的法律纠纷或诉讼。

    在供应链管理方面，公司坚持"以销定产"的运营策略，构建营销、产业、供应链高效联动的产供销体系。一方面，通过开展精益攻关，识别并提升瓶颈工序产能，增强产品供应保障能力；另一方面，引入产品地图工具，积极推进独家供应商资源开发及高风险供应商管控，确保物料供应稳定。

    为将"品质至上"的价值观贯穿至全价值链，公司构建了以"三道防线"（供应商源头审计、内部全面自查、外部专家审计）为基础的"大审计体系"。该体系横向覆盖研发、生产、质量、供应链、销售及后勤支持等各职能板块，将质量标准深度嵌入新产品上市、国际业务拓展及外部产品引进等关键业务流程，以全局性、预防性的管理手段，驱动公司高质量发展。

    3、销售方面

    报告期内，面对行业格局调整与部分传统业务承压的挑战，公司围绕院内与零售双端协同发力，持续优化经营策略，夯实整体发展基础。在院内市场，公司积极推进产品结构升级与学术推广体系优化，深化渠道精细化运营与终端覆盖，强化重点品种的临床价值传递，稳步推进新产品布局与核心品类市场渗透。在零售端，聚焦终端精细化运营，针对核心品类实施标准化陈列、品牌场景化宣传、消费者合理用药教育等终端动销策略，强化核心大单品的消费者心智渗透，提升零售终端动销转化效率，并紧跟医药行业数字化营销趋势，搭建线上线下联动的数字化销售体系，进一步完善全渠道销售布局。市场与学术活动方面，公司依托重点产品专项与标杆项目，有效提升终端覆盖与市场渗透；通过构建儿科、消化、皮肤等多领域全国学术平台，推动核心产品纳入关键指南与共识，持续强化学术品牌影响力，全面支撑业务增长与专业领域话语权巩固。

    4、人才方面

    报告期内，公司人力资源中心以战略为牵引，紧密围绕人才资本增长和组织效能提升，构建生态化人才布局与敏捷型组织能力，为业务增长筑牢根基。一方面公司精准人才战略投资，靶向引进创新人才与产业复合型专家，为新业务发展注入强劲动力；同时深化校企合作，积极引入优质应届生，打造新生代高潜人才梯队；另一方面夯实人才赋能体系，落地面向管培生、高潜、高管定制化领导力加速项目，进化岗位任职资格标准，健全员工职业生涯发展体系，深度挖掘人才潜能，持续激发人才创新活力。

    5、信息赋能

    报告期内，公司持续推进数字化管理体系建设：一是深化集团ERP应用与整合，完成SAPERP在集团内部的推广实施，实现核心业务流程统一规范及财务集中管控；二是构建战略导向的数字化业务体系，启动全面预算管理、财务共享及供应链协同管理项目，提升管理效能与合规水平；三是推进营销数据治理，开展营销业务数据梳理与标准化工作，为营销数字化转型及实时数据洞察奠定基础；四是探索智能化场景落地，依托数字化工具推动业务模式创新，促进降本增效；五是优化IT基础架构，推进国产化替代进程，增强技术保障能力；六是强化信息安全管理，为各项业务开展提供安全可靠的IT支撑。

本文数据来源于济川药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。