腾达建设（600512）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期腾达建设（600512）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    一、公司所处行业情况

    行业发展趋势集中体现为三大转型：一是需求结构从增量扩张向存量优化转型，城市更新、老旧小区改造等存量业务成为行业核心增长点；二是建造方式向绿色智能转型，BIM技术、装配式建筑推广应用速度持续加快，行业数字化、工业化水平稳步提升；三是市场主体向专业化转型，头部企业聚焦高端基础设施建设领域，中小型企业则深耕细分市场，形成差异化竞争格局。

    政策层面，“绿色智能转型、存量提质升级、市场活力激发”三大政策核心导向，为行业转型发展指明清晰路径；城市更新、城乡融合发展、新型基础设施建设等领域项目为行业发展提供稳定需求支撑；“中国建造”国际化布局有望为行业带来新增量空间。行业层面，行业集中度持续提升，智能建造、绿色建造加速落地，推动行业技术升级、深化高质量发展，具备全链条服务能力、技术优势与合规运营能力的建筑企业将具有竞争优势。

    二、公司主营业务情况

    1、主要业务

    公司在证监会行业分类中归属于“建筑业－土木工程建筑业”，主营业务包括：

    （1）建筑工程施工业务

    报告期内，公司从事的主要业务为基础设施建设施工，主要产品为市政工程（含轨道交通等）、公路、桥梁等基础设施以及房屋建筑等，业务主要分布于华东地区。报告期内，施工业务收入占公司营业收入的比重为97.00%。

    （2）房地产开发业务

    除建筑工程施工外，公司还从事房地产开发业务，专注打造个性化、精品化产品。除存量房产项目外，公司于2023年竞得台州市路桥区一江山大道以北、飞龙湖一号小区以南地块。该地块位于台州城区“高品质环湖中央生态区”规划区域，背山面湖，规划容积率1.01，将建成低密度景观合院和叠院（备案名：缦樾湖滨墅）。截至报告期末，缦樾湖滨墅项目已完成2号块主体工程，1号块主体工程完成70%，3号块主体工程完成50%；一期样板区全面完工，完成对外开放标准；正在开放第一期预售。

    2、主要经营模式

    公司从事的建筑工程施工目前主要有两种经营模式：单一施工合同模式和融资合同模式。单一施工合同模式为本公司在拥有的工程承包资质范围内向建设单位提供施工总承包服务以及向其他工程施工总承包方提供工程专业承包服务；融资合同模式为本公司向建设单位提供项目投融资服务和施工总承包服务，本公司负责工程建设施工，同时为建设方提供项目融资。截至目前，本公司承接的施工项目以单一施工合同模式为主，自2017年起无新增融资项目，存量融资项目均位于公司注册地浙江省台州市。

    3、主要业绩驱动因素

    公司从事的建筑工程施工业务主要的业绩驱动因素如下：

    （1）市场因素：

    公司所处的建筑工程行业受固定资产投资影响较大，其中市政公用设施建设等基础设施投资规模主要受国家政策及政府投资建设规模的影响。固定资产投资规模直接影响当年新签合同总量和工程业务量，企业前期积累结转下年度施工的业务量也会影响建筑企业当年的业务量，建筑企业的业务资质和资金实力直接制约自身承接工程业务的能力。企业当期工程业务量、工程毛利水平以及融资成本直接影响企业当期的业绩。

    （2）自身因素：

    就公司内驱力来看，公司积极以制度改革、科技创新推进转型升级：在项目管理方面，加快项目直营制、合营制改革落地，根据项目特点，灵活选用直营或合营的管理模式，进一步优化成本测算，强化风险管控，精细化现场管理；同时，通过直营或合营项目培育并储备具有丰富现场经验及综合管理能力的项目管理团队及专业技术人才。在科技创新方面，报告期内，公司以国家高新技术企业、台州市重点实验室、浙江省重点企业研究院（建设工程技术方向）以及正在筹备的省工程研究中心和省重点实验室为支点，加速构建高能级科创平台；围绕智慧建造与数字化技术持续攻关，系统提升项目科技含量与创新能力，为企业发展注入新动能，巩固行业竞争优势。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司围绕年度经营计划，全力推进各项工作：

    市场开拓方面，受市场体量收缩等影响，行业新增业务面临较大挑战。在传统优势区域，公司坚持开拓与风控并重，审慎筛选资金落实到位的优质项目；同时积极破局，重点布局新疆、山西、陕西、湖南等省份，已落地完成市场备案等合规准入布局，对接属地核心国央企，后续将在下半年积极推进投标工作；持续跟踪研究海外市场，力求突破。履约保障方面，公司全面推行“精细化+数字化”项目管理，不折不扣落实安全生产，从严从实筑牢质量管控，报告期内，在建项目施工有序，重点项目节点如期推进，部分项目顺利竣工。科技赋能方面，公司加快数字化与智能建造落地，例如混凝土振捣/整平机器人自动化作业、基于BIM的轴力-变形时程曲线分析辅助决策手段等在部分项目施工现场落地应用，获得业主方高度认可；推进固化剂及相关产品等新材料的研发、应用；联合高校成立张国铉博士工作室，依托项目开展智能装备及视觉AI技术研发；全力推进成果转化，报告期内新增授权发明专利4件、实用新型专利27件，申报成功省级工法3项。

    报告期内，公司实现营业收入1,542,048,712.87元，比上年同期减少67,536,937.64元，下降4.20%，主要原因为子公司钱江四桥公司去年底经营到期，今年无经营收入，以及房产项目销售收入减少。公司本期实现营业利润100,374,270.69元，比上年同期减少20,210,483.64元，下降16.76%，主要是本期联营子公司台州银行和钱江四桥公司利润下降影响；实现归属于母公司所有者权益的净利润85,263,400.83元，比上年同期减少22,826,676.31元，原因同营业利润。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司长期处于充分竞争的行业，通过近年来在管理体制、结构、机制等方面进一步深化改革，进一步强化了工程建筑施工主业，企业品牌、知名度、美誉度也有了显著提高。

    1、科研技术优势

    公司坚持科技创新，自2019年起获得“国家高新技术企业”认定，同年创建腾达研究院，并于2022年获批“浙江省省级企业研究院”及获得“浙江省科技领军企业”认定，2023年取得“浙江省重点企业研究院”认定。在基坑工程精细化施工控制技术、建筑结构与装饰安装工程绿色施工技术、桥梁工程精致建造技术、盾构法隧道施工新技术、道路工程精致建造技术等方面有一定的技术优势，在承接高技术难度项目上有一定竞争力。

    在软土深基坑方面，公司形成的精细化控制技术大大降低了围护结构的侧向变形，取得了显著的社会经济效益，其中《软土条形深基坑变形的施工控制理论与实践研究》课题成果总体达到国际先进水平，条形基坑施工过程的主动控制成果达到国际领先水平；在桥梁施工方面，公司自主研发了“低影响模式下大跨度U+箱连续梁架桥机单T构悬臂拼装施工技术”及相关配套设备，实现了国际与国内施工单位在“非对称悬臂拼装施工技术”方面的零突破，同时也创造了世界上最大跨度的轨道交通变截面U+箱形混凝土连续梁桥建造记录；在盾构施工方面，公司自主设计研发了“超大直径泥水盾构态势感知系统”，成功应用于杭州市之江路大盾构项目，开创了国内大直径盾构直接切削玻璃纤维筋围护结构始发的先例，也是国内民营企业中最先掌握15米级超大直径泥水盾构施工技术的公司，使公司跻身于超大直径盾构法施工的行业前列。

    2、资质优势

    公司是国内最早获得建设部颁发的市政公用工程施工总承包特级资质的公司之一，并具有建筑工程和公路工程施工总承包一级、水利水电工程施工总承包贰级、桥梁工程专业承包一级、公路路面和公路路基工程专业承包一级等资质。市政公用工程施工总承包特级资质可使公司承担各种市政公用工程的施工，进一步增强公司在市政工程施工领域的竞争力。公司的资质优势将为其业务领域的拓展和延伸提供良好的运作平台。

    3、营业领域优势

    在工程建设施工业务方面，公司一直致力于基础设施建设施工，在市政道路、高架桥梁、轨道交通、地道隧道、给排水工程、高等级公路、高速公路建设等领域全面发展。基础设施建设作为社会公益类产品，其投入者是实施社会管理职能的政府，资金来源主要为财政拨款。随着投融资体制的逐年改革，国家也通过经营权授予等方式鼓励民间资本参与市政工程及公路建设，这类投资者虽是商业组织，但因受到国家的高度监控，资金来源较有保障，因此，公司具有较为优质的客户群体，为应收账款的回收提供了保障。另外，与一般的建筑施工行业相比，市政工程施工业务的市场准入门槛相对较高，当一家企业在市政、公路施工市场建立了良好信誉后，也较其他竞争者获得了更大优势。

    在房地产开发业务方面，公司专注打造个性化、精品化产品，特别是台州“腾达中心项目”的成功打造，为公司赢得市场的认可，提升了品牌知名度和美誉度，充分证明了公司房地产开发业务专注个性化、精品化营业领域的正确性。公司将持续以先进的设计理念、精于细节的产品雕琢，按照先进的第四代城市住宅产品标准进行新项目的开发。

    4、项目管理及成本控制优势

    公司建立“直营、合营、合作”三种模式的项目管理体系，依托自主研发的“腾达建设云”系统，搭建“1+9+X”全要素智能管控模式，即1个数据中心平台、9个业务管理系统，X个专业管理应用。“腾达建设云”系统致力于实现企业的业务数据化和数据中心化建设；业务管理聚焦于各业务部门的职能履行，以信息化手段促效率、促监管、促服务；专业管理聚焦于专业性的技术管理，通过应用“5G、物联网、BIM+GIS、3D可视化、大数据、云计算、人工智能、数字孪生等”先进技术，涵盖智慧盾构、智慧桥梁、智慧工地、智慧监测、数字实验室、风险管控平台、供应链平台等。一方面为项目的建造全过程提供智慧化技术支持，另一方面充分利用信息化手段提升工程项目现场的精细化管理，横向管理拟实现工程项目的全要素管理，纵向管理拟实现施工全周期的质量追溯。

    公司积极优化财务资源配置，尤其重视现金流的管控，聚焦“预算管理、成本管理、资金管理”三大板块。根据业务特点，借助信息技术手段，科学预测、主动管理、闭环管理、开源节流，形成了“项目个体资金平衡-分公司区域资金平衡-公司资金统筹”三级现金流管理架构，确保公司资金的“收支平衡、风险可控”。

    5、人才优势

    公司核心管理人员变动较小，在长期的建筑工程施工过程中，培养了一批拥有二十多年丰富项目管理经验的项目经理和现场指挥技术人员。且近几年公司持续引入多名优秀技术人员，与科研机构、高校院所深入合作，打造产学研一体化合作平台，特聘院士等行业专家指导科研工作，并于2023年获批“浙江省博士后工作站”。报告期内，公司引进国家级人才项目博士一名，将围绕公路、市政等大型基础设施的复杂施工场景，重点开展三大方向研发工作：一是适配工程现场复杂工况的人机安全行为视觉智能感知技术与智能终端研发；二是盾构、桥梁等大型施工机械装备的运动定位及智能控制技术研发；三是相关核心算法与终端设备的工程化适配优化。

    公司始终秉承“勇于拼搏、敢于创新、追求卓越”的企业精神，经过长期的循环实施、验证和不断的优化，目前已拥有一支具备丰富现场施工经验、善于解决技术及施工难题的核心技术团队和“工匠队伍”，可保障各类工程施工顺利进行，以坚定的信念、坚强的毅力、超强执行力，以对构件的精雕细琢、对细节的精益求精，实现公司致力于打造高质量、高品质产品的目标，具有较强竞争实力。人才优势对公司有效承揽难度较高的工程施工项目起到了关键性作用。

本文数据来源于腾达建设2026年中报，仅供参考不构成投资建议。