海力风电（301155）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增致盈利能力承压

近期海力风电（301155）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

海力风电（301155）2026年中报显示，公司财务表现显著下滑。报告期内，营业总收入为1.86亿元，同比下降90.85%；归母净利润为-9344.93万元，同比减少145.55%；扣非净利润为-9617.83万元，同比减少158.71%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.06亿元，同比下降93.36%；第二季度归母净利润为-1.07亿元，同比下降175.63%；第二季度扣非净利润为-1.08亿元，同比下降178.58%。

盈利能力恶化

公司盈利能力出现严重下滑。2026年中报毛利率为10.61%，同比减少37.77个百分点；净利率为-52.01%，同比减少614.25个百分点。每股收益为-0.43元，同比减少145.74%。与此同时，三费合计达1.15亿元，占总营收比例高达61.71%，较上年同期增长1149.41%。其中，财务费用、销售费用和管理费用的快速增长成为拖累盈利的重要因素。

成本与费用变化

尽管营业收入大幅下降，但期间费用却显著上升。销售费用同比增长31.3%，主要由于销售资源投入增加；财务费用同比增长53.51%，原因为借款利息费用增加。此外，研发投入同比下降62.46%，反映公司在研发方面的投入有所收缩。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为7.78亿元，同比增长34.45%；应收账款为14.77亿元，同比增长0.62%；有息负债为23.93亿元，同比增长29.63%。长期借款同比增长140.39%，主要因中长期流动资金借款增加；短期借款同比下降31.79%，系短期流动资金借款减少所致。

经营与投资现金流

每股经营性现金流为-1.69元，同比改善36.31%。经营活动产生的现金流量净额同比增长36.31%，主要由于采购付现减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长52.36%，原因是购建固定资产付现减少。现金及现金等价物净增加额同比增长135.32%，受益于采购和资本支出的双重减少。

主营业务构成

从主营收入构成来看，桩基产品实现收入1.2亿元，占总收入的64.54%，贡献毛利953.42万元，毛利率为7.95%；风电塔筒实现收入2992.43万元，占比16.11%，但亏损1157.72万元，毛利率为-38.69%；其他（补充）类收入为3552.41万元，占比19.12%，毛利率高达62.38%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为50.5%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.02%，流动性压力较大。
• 债务负担：有息资产负债率为24.97%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达76.81%，偿债能力承压。
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达103.47%，利息支出已超过经营现金流覆盖水平。
• 应收账款风险：应收账款/利润达425.67%，存在较大回款不确定性。

发展背景与展望

尽管2026年上半年国内海上风电新增并网84万千瓦，同比阶段性回落，主要受政策空窗与审批节奏影响，但中长期增长趋势仍具确定性。国家政策明确2030年风电太阳能装机占比超50%，海上风电累计装机目标达1亿千瓦以上。公司坚持‘沿海10+基地’产能布局，具备技术工艺、客户资源、产能布局等竞争优势，并拥有170项专利，其中发明专利32项，产品质量体系完善，通过多项国际认证。

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