润阳科技（300920）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利能力

近期润阳科技（300920）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现疲软

润阳科技（300920）2026年中报显示，公司营业总收入为1.92亿元，同比下降6.34%；归母净利润为309.04万元，同比大幅下降79.44%；扣非净利润为314.73万元，同比下降77.96%。盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1.03亿元，同比下降5.45%；归母净利润为-6.1万元，同比下滑100.61%；扣非净利润为26.34万元，同比下降97.22%，表明当季盈利承压严重。

盈利能力与费用结构恶化

尽管毛利率为27.58%，同比上升24.28%，但净利率仅为0.95%，同比减少77.46%，反映出成本和费用端的压力远超毛利改善幅度。销售费用、管理费用和财务费用合计达3952.14万元，三费占营收比升至20.55%，同比增长118.63%，成为侵蚀利润的主要因素。

每股收益为0.02元，同比减少83.33%；每股净资产为9.05元，同比下降22.97%，反映股东权益缩水及盈利能力下滑。

现金流与资产负债状况

货币资金为3.13亿元，较上年同期的6.24亿元下降49.81%；有息负债为2.71亿元，同比下降13.55%；应收账款为1.13亿元，同比下降12.62%。

每股经营性现金流为0.52元，同比大增372.92%，显示现金回笼能力有所增强。经营活动产生的现金流量净额同比增长514.8%，主因是销售收入收到的现金增加及采购主要原料减少。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为136.27%，系理财赎回及购建固定资产投入下降所致；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.23%，因公司融资需求减少；现金及现金等价物净增加额同比下降67.3%。

主营业务与成本变动原因

公司主营收入几乎全部来自塑胶和塑料制品业，收入占比100.00%。其中，“销售商品”为主力业务，贡献主营收入1.9亿元，占总收入98.90%。

财务费用同比增长336.5%，主要由于本期汇兑损失和利息支出增加；销售费用增长20.39%，源于新业务开展带来的业务开支扩大；研发投入同比增长56.54%，因材料研发投入增加；所得税费用同比下降228.16%，系营业利润下滑所致。

风险提示与综合评价

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.25%；同时应收账款/利润高达419.57%，存在回款风险与盈利质量隐患。

ROIC方面，公司2025年为1.23%，历史中位数为6.86%，最差年份2024年仅为0.29%，资本回报整体偏弱。公司上市6年来累计融资6.73亿元，累计分红1.60亿元，分红融资比为0.24，显示分红力度相对较弱，且去年融资多于分红。

综上，润阳科技当前面临营收下滑、利润大幅萎缩、期间费用高企等问题，虽现金流短期改善，但长期盈利质量和资本效率仍待观察。

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