中农联合（003042）：2026年中报营收微增但盈利大幅恶化，债务与现金流压力凸显

近期中农联合（003042）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中农联合（003042）2026年中报显示，公司营业总收入为11.46亿元，同比增长7.69%，但归母净利润为-4232.43万元，同比下降1418.64%；扣非净利润为-4459.97万元，同比下降2270.67%。盈利能力显著下滑，由盈转亏。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为5.03亿元，同比下降7.57%；第二季度归母净利润为-4432.22万元，同比下降5118.91%；第二季度扣非净利润为-4465.67万元，同比下降2593.84%，表明二季度亏损加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为12.13%，同比下降15.1%；净利率为-3.69%，同比减少1324.57%。每股收益为-0.3元，同比下降1600.0%；每股净资产为8.28元，同比下降13.21%。尽管每股经营性现金流为-0.21元，同比改善37.4%，但仍处于净流出状态。

三费合计为1.25亿元，占营收比重为10.94%，同比上升16.73%，显示期间费用压力加大。

债务与流动性风险

公司有息负债为14.11亿元，较上年同期的12.87亿元增长9.69%。短期债务压力上升，流动比率为0.59，远低于安全水平。货币资金为3.05亿元，仅占流动负债的16.9%（基于财报体检工具提示），短期偿债能力堪忧。

一年内到期的非流动负债同比增长35.23%，主要因长期借款重分类所致。同时，长期借款同比下降80.03%，反映部分长期负债转入短期科目，进一步加剧短期偿债压力。

现金流与资产变动

经营活动产生的现金流量净额同比改善37.4%，主因是销售商品收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长55.75%，系投资支出减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长124.61%，因筹资流入增加较多，导致现金及现金等价物净增加额同比增长159.81%。

资产端，预付款项同比增长120.96%，因原材料预付款增加；其他应收款增长219.49%，源于员工借款上升。应收款项融资下降100.0%，因应收票据全部用于支付。在建工程下降56.51%，因部分项目转为固定资产。

主营结构与行业背景

从业务构成看，农药行业贡献主营收入11.2亿元，占比97.69%，毛利率为12.14%。其中农药原药收入5.74亿元，占比50.07%，毛利率9.20%；农药制剂收入5.46亿元，占比47.62%，毛利率15.24%，为毛利主要来源。

地区分布上，国内收入7.83亿元，占比68.33%；国外收入3.63亿元，占比31.67%。国外市场毛利率为11.41%，略低于国内市场12.46%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为16.9%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为3.8%；- 债务状况：有息资产负债率为31.9%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达18.37%，流动比率仅为0.59；- 财务费用压力：财务费用/近三年经营性现金流均值达57.23%，且财务费用同比增长91.31%，主因为汇兑损失增加。

此外，公司上市五年来已出现三次亏损，历史分红总额3616.80万元，累计融资5.91亿元，分红融资比仅为0.06，股东回报能力较弱。

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