力盛体育（002858）2026年中报财务分析：营收微降但盈利改善，现金流承压、费用控制成效显著

近期力盛体育（002858）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

力盛体育（002858）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.62亿元，同比下降3.55%；归母净利润为1601.75万元，同比上升4.53%；扣非净利润达1648.56万元，同比大幅增长46.45%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.57亿元，同比下降3.78%；第二季度归母净利润为998.54万元，同比增长12.43%；第二季度扣非净利润为1057.31万元，同比增长76.41%。

报告期内，公司盈利能力有所提升，毛利率为24.79%，同比增幅8.01%；净利率为12.58%，同比增幅15.28%。三费合计为2712.66万元，占营收比重为10.35%，同比下降14.99个百分点。

盈利与资产质量

• 每股收益：0.09元，同比微降0.21%。
• 每股净资产：4.56元，同比增长38.89%。
• 每股经营性现金流：0.09元，同比下降62.27%。

尽管净利润实现增长，但每股经营性现金流明显下滑，反映盈利质量面临一定压力。

资产与负债结构

• 货币资金：5.32亿元，较去年同期的2.76亿元大幅增长92.89%。
• 应收账款：1.05亿元，同比下降16.67%。
• 有息负债：1.41亿元，同比下降31.71%。
• 合同负债：因体育赛事经营预收款增加，同比增长105.44%。
• 租赁负债：受海南赛车场新增土地使用权影响，同比增长24.17%。
• 其他应付款：因子公司实施分红导致应付少数股东分红款增加，同比增长360.05%。
• 一年内到期的非流动负债：因赛卡联盟门店减少，同比下降42.36%。

公司现金充裕，有息负债下降，整体偿债能力较强。

经营活动现金流

• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降57.04%，主因是本期收到的其他与经营活动有关的现金减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增长13.78%，受益于收回部分投资及投资支付减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比大增15581.76%，主要由于本期收到募集资金款且股票回购较上年同期减少。
• 现金及现金等价物净增加额：同比增长1711.32%，得益于募资到账及投资支出减少。

主营业务构成

从业务板块看：

• 体育赛事经营：主营收入2.02亿元，占总收入76.94%；贡献毛利5923.98万元，占总毛利91.17%；毛利率为29.38%。
• 体育场馆经营：收入2980.5万元，占比11.37%；毛利率8.42%。
• 市场营销服务：收入2494.62万元，占比9.52%；毛利率15.95%。
• 体育装备制造与销售：收入276.09万元，占比1.05%；毛利率10.55%。
• 体育俱乐部经营：收入145.35万元，但亏损113.79万元，毛利率为-78.29%。
• 数字体育：收入仅3.77万元，占比0.01%，尚处早期阶段。

从区域分布看：

• 境内收入：1.5亿元，占比57.26%，毛利率19.21%。
• 境外收入：1.12亿元，占比42.74%，毛利率32.27%，盈利能力更强。

成本与费用变动原因

• 营业收入下降：因部分场馆业务终止运营导致收入减少。
• 营业成本下降5.85%：与收入减少相匹配。
• 销售费用增长7.00%：因本期高尔夫业务自1月起运营（上期为5月），推广费用增加。
• 财务费用大幅下降：降幅达83.11%，受益于外币汇兑收益及短期借款利息支出减少。
• 所得税费用增长416.89%：因子公司计提所得税费用。

投资与项目建设

• 在建工程增长9.68%：主要由于海南赛车场建设投入增加。
• 使用权资产增长16.05%：因海南赛车场新增土地使用权采用“先租后让”模式。
• 长期股权投资增长2.65%：源于权益法核算下的投资收益确认。
• 交易性金融资产增长28.98%：因子公司增持银行理财产品。

综合评价

力盛体育2026年上半年在营收小幅下滑背景下实现了净利润和扣非净利润的显著增长，盈利能力指标改善明显，费用管控成效突出。货币资金大幅增加，有息负债下降，财务结构趋于稳健。然而，经营性现金流同比明显下滑，需关注其可持续性。核心业务仍由体育赛事经营主导，高毛利的境外业务占比较高，未来发展可期。海南赛车场等项目建设持续推进，或将带来长期增长动能。

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