珠海港（000507）2026年中报财务分析：营收净利双降但扣非盈利改善，应收账款与债务风险需关注

近期珠海港（000507）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

珠海港（000507）2026年中报显示，公司实现营业总收入21.59亿元，同比下降3.96%；归母净利润为1.62亿元，同比下降6.33%。尽管整体盈利指标下滑，但扣非净利润达到1.75亿元，同比上升8.25%，显示出核心经营业务盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为10.97亿元，同比上升3.97%；归母净利润为9428.72万元，同比下降0.97%；扣非净利润为1.09亿元，同比大幅上升22.98%，表明公司在剔除非经常性损益后的经营效率持续改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为25.66%，同比下降10.07个百分点；净利率为10.13%，同比下降20.88个百分点。三费合计3.13亿元，占营收比重为14.52%，同比上升1.5%。虽然费用控制略有压力，但每股经营性现金流达0.42元，同比增长9.65%，反映主营业务现金回笼能力增强。

每股收益为0.17元，同比微降0.29%；每股净资产为9.31元，同比大幅增长64.46%，主要得益于资本结构优化或资产重估等因素。

主营业务结构

从业务板块看，新能源板块贡献主营收入11.9亿元，占总收入的55.13%，毛利率为19.68%；港口板块收入4.22亿元，占比19.53%，毛利率高达53.60%，是公司最盈利的业务单元；航运板块收入1.96亿元，但出现亏损，毛利率为-0.56%；物流板块收入1.65亿元，毛利率12.56%；港口服务和投资及其他板块分别实现毛利率40.16%和39.23%。

从行业维度看，新能源业务收入占比55.13%，港口航运物流合计占比42.74%，仍是公司两大支柱。地区分布上，国内收入18.43亿元，占比85.35%；国外收入3.16亿元，占比14.65%，海外业务毛利贡献相对较高，达32.32%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为16.63亿元，较去年同期下降3.17%；应收账款为13.76亿元，基本持平；有息负债为72.79亿元，同比下降3.32%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达570.57%，提示存在较大的回款风险或利润质量隐患。

经营活动现金流方面，每股经营性现金流为0.42元，同比提升9.65%，显示运营环节现金生成能力增强。然而，财报体检工具指出，货币资金/流动负债仅为45%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.86%，短期偿债保障偏弱。

债务与投资动态

公司有息资产负债率为29.09%，处于关注水平。一年内到期的非流动负债同比上升31.79%，主要因新增8亿元中期票据即将到期。长期借款下降31.90%，系提前偿还多笔贷款所致；偿还债务支付的现金同比大增134.26%。同时，支付其他与筹资活动有关的现金下降61.36%，因上年同期偿还了15亿永续债本金。

投资方面，交易性金融资产激增14435.69%，源于子公司秀强股份购买结构性存款进行现金管理；其他权益工具投资增长210.77%，系持有国际复材股权公允价值上升所致，相应带动递延所得税负债增长243.43%及其他综合收益增长466.46%。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款规模远超年度归母净利润，达其570.57%，可能影响利润真实性和流动性安全。
• 债务结构压力：尽管有息负债总额下降，但短期偿债指标偏弱，叠加一年内到期债务上升，需警惕流动性紧张风险。
• 补贴依赖减弱：其他收益同比下降69.89%，因风电企业增值税即征即退政策终止，未来盈利稳定性面临挑战。
• 非经常性支出增加：营业外支出同比飙升280.64%，系子公司仲裁败诉计提赔偿所致，事件性冲击仍存不确定性。

综上，珠海港在2026年上半年展现出主业结构调整成效与经营性现金流改善的趋势，尤其在港口与新能源板块保持较强竞争力。但需密切关注应收账款管理、债务期限匹配及政策退出带来的盈利波动风险。

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