屹唐股份（688729）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与资本效率优化

近期屹唐股份（688729）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

屹唐股份（688729）2026年中报显示，公司实现营业总收入21.31亿元，同比下降14.12%；归母净利润为3.96亿元，同比上升13.77%；扣非净利润为2.43亿元，同比下降4.47%。尽管营收承压，但盈利能力有所提升，毛利率达40.56%，同比增幅12.99%；净利率为18.56%，同比增幅32.48%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为10.94亿元，同比下降17.23%；归母净利润为2.36亿元，同比上升81.48%；扣非净利润为1.38亿元，同比上升20.18%。表明公司在当季实现了利润端的显著增长。

盈利与费用结构

报告期内，公司三项费用（销售、管理、财务费用）合计为3.15亿元，占营收比例为14.78%，同比上升20.27%。其中，销售费用同比增长3.7%，主要因职工薪酬和市场费用增加；管理费用同比下降4.08%，系职工薪酬减少所致；财务费用同比上升60.3%，原因为汇兑损失增加。研发费用同比下降13.88%，部分研发支出被资本化计入开发支出科目。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.76亿元，较去年同期下降37.02%，主因是本期购买理财产品所致。有息负债为4.02亿元，同比下降78.98%，反映债务压力明显缓解。应收账款为4.69亿元，同比上升16.07%，需关注回款节奏变化。

长期偿债能力方面，一年内到期的非流动负债同比下降87.32%，长期应付职工薪酬同比下降92.85%，主要由于海外养老金计划波动及长期借款偿还。递延所得税负债同比上升178.52%，源于应纳税暂时性差异增加。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.2元，去年同期为-0.2元，同比改善204.55%。经营活动产生的现金流量净额同比增长216.17%，主因上年同期为业务增长提前储备存货导致现金流出较大。投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降5182.27%，系本期购买理财产品增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降221.86%，原因是公司偿还银行借款。

每股净资产为3.09元，同比上升30.44%；每股收益为0.13元，与去年同期持平。

商业模式与资本效率

公司主营业务聚焦集成电路制造设备领域，涵盖干法去胶、快速热处理、干法刻蚀等设备，技术达到国际领先水平。2026年上半年研发投入为3.75亿元，占营收比重为17.61%。公司采用“客户订单驱动+战略库存驱动”的生产模式，构建全球化研发与供应链体系。

根据历史数据，公司过去三年净经营资产收益率分别为6.8%、11.4%、12%，呈上升趋势；净经营利润分别为3.09亿元、5.41亿元、6.71亿元。营运资本占营收比例近三年分别为0.58、0.47、0.54，显示运营资金使用效率有所波动但整体可控。

公司自上市以来累计融资24.97亿元，累计分红8068.68万元，分红融资比为0.03，表明当前阶段仍处于投入扩张周期，利润再投资程度较高。

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