宏力达（688330）2026年中报财务分析：归母净利润大幅增长但扣非净利润承压，主业结构与并购影响显著

近期宏力达（688330）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宏力达（688330）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.96亿元，同比增长2.84%；归母净利润达2.91亿元，同比上升194.7%；扣非净利润为2215.28万元，同比下降72.95%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.22亿元，同比增长42.34%；第二季度归母净利润为2.76亿元，同比增长255.66%；第二季度扣非净利润为1491.75万元，同比下降78.35%。

盈利能力分析

公司毛利率为28.58%，同比下降45.6%；净利率为73.4%，同比提升191.34%。每股收益为2.09元，同比增长194.47%；每股净资产为32.95元，同比增长20.56%；每股经营性现金流为1.49元，同比增长53.76%。三费合计为7167.73万元，占营收比重为18.09%，同比上升26.1%。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为3.5亿元，较上年同期下降29.11%；应收账款为4.77亿元，同比下降46.80%；有息负债为1.23亿元，同比上升121.27%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例为74.78%。

主营业务构成

从业务类别看，配电网智能设备贡献主营收入1.75亿元，占总收入的44.15%，毛利率为49.09%；微电网业务收入为2.18亿元，占比55.05%，毛利率为12.29%。从地区分布看，海外市场收入为2.24亿元，占比56.48%，毛利率为12.28%；华东地区收入为1.3亿元，占比32.79%，毛利率为39.45%；华北地区毛利率高达86.14%，华南为80.45%，西南地区毛利率达94.38%。

经营变动原因说明

• 货币资金下降主要因利用闲置资金进行现金管理及收购中腾微网股权。
• 应收票据和应收款项融资分别下降87.89%和83.38%，系报告期内到期结算所致。
• 预付款项、其他应收款、存货、合同资产等科目大幅增长，主要原因为合并中腾微网。
• 长期股权投资下降52.95%，系原对中腾微网的投资纳入合并范围。
• 无形资产增长64.1%，商誉形成，均与收购中腾微网相关。
• 短期借款、应付票据、应付账款、合同负债、其他应付款等负债类科目显著上升，主因合并中腾微网。
• 营业收入小幅增长2.84%，但构成发生改变：原有主营产品销量与收入下滑，新增中腾微网并表带来收入补充。
• 营业成本上升54.77%，与收入结构变化同步。
• 财务费用激增627.15%，源于银行存款利息收入减少及并表影响。
• 研发费用下降9.12%，因直接投入费用及检测费减少。
• 经营活动现金流净额增长53.76%，因采购支出及税费支付减少。
• 投资活动现金流净额下降43.04%，系支付中腾微网股权收购款。
• 筹资活动现金流净额增长486.81%，因中腾微网并表导致筹资相关现金流入增加，且同期偿还借款减少。
• 公允价值变动收益同比大增14726.88%，源于对外股权投资公允价值上升。

投资与回报评价

根据财报分析工具数据，公司上年度ROIC为15.19%，净利率为97.31%，体现较强资本回报能力。上市以来中位数ROIC为13.79%，历史财务表现整体良好。公司上市6年累计融资22.06亿元，累计分红4.81亿元，分红融资比为0.22。

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