东方生物（688298）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，三费占比攀升致净利润持续下滑

近期东方生物（688298）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东方生物（688298）2026年中报显示，公司营业总收入为4.64亿元，同比增长15.15%；归母净利润为-2.22亿元，同比下降36.26%；扣非净利润为-2.38亿元，同比下降29.23%。尽管营收实现增长，但盈利能力持续恶化，净利润延续亏损态势。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.08亿元，同比下降1.53%；第二季度归母净利润为-1.28亿元，同比下降169.46%；第二季度扣非净利润为-1.33亿元，同比下降100.19%。二季度盈利压力显著加剧，归母与扣非净利润同比降幅远超营收变化幅度。

盈利能力分析

公司毛利率为43.62%，同比上升15.95%；净利率为-50.0%，同比减少15.78个百分点。虽然产品毛利率有所提升，但净利率仍处于深度负值区间，反映公司在成本控制和费用管理方面面临严峻挑战。

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.15亿元，三费占营收比达67.83%，同比上升30.51个百分点。三费占比远超营收规模，成为拖累盈利的核心因素之一。

费用与现金流情况

财务费用同比大幅增长156.67%，主要系本期汇兑损失影响较大。管理费用增长10.11%，源于FS诉讼费增加。研发费用则下降29.5%，因临床试验费减少及研发人员减少导致薪酬支出降低。

经营活动产生的现金流量净额同比改善64.98%，每股经营性现金流为-0.21元，较上年同期的-0.61元有所回升，主因销售商品收到的现金增加以及境外子公司美国衡健收到关税退税。

投资活动产生的现金流量净额同比下降601.39%，主要由于结售汇业务支付的保证金高于收回金额。筹资活动产生的现金流量净额增长198.74%，因本期偿还债务支付的现金同比减少。

资产与负债结构

货币资金为22.96亿元，同比下降8.18%；有息负债为4.29亿元，同比上升39.64%。应收账款为1.66亿元，同比下降13.40%。应付账款下降21.38%，因工程结算应付减少。

固定资产增长32.84%，因在建工程转固；在建工程则下降53.47%。长期股权投资增长298.41%，系本期新增两家公司参股投资。

股东回报与运营效率

每股净资产为28.55元，同比下降10.92%；每股收益为-1.16元，同比下降38.1%。公司上市以来累计融资6.38亿元，累计分红16.07亿元，分红融资比为2.52，具备较强现金回馈能力。

然而，近3年经营性现金流净额均值为负，经营性现金流均值/流动负债为-140.46%，显示公司持续面临较大的现金流压力。尽管营收增长，但经营质量尚未根本改善。

经营业绩驱动因素

营业收入增长主要得益于境外市场传染病检测试剂销售收入增加。营业成本同比增长4.08%，增幅低于营收，部分受益于子公司美国衡健收到关税退税冲减成本。

净利润下滑的主要原因是美元汇兑损失较大，尽管营业收入增长且三费整体有所下降，经营性亏损有一定改善，但汇兑损失严重影响了最终盈利表现。

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