华资实业（600191）2026年中报财务分析：营收与净利润显著增长，盈利能力改善但资本回报率仍偏低

近期华资实业（600191）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华资实业（600191）2026年中报显示，公司营业总收入为3.49亿元，同比上升58.0%；归母净利润达3616.08万元，同比大幅上升722.6%；扣非净利润为2096.99万元，同比上升393.83%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.82亿元，同比上升17.36%；第二季度归母净利润为1565.5万元，同比上升344.1%；第二季度扣非净利润为1564.47万元，同比上升340.28%。

盈利能力指标

公司毛利率为4.61%，同比下降23.36%；净利率为10.36%，同比上升420.62%。三费合计为2286.68万元，占营收比重为6.55%，同比下降57.2个百分点。每股收益为0.07元，同比上升719.78%；每股净资产为3.54元，同比上升4.35%；每股经营性现金流为0.06元，同比上升63.99%。

资产与负债状况

货币资金为4605.42万元，同比下降0.53%；应收账款为2249.08万元，同比下降41.34%；有息负债为2.11亿元，同比下降28.97%。

主营业务构成

从业务结构看，粮食深加工产品为主营核心，实现收入3.43亿元，占总收入的98.23%，贡献毛利1443.75万元，占总毛利的89.72%，毛利率为4.21%。农副食品收入为389.17万元，占比1.11%，毛利率为18.70%；其他补充类收入为228.11万元，毛利率为40.63%。地区分布上，境内收入为3.45亿元，占比98.67%，毛利率为5.03%；境外收入为464.7万元，毛利率为-26.32%，处于亏损状态。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长63.99%。投资活动产生的现金流量净额同比增长88.16%，主要因本期支付工程、设备款减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降145.38%，主要系本期偿还借款所致。

财务变动原因说明

• 货币资金下降原因：本报告期偿还借款。
• 应收票据下降原因：本报告期末未终止确认应收票据减少。
• 应收款项融资下降原因：本报告期结算应收票据。
• 其他应收款下降原因：本报告期收回垫付征地款。
• 持有待售资产下降100%：本报告期完成非流动资产处置。
• 长期应收款下降原因：本报告期收到非流动资产处置款。
• 在建工程增长460.11%：本报告期新生产线投入资金。
• 其他非流动资产下降原因：本报告期结付工程款项。
• 预收款项下降97.9%：本报告期结算不动产交易。
• 合同负债上升161.51%：本报告期预收货款。
• 其他流动负债下降原因：本报告期结算应收票据。
• 长期应付款下降原因：本报告期偿还借款。
• 递延所得税负债下降100%：本报告期合并递延所得税资产和负债。
• 营业收入增长原因：本报告期粮食深加工产品销量增加。
• 营业成本增长原因：本报告期粮食深加工产品销量增加。
• 销售费用增长35.1%：本报告期营销部门广告宣传、薪酬及差旅费支出增加。
• 管理费用下降47.69%：本报告期薪酬支出及折旧费等下降。
• 财务费用下降3.38%：本报告期偿还部分借款。
• 研发费用增长94.92%：本报告期研发人员增加致薪酬支出增加。

投资与分红历史

公司上市以来累计融资总额为6.54亿元，累计分红总额为1.69亿元，分红融资比为0.26。2025年度ROIC为4.21%，历史近10年中位数ROIC为0.84%，最低年份2022年ROIC为-9.11%。公司上市至今共披露28份年报，其中有5个年度出现亏损。

风险提示

尽管盈利指标明显改善，但公司历史上整体财务表现一般，资本回报能力偏弱。此外，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比例仅为14.15%。

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