歌华有线（600037）2026年中报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著改善但应收账款风险需关注

近期歌华有线（600037）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

歌华有线（600037）2026年中报显示，公司财务表现整体向好。报告期内，营业总收入达13.48亿元，同比增长44.48%；归母净利润为2.13亿元，同比大幅上升2301.63%；扣非净利润为2.01亿元，同比增长896.34%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入6.64亿元，同比增长39.1%；归母净利润1.46亿元，同比增长431.15%；扣非净利润1.36亿元，同比增长706.91%。

盈利能力分析

公司在盈利能力方面呈现显著提升。毛利率为11.64%，同比增幅达55.43%；净利率为15.83%，同比增幅高达1623.79%。每股收益为0.15元，同比增长1600.0%；每股净资产为9.23元，同比增长1.48%；每股经营性现金流为0.07元，同比增长11.07%。

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为8976.64万元，三费占营收比例为6.66%，同比下降11.54个百分点。

资产与现金流状况

货币资金为47.92亿元，较上年同期的73.1亿元下降34.44%。应收账款为7.17亿元，较上年同期的5.43亿元增长32.01%。有息负债为7.99亿元，较上年同期的8.22亿元略有下降，降幅为2.88%。

经营变动原因说明

• 货币资金减少：主要原因为购买理财产品。
• 交易性金融资产大幅增长6310.27%：系本期购买理财产品所致。
• 应收票据下降77.9%：因本报告期末票据到期。
• 其他应收款增长34.16%：主要由于保证金等较期初增加。
• 其他非流动金融资产增长226.84%：因本期购买资管计划。
• 应交税费下降93.73%：系缴纳上年末税金所致。
• 投资收益增长1908.31%：源于联营企业所投资项目市值波动。
• 公允价值变动收益增长521.98%：因公司持有金融资产随市值变化产生波动。
• 信用减值损失变动幅度为-164.81%：表明本期计提坏账准备较去年同期增多。
• 资产处置收益下降3616.21%：反映本期处置资产损失较去年同期扩大。
• 营业外收入下降95.82%：主要因去年同期收到以前年度保险赔款。
• 营业外支出增长818.91%：系赔偿支出较去年同期增加。

主营业务结构

信息业务收入为8.62亿元，占主营收入比重为63.91%，为主要收入来源。有线电视收看维护收入为3.49亿元，占比25.85%。频道收转收入为7442.06万元，占比5.52%。其余如租赁、商品销售、工程建设、5G业务代理费、入网费、广告及其他收入占比较小。

风险提示

尽管盈利指标大幅改善，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款/利润比率已达2089.59%，显示应收账款规模远高于当期利润水平，可能存在回款压力或潜在信用风险。

此外，公司历史投资回报表现偏弱，近10年中位数ROIC为1.08%，2023年曾低至-2.16%。虽然当前财务数据明显好转，但长期商业模式稳定性仍需持续观察。

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