中国光大绿色环保（01257.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国光大绿色环保（01257.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

于回顾期内,生物质综合利用、危废及固废处置、环境修复和光伏发电及风电分部的收益合计约港币3,491,567,000元,其中建造服务收益约港币6,731,000元,较去年同期之约港币46,488,000元减少86%;至于运营服务收益约港币3,318,490,000元,较去年同期之约港币3,189,611,000元增加4%。按收益性质分析,建造服务、运营服务及财务收入分别占总收益0.2%、95.0%及4.8%。
      生物质综合利用
      本集团主要利用生物质原材料发电及供热。生物质原材料分为黄秆和灰秆,黄秆主要为农业废弃物,如麦秆、稻秆、玉米秆、稻壳、花生壳等;灰秆主要为林业废弃物,如树枝、树皮及其他生产木材废料等。除此之外,本集团开发出独特的城乡一体化业务模式,将生物质综合利用项目与垃圾焚烧发电项目融为一体建设,统筹处理农林废弃物及农村生活垃圾,开创了县域生态环境治理的先河。本集团的城乡一体化模式独具优势,可以显着降低项目的运营成本,提升行业竞争力。
      完善的生物质原材料供应体系保障生物质综合利用项目燃料的充分供应及稳定运营。本集团通过分区域统筹邻近生物质原材料收购,控制燃料成本。通过技术优化与精细化管理相结合,本集团的生物质综合利用项目实现了长周期稳定运行,极大提升项目运营水平及经济效益。
      截至2026年6月30日,本集团共拥有57个生物质综合利用项目,分布在中国境内10个省份,主要位于安徽省、江苏省、四川省、湖北省及河南省等地。该等项目涉及总投资额约人民币173.54亿元,总设计发电装机容量达1,069兆瓦,生物质总设计处理能力达每年约8,259,800吨,生活垃圾总设计处理能力达每日约11,610吨。
      于回顾期内,本集团运营及完工的生物质综合利用项目共54个。在建生物质综合利用项目共3个,生物质设计处理能力约每年170,000吨,预计每年产蒸汽量约917,000吨、产生物天然气1,000万立方米。本集团的生物质综合利用项目贡献除利息、税项、折旧及摊销前盈利约港币974,422,000元,较去年同期减少5%。生物质综合利用项目贡献净盈利约港币539,522,000元,较去年同期减少14%。盈利减少主要由于在建项目减少致在建利润下降,叠加生物质燃料采购成本上涨所致,惟期内运营收益则录得同比增长,得益于整体经营稳中提质,供热板块拉动显着、业务结构持续优化、质效双升,发展态势向好,供热业务已成为新增长驱动力。

业务展望：

2026年,在全球绿色转型进程加速与能源安全诉求并存的宏观背景下,环保与能源产业迎来深刻结构性机遇。一方面,国际经贸秩序深度调整,产业链供应链区域化、本土化趋势加剧,能源安全战略地位进一步凸显;另一方面,「十五五」规划开局启航,「稳中求进、提质增效」的宏观政策持续发力,新质生产力培育与绿色低碳转型深度融合,为环保产业开辟更广发展空间。本集团将围绕「安全」与「低碳」双目标,秉持「稳中求进,以实促稳」的经营方针,聚焦主责主业,主动布局,强化在新能源、能效提升等增量市场的技术储备与项目落地。
      2026年国家「双碳」战略进入纵深推进阶段,生态环境治理迈向「精准化、智能化、系统化」新高度。中国国家发展和改革委员会(「国家发改委」)、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》及《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》持续释放政策红利,推动新能源上网电量全面进入市场化交易,为生物质发电带来新的发展空间。国家发改委等三部门联合印发的《关于开展零碳园区建设的通知》,明确以「单位能耗碳排放」为核心指标,将进一步推动工业园区能源结构转型与产业绿色升级,零碳园区正成为战略性新兴产业的重要经济增长极。国家发改委办公厅、国家能源局综合司发布的《关于可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》,明确绿电消费比例要求,进一步强化消纳约束机制,为清洁能源发展注入强劲动能。环保行业在政策驱动与市场机制双重作用下,正从「规模扩张」转向「质量效益」,技术壁垒与综合服务能力成为核心竞争要素。
      产业升级与创新发展是本集团在宏观环境多变、行业竞争加剧等多重挑战下实现可持续发展的重要战略举措。本集团将坚决贯彻「十五五」战略规划,在做强做优生物质主业基础上,全力培育新增长极、拓宽盈利渠道,着力构建「传统业务强基+新兴领域突破」的双轮驱动格局。第一,深化生物质综合利用,加速推广热电联产模式,重点推进生物质在供热、糖化、气化等领域的高值化利用,巩固行业引领地位;第二,加快构建新能源产业第二增长极,以「零碳园区」为核心场景,整合风电、光伏、储能与虚拟电厂技术,有序拓展海外市场,打造智慧能源体系;第三,积极拓展B2B端轻资产业务,依托现有项目布局优势,大力发展供热供气、电力交易、绿电绿证、环境修复等业务,力争至2030年B2B业务利润贡献度不低于30%,推动形成「轻重并举、协同发展」的新格局,以多元业务支撑本公司可持续高质量发展。
      本集团将紧扣全年目标任务,聚焦重点领域攻坚突破。第一,持续扩大供热业务规模,加快新用户拓展与供热区域延伸,进一步提升供热收入占比;第二,加速推进丰县、砀山零碳园区及南京浦口储能等重点项目落地见效,尽快形成新的利润增长点;第三,深化区域化改革成果,推广苏北、苏南区域先进经验,推动各区域管理中心比学赶超、协同增效;第四,加快料场智慧化样板间验收与推广计划实施,以数字赋能提升全集团运营管理水平;五是稳步推进海外项目立项与建设,积极拓展「一带一路」沿线清洁能源市场。本集团有信心在上半年良好基础上,全面完成2026年各项目标任务,为「十五五」时期高质量发展奠定坚实基础。
      2026年是「十五五」规划纵深推进的开局之年,也是本集团「二次创业」全面发力之年。依托中国光大集团股份公司的坚实后盾和控股股东中国光大环境(集团)有限公司(「光大环境」)的强力支持,作为光大环境旗下「清洁能源」业务的主力军,本集团将凭藉项目运营经验与市场拓展能力,强化协同联动,紧扣国家「双碳」战略,持续推进绿色低碳转型,保持战略定力,以持续创新加快产业升级,深化「两化一型」,大力增收创效,聚焦核心能力建设与难点攻坚,心无旁骛干事业、意气风发向前进,打造差异化竞争优势。本集团将继续秉承「创造更好投资价值,承担更多社会责任」的核心价值观,积极践行社会责任。随着国家「双碳」战略深入推进、政策体系持续完善,本集团将牢牢把握行业机遇,不断拓展发展空间,为建设美丽中国持续贡献「光大力量」。

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