拓新药业（301089）2026年中报：营收增长但持续亏损，盈利能力承压明显

近期拓新药业（301089）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

拓新药业（301089）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.11亿元，同比增长16.16%；然而归母净利润为-2796.08万元，同比下降52.95%；扣非净利润为-3067.64万元，同比下降38.13%。公司呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.19亿元，同比增长39.92%；第二季度归母净利润为-1745.11万元，同比下降18.59%；第二季度扣非净利润为-1867.79万元，同比下降14.91%。

盈利能力分析

多项盈利指标出现下滑。毛利率为19.45%，同比下降37.67个百分点；净利率为-13.23%，同比下降31.67个百分点。每股收益为-0.22元，同比下降57.14%；每股净资产为11.52元，同比下降4.95%。

尽管三费合计为4402.44万元，三费占营收比为20.83%，同比下降27.42个百分点，显示费用控制有所改善，但仍未能扭转整体亏损态势。

资产与现金流状况

货币资金为7470.03万元，较上年同期增长10.89%；应收账款为5965.24万元，同比下降16.05%；有息负债为102.24万元，同比增长21.73%。

每股经营性现金流为-0.04元，同比提升80.22%。经营活动产生的现金流量净额同比增长80.22%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额下降271.2%，原因是本期购买与赎回的结构性存款金额同比减少；现金及现金等价物净增加额下降860.49%。

主营业务结构

从业务构成看，医药中间体主营收入为8655.33万元，占总收入的40.96%，毛利率为12.08%；原料药收入为5891.82万元，占比27.88%，毛利率为32.81%；CMO/CDMO收入为3850.98万元，占比18.22%，毛利率为25.88%；功能食品原料收入为2730.02万元，占比12.92%，毛利率仅为4.93%。

从地区分布看，境内收入为1.4亿元，占比66.26%，毛利率为16.58%；境外收入为7130.4万元，占比33.74%，毛利率为25.11%。

经营与战略动态

公司解释营业成本上升36.02%的原因包括营业收入增长以及募投项目于2025年6月转固带来的折旧增加。财务费用大幅上升1038.48%，系汇兑损失增加所致；所得税费用上升77.2%，因计提递延所得税费用增加。

公司在核苷（酸）类原料药及中间体领域具备全产业链优势，并拓展至功能食品原料和非核苷类特色原料药CMO/CDMO业务。多个高价值品种如枸橼酸西地那非、奥拉帕利已完成备案，甲磺酸沙芬酰胺等研发取得阶段性进展。

投资回报与融资情况

根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为10.08%，但2025年ROIC为-4.63%，投资回报表现波动较大。过去五年中共有两年出现亏损，反映生意模式较为脆弱。

公司上市5年来累计融资6.02亿元，累计分红9463.61万元，分红融资比为0.16，表明业绩增长更多依赖股权融资驱动。

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