运达股份（300772）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险凸显

近期运达股份（300772）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

运达股份（300772）2026年中报显示，公司营业总收入为138.25亿元，同比上升26.9%；然而归母净利润为-2.49亿元，同比下降273.41%；扣非净利润为-2.72亿元，同比下降313.51%。盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为71.52亿元，同比上升3.89%；第二季度归母净利润为-2.97亿元，同比下降449.97%；第二季度扣非净利润为-3.11亿元，同比下降478.45%，亏损进一步扩大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为5.04%，同比减少43.75%；净利率为-1.82%，同比减少136.22%。盈利能力显著弱化，反映出成本压力加剧或产品附加值下降。

每股收益为-0.35元，同比减少290.45%；每股净资产为8.09元，同比减少2.08%；每股经营性现金流为-4.46元，同比减少280.99%，表明股东回报能力和现金流创造能力均严重恶化。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为5.99亿元，三费占营收比为4.33%，同比减少12.72%，显示公司在控费方面有所成效。

货币资金为57.39亿元，较上年中报的56.87亿元微增0.91%；应收账款为131.33亿元，较上年中报的102.88亿元增长27.65%；有息负债为81.51亿元，较上年中报的37.66亿元大幅增长116.41%，债务负担加重。

主营业务构成

从主营收入构成看，风机销售为主力业务，实现收入125.42亿元，占总收入的90.72%，毛利率为3.41%；新能源工程总承包业务收入6.74亿元，占比4.88%，毛利率为7.17%；发电业务收入2.17亿元，占比1.57%，毛利率为34.54%；其他业务收入3.92亿元，占比2.84%，毛利率为36.96%。

按行业划分，风电行业收入137.51亿元，占比99.47%，毛利率为5.11%；其他主营业务收入7382.13万元，占比0.53%，毛利率为-9.06%，存在亏损。

地区分布上，国内收入124.38亿元，占比89.97%，毛利率为6.98%；海外收入13.87亿元，占比10.03%，毛利率为-12.35%，海外业务处于亏损状态。

风险提示

财报显示，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达3863.4%，应收账款回收风险突出。同时，货币资金/流动负债仅为25.1%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.35%，短期偿债能力偏弱。

经营活动产生的现金流量净额同比下降280.95%，主要原因为2025年下半年排产交付量较大，本期银承刚性兑付支出增长超过回款增长。筹资活动产生的现金流量净额同比增长123.82%，因还款减少所致。现金及现金等价物净增加额同比下降126.21%，主因是经营活动现金流减少。

综合评价

尽管营业收入实现较快增长，但盈利能力全面下滑，亏损扩大，叠加高企的应收账款和紧张的现金流状况，公司面临较大的经营与财务压力。未来需重点关注应收账款管理、海外业务扭亏及经营性现金流改善情况。

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