新媒股份（300770）2026年中报财务分析：营收利润双降，费用压力上升，核心业务承压明显

近期新媒股份（300770）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新媒股份（300770）2026年中报显示，公司经营业绩出现全面下滑。报告期内，营业总收入为7.48亿元，同比下降8.42%；归母净利润为2.99亿元，同比下降13.51%；扣非净利润为2.99亿元，同比下降14.04%。盈利能力指标同步走弱，毛利率为45.33%，同比减少7.49个百分点；净利率为39.9%，同比减少5.62个百分点。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.72亿元，同比下降9.5%；归母净利润为1.56亿元，同比下降15.7%；扣非净利润为1.56亿元，同比下降16.7%，降幅进一步扩大。

盈利与运营效率

公司期间费用控制面临挑战。销售费用、管理费用、财务费用合计为3022.1万元，三费占营收比达4.04%，同比上升15.7%。其中，销售费用同比下降40.88%，主要因宣传及销售运营费减少；财务费用同比上升40.72%，系利息收入减少所致。

研发投入显著下降，同比减少48.71%，反映公司在技术创新方面的投入有所收缩。与此同时，每股收益为1.31元，同比下降13.24%；每股经营性现金流为2.68元，同比下降23.1%，显示盈利质量有所弱化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为21.21亿元，较上年末下降6.60%。应收账款为8147.06万元，同比上升32.52%。有息负债为1061.15万元，同比上升57.44%。

资产端多项科目发生较大变动：使用权资产同比大增768.25%，租赁负债飙升1410.16%，一年内到期的非流动负债增长694.51%，均源于房屋租赁到期后续租导致新增租赁相关资产与负债。交易性金融资产下降60.51%，因结构性存款减少；其他流动资产下降54.97%，主因是待抵扣进项税及短期版权资产减少。

应交税费同比上升275.39%，主要由于应交增值税增加。

主营业务表现

从业务结构看，IPTV基础业务仍是公司收入支柱，实现收入3.98亿元，占总收入53.16%，毛利率为49.13%。但该业务收入同比下降3.92%，有效用户2075万户，同比下降0.24%，增长停滞。

互联网视听业务收入2.73亿元，占总收入36.53%，毛利率达50.00%。但整体收入同比下降19.90%，其中广东IPTV增值业务收入同比下降25.41%，互联网电视业务收入同比下降7.44%。云视听系列APP有效用户2.23亿户，同比下降0.89%；服务智能终端2709万台，同比下降2.24%。

内容版权业务实现收入5973.28万元，同比增长24.44%，成为唯一正增长板块，涵盖省外专网、有线电视增值服务及内容制作运营。

商务运营业务收入仅为37.97万元，占比较小，商业化仍处初期阶段。

现金流与投资回报

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为124.99%，现金及现金等价物净增加额变动幅度达496.17%，主要因本期支付期限超过三个月的定期存款较上期减少。

信用减值损失变动幅度为-121.5%，因应收账款较期初增加；资产减值损失变动幅度为339.15%，因合同资产减少。

根据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为16.66%，资本回报较强；上市以来中位数ROIC为18.17%，历史投资回报良好。公司上市7年累计融资11.61亿元，累计分红26.17亿元，分红融资比为2.25，股息率预估为4.12%。

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