杭州园林（300649）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费攀升叠加有息负债激增致盈利承压

近期杭州园林（300649）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

杭州园林（300649）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为5857.51万元，同比下降15.0%；归母净利润为-2122.69万元，同比下降147.77%；扣非净利润为-2293.55万元，同比下降101.25%。盈利能力全面恶化，亏损幅度明显扩大。

按单季度数据看，第二季度实现营业总收入2617.76万元，同比下降30.34%；第二季度归母净利润为-1181.4万元，同比下降3891.42%；第二季度扣非净利润为-1281.27万元，同比下降4095.24%，显示二季度经营压力进一步加剧。

盈利能力分析

多项关键盈利指标同比下滑。毛利率为20.06%，同比下降34.65%；净利率为-36.41%，同比下降186.57%。每股收益为-0.16元，同比下降166.67%；每股净资产为3.2元，同比下降12.59%。尽管每股经营性现金流为0.18元，同比增长120.61%，但整体盈利水平仍处于低位。

费用与负债结构变化

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为1991.66万元，三费占营收比达34.0%，较上年同期增长35.93个百分点。其中，财务费用同比上升283.77%，主要因新增银行借款6,500万元带来的利息支出增加；销售费用同比上升46.3%，系本期新增孙公司所致。

资产负债方面，有息负债达1.17亿元，相较2025年中报的271.37万元，增幅高达4204.38%。货币资金为5870.87万元，同比下降29.92%。高企的有息负债对后续财务稳定性构成压力。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长120.61%，主因是本期货币资金解除受限2,187.58万元，同时受项目结算进度影响，经营活动收款波动较大。投资活动产生的现金流量净额同比下降1351.84%，系本期购建新大楼支付土地款6,516.50万元所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升831.59%，源于新增借款6,500万元。

主营业务构成

从业务结构看，设计服务为主营核心，实现收入4406.78万元，占总收入比重75.23%，毛利率为14.77%。工程施工服务收入539.5万元，占比9.21%，毛利率33.65%。其他类收入911.22万元，占比15.56%，毛利率37.55%。尽管部分业务板块毛利率尚可，但未能扭转整体亏损局面。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况——货币资金/流动负债仅为37.17%，且近3年经营性现金流净额均值为负，叠加财务费用持续攀升，反映企业偿债能力与运营资金链面临挑战。此外，公司上市以来共发布9份年报，其中亏损年份达2次，显示其商业模式抗风险能力偏弱。

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