红相股份（300427）2026年上半年营收利润双降，三费占比攀升致盈利能力承压

近期红相股份（300427）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

红相股份（300427）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为2.38亿元，同比下降19.5%；归母净利润为-1635.14万元，同比减少185.71%；扣非净利润为-1760.04万元，同比减少192.33%。第二季度单季表现更为疲软，营业收入为1.23亿元，同比下降32.53%；归母净利润为-1990.57万元，同比减少653.3%；扣非净利润为-2105.77万元，同比减少720.35%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2026年中报毛利率为30.79%，同比下降11.07个百分点；净利率为-7.02%，同比减少210.85%。每股收益为-0.03元，同比减少185.87%；每股净资产为2.34元，同比下降3.81%。此外，每股经营性现金流为-0.11元，同比减少73.18%。

费用结构变化

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为6530.66万元，三费占营收比例达27.39%，同比上升33.97%。该比率的快速攀升反映出公司在维持运营过程中面临更高的成本负担，进一步压缩了盈利空间。

资产与现金流状况

货币资金为3.23亿元，较去年同期增长42.39%；应收账款为3.89亿元，同比下降12.29%；有息负债为1082.82万元，同比减少47.73%，显示公司短期偿债压力有所缓解。然而，经营活动产生的现金流量净额同比减少73.18%，主因是采购付款较上年同期增加5,821.25万元。投资活动现金流量净额大幅变动989.88%，系公司购买理财产品所致；筹资活动现金流量净额变动88.54%，原因是偿还债务支付的现金较上年同期减少。

主营业务构成

从业务结构看，电力检测及电力设备产品实现收入1.77亿元，占主营收入比重为74.42%，贡献毛利5616.9万元，毛利率为31.65%；通信电子业务收入为5676.42万元，占比23.80%，毛利率为29.03%；售电收入仅为82.01万元，且毛利率为-126.20%，存在明显亏损。地区分布方面，境内收入为2.34亿元，占比98.11%；境外收入为451.57万元，占比1.89%，但境外毛利率高达57.93%。

综合评述

报告期内，公司整体财务指标表现不佳，收入下滑叠加费用上升导致净利润由盈转亏。尽管在手订单余额达62,713.64万元，其中电力板块44,560.30万元，通信电子板块18,153.34万元，显示出一定业务储备，但当前盈利能力与现金流管理面临较大挑战。

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