ST天玑（300245）2026年中报财务分析：营收下滑叠加盈利能力恶化，现金流改善难掩基本面承压

近期ST天玑（300245）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST天玑（300245）发布的2026年中报显示，公司经营业绩继续承压。截至报告期末，营业总收入为1.25亿元，同比下降15.14%；归母净利润为-4755.28万元，同比下降2.03%；扣非净利润为-5522.08万元，同比下降17.26%，反映出公司主业持续亏损且亏损幅度扩大。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入6187.47万元，同比下降24.06%；第二季度归母净利润为-2975.21万元，同比上升27.38%；第二季度扣非净利润为-3238.19万元，同比上升18.85%。尽管亏损同比有所收窄，但仍处于深度亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2026年中报毛利率为11.96%，同比减少40.78%；净利率为-38.05%，同比减少20.48%。两项关键盈利指标均出现大幅下降，表明公司在成本控制和整体盈利水平方面面临严峻挑战。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计5525.21万元，三费占营收比达44.09%，较上年同期上升7.16个百分点，显示费用负担加重，进一步压缩了利润空间。

资产与现金流状况

资产结构方面，公司货币资金为1.93亿元，较上年同期的2.74亿元减少29.60%；应收账款为1.89亿元，较上年同期的1.83亿元增长3.14%。当期应收账款占最新年报营业总收入比高达40.34%，回款压力较大，存在一定的信用风险。

有息负债为436.41万元，较上年同期的5193.38万元大幅下降91.60%，债务压力明显缓解。

现金流表现有所改善。每股经营性现金流为0.09元，较上年同期的-0.24元增长137.22%；经营活动产生的现金流量净额同比增长136.22%，主要系收到上年同期支付的大额往来款所致。但需注意的是，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力仍存。

股东回报与资本变动

每股净资产为3.69元，同比下降6.31%；每股收益为-0.16元，同比下降6.67%。公司基本面对股东权益支撑减弱。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降358.71%，主要由于股份回购金额高于上年同期以及偿还了去年同期收到的银行借款。

主营业务构成

从业务结构看，IT支持与维护仍是最大收入来源，贡献收入5478.16万元，占总收入的43.72%；其次为IT外包服务，收入3874.43万元，占比30.92%。按行业划分，电信行业收入4864.62万元，占比38.82%；按地区划分，华东地区收入7073.29万元，占比56.45%，为主要市场区域。

毛利率方面，IT支持与维护业务毛利率为17.52%，相对较高；而“其他”类产品毛利率为-9.77%，拖累整体盈利水平。

综合评价

当前公司面临营收下滑、盈利能力恶化、部分业务亏损等问题。虽然现金流短期改善、有息负债大幅下降，但长期来看，应收账款高企、三费占比攀升、历史亏损频繁、投资回报率偏低（近10年中位数ROIC为1.28%）等问题制约企业发展。公司上市以来累计亏损年份达4次，分红融资比仅为0.15，投资者回报能力较弱。未来需重点关注其主营业务盈利能力修复及应收账款回收情况。

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