ST动力（300152）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流改善难掩短期偿债风险

近期*ST动力（300152）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST动力（300152）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.19亿元，同比增长22.8%；归母净利润为-592.03万元，同比上升18.75%；扣非净利润为-900.26万元，同比上升24.9%。尽管亏损收窄，但公司仍处于净亏损状态。

第二季度单季数据显示，营业收入达5700.84万元，同比增长40.81%；归母净利润为-253.11万元，同比下降42.27%；扣非净利润为-380.12万元，同比上升41.48%。二季度营收增速加快，但归母净利润出现下滑，反映盈利能力依然脆弱。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为28.38%，同比下降4.87个百分点；净利率为-4.97%，同比提升33.85个百分点。虽然净利率有所改善，但仍为负值，表明整体盈利能力尚未恢复。

三费合计为3456.61万元，占营收比重为29.03%，同比下降18.97个百分点，显示公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司流动比率为0.8，低于1的警戒线，短期偿债压力上升。货币资金为135.06万元，较上年同期下降70.03%；有息负债为5682.97万元，同比下降7.10%。货币资金对流动负债覆盖能力极弱，仅为0.47%，存在显著流动性风险。

每股净资产为0.29元，同比下降11.04%；每股收益为-0.01元，同比上升18.63%。净资产持续缩水，股东权益面临侵蚀。

现金流与运营效率

经营活动产生的现金流量净额同比改善108.38%，每股经营性现金流为0.0元，较上年同期的-0.02元明显好转，反映经营现金流有所修复。

现金及现金等价物净增加额变动幅度为87.26%，主因是经营现金流好转。然而，应收账款达7258.06万元，同比增长10.64%，远高于营收增速，且归母净利润为负，提示收入质量有待观察。

主营业务结构

从业务构成看，洁净燃烧产品贡献主营收入1.14亿元，占总收入的95.51%，毛利率为25.95%；其他业务收入534.08万元，占比4.49%，毛利率高达80.18%。节能环保行业和国内市场均为公司全部收入来源，地域和行业集中度高。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为0.47%，近三年经营性现金流均值/流动负债为2.51%，资金链紧张。- 债务状况：流动比率仅为0.8，短期偿债能力不足。- 财务费用负担：财务费用/近三年经营性现金流均值达51.21%，财务压力较大。- 应收账款风险：应收账款规模持续扩大，叠加净利润为负，回款风险不容忽视。

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