德尔未来（002631）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，毛利率改善与费用控制初见成效

近期德尔未来（002631）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

德尔未来（002631）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.82亿元，同比下降26.97%；归母净利润为-2239.44万元，同比上升60.8%；扣非净利润为-4021.84万元，同比上升20.35%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为2.35亿元，同比下降28.55%；第二季度归母净利润为-834.93万元，同比上升66.1%；第二季度扣非净利润为-1859.02万元，同比上升36.72%。二季度延续了一季度的经营趋势，盈利能力环比有所改善。

盈利能力分析

公司盈利能力指标出现积极变化。2026年中报毛利率为18.04%，同比增幅2.8%；净利率为-5.76%，同比增幅46.44%。虽然净利率仍为负值，但降幅显著收窄，反映出公司在成本控制和运营效率方面取得一定进展。

三费合计为8872.86万元，三费占营收比为23.22%，同比下降4.36个百分点，表明公司在销售、管理和财务费用方面的管控力度增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.1亿元，较去年同期的5.9亿元下降13.54%。应收账款为6139.24万元，较去年同期的1.66亿元大幅下降63.01%，回款能力显著提升。

有息负债为4.34亿元，较去年同期的3.17亿元增长36.66%，债务压力有所上升。每股净资产为2.53元，同比下降8.46%；每股经营性现金流为-0.12元，同比改善14.47%；每股收益为-0.03元，同比上升60.81%。

主营业务结构

从业务构成来看，家居行业仍是公司核心收入来源，主营收入达3.8亿元，占总收入的99.50%，毛利率为18.36%。其中地板类产品收入2.43亿元，占比63.47%，毛利率18.38%；定制家居类收入1.34亿元，占比35.13%，毛利率16.22%。

新材料行业收入仅为19.34万元，占比较小，石墨烯相关业务仍处于投入阶段，尚未形成规模贡献。

经营与投资活动变动原因

财务指标大幅变动的主要原因包括：

• 货币资金下降58.14%，主要系购买理财产品增加；
• 短期借款大幅上升109.24%，原因为票据贴现业务增加；
• 交易性金融资产增长178.89%，因购买理财产品增加；
• 其他流动资产增长226.41%，系短期定期存款增加所致；
• 管理费用下降43.11%，因上年同期计提了产能优化相关的辞退福利；
• 所得税费用下降53.28%，因收入与利润下降导致应纳税所得额减少；
• 投资活动产生的现金流量净额下降168.26%，主要由于理财投资增加；
• 筹资活动产生的现金流量净额增长83.95%，源于票据贴现增加；
• 现金及现金等价物净增加额下降128.07%，亦与理财支出增加有关。

综合评价

德尔未来2026年上半年在营收承压背景下，通过优化产能、控制费用和加强回款，实现了亏损收窄和毛利率提升。尽管石墨烯等新业务尚未贡献实质性业绩，但传统家居主业的精细化运营已显现成效。需关注其有息负债上升带来的偿债压力以及持续盈利能力的恢复进程。

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