*ST未名（002581）2026年中报财务分析：营收增长但持续亏损，三费占比下降难掩盈利能力恶化

近期*ST未名（002581）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

*ST未名（002581）发布的2026年中报显示，公司实现营业总收入9403.18万元，同比增长32.87%；然而归母净利润为-9546.6万元，同比下降41.85%；扣非净利润为-9410.8万元，同比下降40.06%。公司呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为5017.04万元，同比增长41.56%；第二季度归母净利润为-4124.04万元，同比下降35.43%；第二季度扣非净利润为-3900.4万元，同比下降30.81%。

盈利能力分析

公司毛利率为12.93%，同比减少81.58个百分点；净利率为-111.73%，同比上升10.31个百分点。每股收益为-0.14元，同比下降41.86%；每股净资产为2.69元，同比下降4.85%。

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为9473.27万元，三费占营收比为100.75%，较去年同期下降45.49个百分点。尽管费用控制有所改善，但仍高于营收规模。

现金流与资产负债状况

货币资金为2.43亿元，较上年同期的4.56亿元下降46.75%；应收账款为2.02亿元，较上年同期的5370.45万元大幅增长276.41%；有息负债为5589.44万元，较上年同期的89.64万元激增6135.53%。

每股经营性现金流为-0.11元，同比上升50.76%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为50.76%，主要原因为本期费用支出减少。

主营业务结构

从收入构成来看，中药饮片贡献主营收入4470.32万元，占总收入的47.54%，毛利率为8.67%；药品流通收入为2894.67万元，占比30.78%，毛利率仅为0.13%；生物制品收入为2033.36万元，占比21.62%，毛利率达40.73%，是唯一具备较高盈利水平的业务板块。

所有收入均来自内销，地区收入占比100%。

经营与投资评价

根据财报分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为-0.77%，2023年最低至-13.04%，投资回报表现极差。上市以来共发布15份年报，其中亏损年份达6次。上市至今累计融资34.49亿元，累计分红2.55亿元，分红融资比仅为0.07。

财务建议方面，需重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-155.98%）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及应收账款风险（归母净利润连续为负）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。