近期恒星科技（002132）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
盈利能力大幅改善
恒星科技2026年上半年实现营业总收入27.14亿元，同比增长11.41%；归母净利润达8410.18万元，同比大幅上升293.45%；扣非净利润为7887.24万元，相较去年同期的-466.46万元实现根本性扭转，增幅达1790.87%。
盈利能力指标显著增强，毛利率达到12.24%，同比提升51.67个百分点；净利率为3.1%，同比增幅高达252.91%。每股收益为0.06元，同比增长293.17%；每股净资产为2.56元，同比增长3.22%；每股经营性现金流为0.23元，同比增长3.59%。
单季度数据显示，2026年第二季度营业收入为14.82亿元，同比增长12.26%；当季归母净利润为2745.25万元，同比增长74.79%；扣非净利润为2283.7万元，同比增长426.93%，表明盈利加速释放。
主营业务结构与利润贡献分化明显
从业务构成看，化工行业主营收入为9.07亿元，占总收入的33.41%，贡献了63.45%的利润，毛利率达23.25%，是公司最主要的盈利来源。金属制品行业收入为15.31亿元，占比56.41%，但利润占比仅为34.88%，毛利率为7.57%。
具体产品中，化学产品收入9.07亿元，利润2.11亿元，毛利率23.25%；预应力钢绞线收入5.14亿元，利润4168.13万元，毛利率8.11%；钢帘线收入4.9亿元，利润2098.14万元，毛利率4.28%；金刚线收入1.58亿元，利润为-832.88万元，毛利率-5.26%，仍处于亏损状态，拖累光伏相关行业整体表现。
地区分布方面，国内收入24.43亿元，占比90%；国外收入2.71亿元，占比10%。
资产负债与现金流状况承压
截至报告期末，公司货币资金为6.18亿元，较上年同期的9.4亿元下降34.28%；有息负债为25.07亿元，同比下降3.55%；应收账款为9.96亿元，基本持平于上年的9.89亿元。
三费合计为1.31亿元，占营收比重为4.84%，与去年同期持平。尽管费用控制稳定，但财报体检工具提示需关注以下风险：
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.48%，主因是本期购建固定资产、无形资产支付的现金减少；现金及现金等价物净增加额同比增长250.22%，得益于取得借款收到的现金增加；所得税费用同比上升555.0%，系利润增长所致。
长期财务表现与资本回报偏弱
根据历史数据分析，公司最近一年的ROIC为1.29%，净利率为0.37%。过去十年中位数ROIC为3.1%，投资回报整体较弱，2018年曾出现-2.77%的负回报。上市以来共发布19份年报，其中亏损1次。
融资与分红方面，公司上市19年累计融资27.71亿元，累计分红7.45亿元，分红融资比为0.27，回报力度有限。过去三年净经营资产收益率持续偏低，分别为1%、0.3%、0.3%。
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