云南能投（002053）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利能力改善，新能源与盐业双轮驱动下现金流优化

近期云南能投（002053）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

云南能投（002053）2026年中报显示，公司实现营业总收入12.04亿元，同比下降24.5%；归母净利润为3.07亿元，同比下降1.26%；扣非净利润为3.04亿元，同比上升0.28%。尽管整体营收出现明显下滑，但盈利质量有所提升，第二季度归母净利润达1.01亿元，同比上升12.31%，扣非净利润为9860.54万元，同比上升15.8%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2026年上半年毛利率为48.05%，同比增幅达26.81%；净利率为26.76%，同比增幅高达41.06%。这一改善主要得益于营业成本同比下降36.84%，原因在于云南省天然气有限公司自2025年4月30日起不再纳入合并报表范围，导致报告期内无天然气成本。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为2.19亿元，占营业收入比重为18.19%，同比上升6.37个百分点。每股净资产为8.27元，同比增长2.35%；每股收益为0.33元，同比下降1.27%；每股经营性现金流为0.75元，同比提升22.28%，反映出公司经营回款能力增强。

资产端，货币资金为8.97亿元，同比增长6.43%；应收账款为10.46亿元，同比下降36.01%；有息负债为75.31亿元，同比上升18.88%。固定资产同比增长27.21%，主要系通泉风电场扩建项目及永宁风电场多个片区项目转固所致。

主营业务构成

从业务板块看，风电为主力贡献项，主营收入6.2亿元，占总收入51.52%，毛利贡献达3.38亿元，毛利率为54.47%；食品业务收入2.94亿元，毛利率高达60.32%；光伏发电收入4948.24万元，毛利率为57.62%；化工业务收入2.01亿元，毛利率仅为12.50%。地区分布上，云南省内收入占比达86.45%，贡献了95.10%的利润，体现出区域集中度较高。

经营与投资动态

报告期内，公司新能源总装机容量达275.486万千瓦，其中风电249.386万千瓦，光伏26.1万千瓦。持续推进多个储能项目建设，包括昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目及丽江宁蒗县100MW/400MWh全钒液流储能项目。新能源集控中心已于2026年2月投运，智慧运维体系逐步完善。

盐业板块由全资子公司云南省盐业有限公司运营，为云南省唯一食盐定点生产与批发企业，承担省级食盐储备任务，“白象牌”为中华老字号，普洱制盐分公司为行业首家“零碳工厂”。

风险提示

财务分析工具提示需关注两项风险：一是债务水平，当前有息负债达75.31亿元，有息资产负债率为44.29%；二是应收账款管理，应收账款为10.46亿元，占利润比例高达442.64%，存在回款周期较长的风险。

此外，研发投入同比下降73.23%，主要因研发支出减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长123.59%，源于新增借款增加、偿还减少及股利分配下降；现金及现金等价物净增加额同比增长59.29%，系经营、投资、筹资活动综合作用结果。

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