马可波罗（001386）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险显现

近期马可波罗（001386）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，马可波罗营业总收入为27.5亿元，同比下降14.54%；归母净利润为4.31亿元，同比下降34.09%；扣非净利润为3.84亿元，同比下降35.86%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为17.44亿元，同比下降11.86%；第二季度归母净利润为2.72亿元，同比下降40.53%；第二季度扣非净利润为2.44亿元，同比下降42.42%。

盈利能力指标

公司毛利率为32.47%，同比减少15.5%；净利率为15.69%，同比减少22.87%。销售费用、管理费用、财务费用合计为3.07亿元，三费占营收比为11.16%，同比上升19.51%。

每股收益为0.36元，同比下降40.69%；每股净资产为10.15元，同比增长5.83%；每股经营性现金流为0.35元，同比下降63.24%。

资产与现金流状况

货币资金为24.83亿元，较上年同期下降3.00%。应收账款为11.17亿元，当期应收账款占最新年报归母净利润比达92.34%。有息负债为9.83亿元，同比增长15.96%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降59.15%，主因是去年同期存货及应收款项下降明显带来现金流增长，以及本期收入下降。投资活动产生的现金流量净额同比增长54.06%，系本期理财产品到期收回金额增加所致。

主营结构与财务变动原因

从业务构成看，有釉砖为主力产品，实现收入26.89亿元，占主营收入97.79%，毛利率为32.70%。建筑陶瓷制品行业整体收入占比为98.22%。地区方面，南部、东部和北部地区为主要市场，分别贡献24.70%、20.12%和19.30%的收入。

财务费用同比增长167.29%，主要由于存款利息收入减少及汇兑损失增加。短期借款同比增长106.81%，源于票据贴现增加。交易性金融资产增长64.48%，因公司增加理财产品配置。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为99.41%；同时应关注应收账款水平，应收账款/利润已达92.34%，存在回款压力与资产质量隐患。

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