百通能源（001376）2026年中报财务分析：营收增长但盈利能力承压，现金流与负债结构出现显著变化

近期百通能源（001376）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

百通能源（001376）2026年上半年实现营业总收入5.85亿元，同比增长11.16%；归母净利润为9434.55万元，同比下降4.54%；扣非净利润为9110.94万元，同比增长2.59%。公司呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2026年第二季度营业收入达2.97亿元，同比增长16.82%；当季归母净利润为5175.37万元，同比增长7.41%；扣非净利润为5083.31万元，同比增长10.98%，显示二季度盈利改善趋势优于上半年整体水平。

盈利能力指标

公司毛利率为31.49%，同比下降5.6%；净利率为16.15%，同比下降14.03%。盈利能力有所下滑。三费合计占营收比例为9.33%，较上年同期下降3.9%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.88亿元，较去年同期增长163.51%；应收账款为2554.31万元，同比增长71.86%；有息负债为3.21亿元，同比大幅增长170.25%。

每股经营性现金流为0.29元，同比下降24.32%；每股净资产为2.89元，同比增长14.99%；每股收益为0.2元，同比下降9.09%。

主营业务结构

从业务构成看，蒸汽产品为主营核心，贡献收入5.33亿元，占总收入的91.13%，毛利1.58亿元，占总毛利的85.96%，毛利率为29.70%。电力业务收入为4954.68万元，占比8.47%，毛利率达47.87%。

按行业划分，热电联产业务收入3.83亿元，占比65.56%，毛利率为37.15%；热力生产和供应业务收入1.99亿元，占比34.05%，毛利率为19.87%。

地区分布上，江苏地区贡献收入2.9亿元，占比49.58%；山东地区收入1.68亿元，占比28.77%；贵州、江西、湖北分别贡献6412.19万元、5148.22万元和1104.97万元。

经营与财务变动说明

财务指标变动方面，货币资金增长主要因购买银行理财产品所致；销售费用下降63.54%，系本期销售人员费用减少；财务费用上升63.52%，原因为银行借款利息增加；投资活动产生的现金流量净额下降62.95%，系理财支出增加；筹资活动产生的现金流量净额增长96.69%，因偿还债务支付的现金减少。

投资价值与历史表现

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC为13.81%，净利率为18.74%。上市以来中位数ROIC为12.07%，最低年份2021年ROIC仍达11.04%，显示资本回报能力较为稳健。公司上市三年来累计融资4.46亿元，累计分红2.30亿元，分红融资比为0.52。

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