中通客车（000957）2026年中报财务分析：盈利显著改善但应收账款风险仍需关注

近期中通客车（000957）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显

中通客车2026年上半年实现营业总收入40.14亿元，同比增长1.85%；归母净利润达2.83亿元，同比大幅上升48.50%；扣非净利润为2.03亿元，同比增长15.88%。第二季度单季营业收入为22.32亿元，同比下降0.69%，但归母净利润达到1.83亿元，同比上升60.91%，显示出公司在利润端的强劲增长动力。

毛利率由上年同期水平提升11.82个百分点至17.2%，净利率同比增幅高达45.81%，达到7.04%。每股收益为0.48元，同比增长50.73%；每股净资产为5.7元，同比增长11.37%。盈利能力多项指标均呈现积极变化。

现金流表现突出

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长1800.9%，每股经营性现金流达2.61元，较上年同期的0.14元显著提升。这一变动主要得益于本期销售商品、提供劳务收到的现金增加较多。货币资金余额为46.16亿元，相比2025年同期的23.05亿元翻倍增长，增幅达100.20%。

现金及现金等价物净增加额同比增长390.8%，主要受经营活动现金流入增加推动。

成本费用与财务压力有所上升

三费（销售、管理、财务费用）合计为3.12亿元，占营收比重为7.77%，同比上升61.48%。其中财务费用变动幅度尤为显著，同比增加348.04%，主要原因为本期汇兑损失增加。有息负债为1.99亿元，较上年同期的9000万元增长121.12%，需关注后续偿债压力变化。

资产与运营结构变动

应收账款为17.39亿元，较2025年同期的31.59亿元下降44.96%，回款效率明显改善。然而，财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达483.44%，仍存在潜在回收风险。

主营构成与区域布局

从业务结构看，客车产品贡献主营收入38.64亿元，占总收入的96.28%，毛利率为16.83%；其他业务收入1.49亿元，毛利率更高，达26.90%。按地区划分，海外市场实现收入23.74亿元，占总收入59.16%，毛利率为20.84%；国内市场收入16.39亿元，占比40.84%，毛利率为11.93%，海外业务在规模和盈利能力上均优于国内。

投资与融资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长100.01%，系因去年同期办理大额存单业务所致基数较低。筹资活动产生的现金流量净额同比下降572.49%，主要由于本期实施了股份回购。

公司上市以来累计融资总额为9.67亿元，累计分红4.99亿元，分红融资比为0.52。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为3.12%，2025年ROIC为10.14%，整体资本回报处于一般水平。

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