石化机械（000852）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期石化机械（000852）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

石化机械（000852）2026年中报显示，公司经营业绩承压。报告期内，营业总收入为31.23亿元，同比下降10.15%；归母净利润为-641.04万元，同比下滑122.87%；扣非净利润为-1318.58万元，同比减少192.32%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入17.95亿元，同比下降7.22%；归母净利润为-1.23万元，同比下滑100.06%；扣非净利润为-389.36万元，同比下降118.18%。

盈利能力分析

尽管毛利率有所改善，达到13.11%，同比上升14.21%，但净利率大幅下滑至0.03%，同比减少96.79%。三费合计为2.96亿元，占营收比重为9.46%，同比上升15.18%。每股收益为-0.01元，同比减少122.48%；每股净资产为3.29元，同比下降0.19%。

现金流与资产质量

公司现金流状况堪忧，每股经营性现金流为-0.73元，同比减少305.49%。货币资金为4.34亿元，较上年同期的4.44亿元略有下降。应收账款高达30.79亿元，虽然同比下降6.54%，但其与最新年报归母净利润之比高达28352.8%，存在较大回收风险。有息负债为27.42亿元，较上年增加5.83%。

主营业务结构

从业务构成看，石油机械设备仍是核心收入来源，实现主营收入17.73亿元，占总收入的56.79%，贡献了62.17%的利润，毛利率为14.35%。钻头及钻具板块表现较好，毛利率达26.18%。油气钢管收入为6.48亿元，毛利率仅为1.67%。氢能装备收入为2808.21万元，毛利率为0.72%，处于较低水平。地区分布方面，境内收入为23.23亿元，占比74.40%；境外收入为8亿元，同比增长显著。

财务变动原因说明

财务费用同比大幅上升54.29%，主要因汇率波动导致汇兑损失。所得税费用上升199.82%，系本期转回部分递延所得税资产所致。经营活动产生的现金流量净额同比下降305.41%，原因是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。投资活动现金流量净额增长71.69%，因购建资产支付的现金减少。筹资活动现金流量净额上升884.11%，主要由于本期偿还短期贷款减少。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流风险：货币资金/流动负债仅为14.3%，近三年经营性现金流均值/流动负债为9.74%，流动性压力较大。
• 债务风险：有息资产负债率为23.56%，债务负担需持续关注。
• 应收账款风险：应收账款/利润比例高达28352.8%，存在较大坏账隐患。

此外，公司ROIC为1.7%，低于近十年中位数3.04%，资本回报能力偏弱。历史数据显示，公司净利率长期偏低，2025年仅为0.43%，产品附加值有限。

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