影石创新（688775）：营收高增长但盈利承压，成本上升与费用激增致净利润大幅下滑

近期影石创新（688775）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

影石创新（688775）2026年中报显示，公司营业总收入为55.17亿元，同比上升50.29%。尽管收入实现显著增长，但盈利能力明显承压。归母净利润为3040.73万元，同比下降94.15%；扣非净利润为-1533.92万元，同比下降103.12%，由正转负。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为30.35亿元，同比上升31.08%；第二季度归母净利润为-5421.29万元，同比下降115.79%；第二季度扣非净利润为-7759.41万元，同比下降123.42%，亏损进一步扩大。

盈利能力指标

毛利率为41.42%，同比减少19.12个百分点；净利率为-1.71%，同比减少112.07个百分点。三费合计达13.43亿元，占营收比重为24.34%，同比上升17.06个百分点，期间费用压力显著增加。

资产与现金流状况

货币资金为14.62亿元，较上年同期的25.08亿元下降41.69%。有息负债为11亿元，较上年同期的2911.76万元大幅上升3677.31%。应收账款为4.44亿元，较上年同期的2.93亿元增长51.24%。

每股经营性现金流为-6.89元，同比减少1245.12%。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要原因为芯片及其他材料采购和新品备料投入增加。

主营构成与区域分布

从主营业务看，消费级智能影像设备贡献主营收入47.88亿元，占总收入的86.79%，毛利率为39.12%。配件及其他产品收入为6.24亿元，毛利率为58.07%。专业级智能影像设备收入仅为888.85万元，占比较小。

地区方面，境外收入为34.37亿元，占比62.30%，毛利率为44.28%；境内收入为19.84亿元，占比35.97%，毛利率为36.30%。

成本与费用变动原因

营业成本同比上升80.46%，主要因业绩增长带动成本上升，叠加存储元器件等材料价格上涨。销售费用同比上升61.96%，因销售宣传推广费用及销售人员薪酬增加。管理费用同比上升86.74%，主因管理人员薪酬上涨。研发费用达10.36亿元，同比上升79.26%，反映公司在研发项目、人员薪酬及领料方面的持续投入。财务费用同比上升3182.53%，主要由于汇率波动及回购义务等利息支出增加。

存货与战略动向

存货同比增幅达314.2%，报告解释为公司战略备货及新品备料所致。合同负债同比上升69.83%，反映预收货款随业务量增长而上升。短期借款同比上升762.85%，因已贴现未到期的银行承兑汇票和信用借款增加。

公司持续推出新品，如LunaUltra双摄云台相机已在全球主要市场上市。App用户活跃度提升，云端剪辑功能“时刻Pro”导出率达60%，云存储付费用户同比增长超124%。

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