凌云光（688400）2026年中报财务分析：盈利大幅增长但应收账款风险仍需关注

近期凌云光（688400）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

凌云光（688400）2026年中报显示，公司盈利能力实现显著跃升。报告期内，营业总收入达14.51亿元，同比增长6.09%；归母净利润为6.56亿元，同比大幅上升583.26%；扣非净利润为1.26亿元，同比增长54.54%。第二季度单季数据显示，营收为8.54亿元，同比增长13.32%；归母净利润达4.57亿元，同比增长463.17%；扣非净利润为7905.72万元，同比增长6.5%。

毛利率和净利率同步改善，分别达到40.67%和45.09%，同比增幅为13.89%和553.9%。每股收益为1.39元，同比增长561.9%；每股净资产为16.38元，同比增长88.67%。

成本与费用结构变化

三费合计为2.53亿元，占营收比重为17.46%，同比上升7.65%。其中，销售费用同比增长12.38%，主要因市场拓展投入加大；管理费用同比下降11.72%，反映内部管理提效成果；财务费用同比上升150.86%，系银行存款利息收入减少及汇兑损失增加所致。研发费用同比增长15.45%，体现公司在核心技术上的持续投入。

资产负债与现金流状况

货币资金为6.85亿元，较去年同期下降51.85%；有息负债为2.13亿元，同比下降77.90%，主要因归还并购贷款及长期借款减少83.52%。应收账款为14.53亿元，同比增长14.23%；存货同比增长43.35%，主要因生产经营备货增加；预付款项增长44.9%，系预付购货款增加所致。

合同负债为36.16%，同比上升，反映客户预付款增加。其他应付款同比增长345.23%，主要因公司决议发放现金股利。递延所得税负债同比增长639.07%，源于应纳税暂时性差异变动。

每股经营性现金流为-0.26元，与去年同期持平，未见改善。投资活动产生的现金流量净额同比增长100.63%，主要因上年同期支付JAIA/S收购款，本期无大额股权支出。筹资活动产生的现金流量净额同比增长6.54%，得益于再融资募集资金到账，尽管同期偿还银行借款规模较大。

投资与资产变动

长期股权投资同比增长83.35%，系确认联营企业其他权益变动。其他权益工具投资和其他非流动金融资产分别增长1337.78%和418.92%，主要因所持智谱股权公允价值上升。应收款项融资下降47.79%，系数字化债权和汇票回款所致。应付票据下降47.04%，因银行承兑汇票到期支付。

业务发展与风险提示

公司聚焦机器视觉与光通信领域，2026年上半年新能源业务收入同比增长120.11%，新型显示检测订单增长35%，光通信下一代产品订单增长超60%。具身智能相关FZMotion系统收入增长80%以上。AI新基建领域已有小批量应用落地。

然而，财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达900.5%，表明回款能力与盈利质量之间存在潜在错配，未来需重点关注其周转效率与坏账风险。

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