华熙生物（688363）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流改善并存

近期华熙生物（688363）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩下滑明显

华熙生物（688363）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为17.56亿元，同比下降22.32%；归母净利润为1.53亿元，同比下降30.82%；扣非净利润为1.29亿元，同比下降25.49%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为9.27亿元，同比下降21.64%；第二季度归母净利润为8813.48万元，同比下降25.91%；第二季度扣非净利润为7193.48万元，同比下降21.67%。整体盈利水平持续承压。

盈利能力与费用结构变化

盈利能力方面，公司毛利率为67.95%，同比下降4.29个百分点；净利率为8.72%，同比下降10.71个百分点，反映出产品附加值和成本控制面临挑战。

期间费用合计达8.42亿元，三费占营收比为47.97%，较上年同期上升1.57个百分点，表明公司在销售、管理及财务方面的支出压力有所增加。

资产负债与现金流状况

资产端，应收账款为5.61亿元，较2025年同期的5.58亿元微增0.59%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达192.15%，提示回款风险需重点关注。

有息负债为4.3亿元，较去年同期的1.88亿元增长128.87%，主要由于增加了银行短期借款、长期贷款以及集团内银行承兑汇票贴现。

现金流方面呈现积极信号，每股经营性现金流为1.09元，同比大幅增长140.08%。经营活动产生的现金流量净额同比增长的主要原因是公司优化业务结构和资源配置，费用支出减少。

主营业务收入构成

从业务板块看，原料产品实现收入6.38亿元，占总收入的36.32%；医疗终端产品收入5.99亿元，占比34.10%；皮肤科学创新转化业务收入4.48亿元，占比25.50%；其他业务合计贡献约7172.37万元，占比4.08%。

按地区划分，境内地区收入13.8亿元，占比78.59%；境外地区收入3.73亿元，占比21.26%。原料产品国际市场收入占比达54.06%，显示海外市场的持续重要性。

财务变动原因说明

• 货币资金为8.58亿元，同比增长10.45%，但变动原因为本期投资支付的现金增加导致整体资金占用上升。
• 交易性金融资产大幅增长770.59%，系本期购买理财产品所致。
• 预付款项增长60.86%，源于预付待摊费用款增加。
• 短期借款增长132.89%，因增加银行短期借款及票据贴现。
• 应付票据激增298.27%，系更多采用银行承兑汇票支付采购款。
• 合同负债增长50.48%，反映预收货款增加，订单前置可能带来后续收入确认。
• 其他应付款增长247.2%，主要为尚未支付的2025年度现金股利。
• 长期借款增长43.52%，用于支持长期资金需求。
• 租赁负债增长32.69%，因新增研发中心租赁投入。

综合评价

华熙生物2026年上半年在营收和利润端均出现明显下滑，尤其是净利率和归母净利润降幅较大。尽管经营性现金流显著改善，但应收账款规模偏高、有息负债快速攀升，叠加三费占比上升，对企业财务稳健性构成一定压力。未来需密切关注其应收账款回收情况、费用管控成效以及核心业务——特别是皮肤科学创新转化业务的恢复进展。

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