凯尔达（688255）2026年中报财务分析：营收与盈利大幅增长，现金流承压但费用管控改善

近期凯尔达（688255）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，凯尔达营业总收入为4.25亿元，同比上升34.73%；归母净利润达2826.9万元，同比上升1095.3%；扣非净利润为2409.53万元，同比上升981.26%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.14亿元，同比上升40.75%；第二季度归母净利润为1724.13万元，同比上升759.2%；第二季度扣非净利润为1511.69万元，同比上升351.86%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2026年中报毛利率为19.38%，同比增幅10.65%；净利率为6.01%，同比增幅975.6%。主营产品中，工业机器人实现主营收入3.02亿元，占总收入的71.06%，毛利率为18.66%；工业焊接设备实现收入9559.3万元，占22.47%，毛利率为23.50%。地区结构方面，国内市场贡献收入3.73亿元，占比87.69%，毛利率为18.09%；国外市场收入5233.79万元，占比12.30%，毛利率为28.52%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为2964.29万元，三费占营收比为6.97%，同比下降27.3%。其中，管理费用同比下降17.14%，主要因股份支付费用减少；研发费用同比下降1.11%，亦受股份支付费用减少影响；财务费用同比上升176.46%，主因为利息收入减少且汇兑损失增加。

资产方面，货币资金为2.52亿元，较上年末增长23.71%。应收账款为1.4亿元，同比增长9.34%。合同负债为下降35.38%，反映预收货款减少。在建工程同比下降75.62%，系在建工程转固所致。商誉同比上升84.26%，因发生非同一控制下企业合并。其他权益工具投资增长111.21%，因本期增加对外投资。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.05元，同比下降150.99%。经营活动产生的现金流量净额下降，主要由于购买商品、接受劳务支付的现金增长幅度高于销售商品、提供劳务收到的现金增长幅度。投资活动产生的现金流量净额下降80.48%，因支付镜识科技（上海）有限公司投资款。筹资活动产生的现金流量净额下降91.29%，因上期存在吸收投资及员工认缴限制性股票款项。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润的比例已达533.45%。尽管公司营收与净利润快速增长，但回款周期可能对公司流动性造成压力。此外，公司历史上ROIC为1.86%，低于上市以来中位数9.49%，资本回报能力有待进一步提升。

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